熱點(diǎn)欄目 自選股 數(shù)據(jù)中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　8月30日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8802，較上一交易日下調(diào)104點(diǎn)。截至8月30日20時(shí)，在岸人民幣兌美元匯率報(bào)6.8998，日內(nèi)最低為6.9211；離岸人民幣兌美元匯率報(bào)6.9104，也較日內(nèi)最低點(diǎn)6.9264有所回升。

　　相較其他非美貨幣，人民幣的波動(dòng)幅度相對(duì)較小。分析稱，短期內(nèi)，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策維持緊縮的情況下，人民幣對(duì)美元仍有貶值壓力；但從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、貿(mào)易條件、國(guó)外金融條件來(lái)看，人民幣兌一籃子貨幣貶值空間不大。

　　人民幣匯率相對(duì)其他非美貨幣波動(dòng)幅度較小

　　8月30日，人民幣兌美元中間價(jià)較上一交易日有所下調(diào)，截至8月30日20時(shí)，在岸人民幣兌美元匯率報(bào)6.8998，日內(nèi)最低為6.9211；離岸人民幣兌美元匯率報(bào)6.9104，也較日內(nèi)最低點(diǎn)6.9264有所回升。

　　自2020年7月之后的一年半時(shí)間內(nèi)，在岸和離岸人民幣匯率基本在6.3-6.8范圍內(nèi)波動(dòng)，直至今年5月中旬一度突破6.8關(guān)口，不過(guò)隨后人民幣又有所回升，回到6.6-6.7水平。今年8月中旬開(kāi)始，人民幣一路走低，在岸、離岸人民幣兌美元匯率相繼跌破6.8、6.9關(guān)口。

　　另一邊，美元指數(shù)從8月10日的105左右一路升至8月22日的108以上，此后至今的七個(gè)交易日均保持在108上方，至8月29日最高突破109.4。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)不斷釋放鷹派信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期升溫，加之市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景悲觀預(yù)期，推動(dòng)美元短期強(qiáng)勁反彈，人民幣等非美貨幣集體走弱。

　　周茂華還指出，值得關(guān)注的是，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率指數(shù)仍處于100上方，反映人民幣匯率相對(duì)較強(qiáng)，主要是人民幣以外非美貨幣貶值幅度相對(duì)更大。8月11日以來(lái)，人民幣在主要國(guó)際貨幣中波動(dòng)幅度相對(duì)最小。

　　事實(shí)上，不僅僅是人民幣，其他非美貨幣近期也出現(xiàn)明顯貶值。其中，日元和歐元的下跌已經(jīng)維持了一段時(shí)間。美元兌日元匯率從今年初的115左右一路跌至7月的135左右，7月14日跌破139；8月29日，美元兌日元匯率突破138，逼近139，已經(jīng)接近7月14日創(chuàng)下的低點(diǎn)。歐元相對(duì)美元仍維持弱勢(shì)，今年7月中旬歐元兌美元首次跌破1：1后，8月22日歐元兌美元再度跌破平價(jià)，隨后在8月23日下探至0.990，此后至今歐元兌美元匯率仍在平價(jià)水平以下，8月29日收于0.9998。

　　鮑威爾“鷹派”講話扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期 美國(guó)通脹并未見(jiàn)頂

　　近期美元的強(qiáng)勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的“鷹派”表態(tài)有關(guān)。8月26日，在杰克遜霍爾央行年會(huì)上，鮑威爾發(fā)表超預(yù)期“鷹派”發(fā)言。鮑威爾表示：“恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定可能需要在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性的政策立場(chǎng)。歷史記錄對(duì)過(guò)早放松政策提出了強(qiáng)烈警告。”

　　鮑威爾還暗示，即使降低通脹的緊縮措施可能會(huì)犧牲就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但這是需要付出的代價(jià)。他表示，降低通脹可能需要經(jīng)歷一段持續(xù)的低于趨勢(shì)增長(zhǎng)率的時(shí)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況也很可能會(huì)有所軟化。“這些都是降低通脹的不幸代價(jià)。但如果不能恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定，將意味著更大的痛苦。”

　　鮑威爾的講話扭轉(zhuǎn)了此前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策即將轉(zhuǎn)“鴿”的預(yù)期。芝商所（CME）FedWatch工具顯示，目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期大幅上升。在7月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間提升至2.25%-2.50%。在7月會(huì)議結(jié)果公布后，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的步伐將會(huì)放緩，9月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率超70%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率不足30%。在杰克遜霍爾年會(huì)召開(kāi)之前，8月22日市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月加息50個(gè)基點(diǎn)和75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期概率相差無(wú)幾；僅一周后，8月29日，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)高達(dá)72.5%。

　　工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)指出，美國(guó)通脹并未見(jiàn)頂，控制通脹是長(zhǎng)期首要任務(wù)。7月美國(guó)通脹數(shù)據(jù)回落主因是能源價(jià)格的大幅回調(diào)，然而鮑威爾認(rèn)為當(dāng)前美國(guó)總體通脹率回落仍不支持美國(guó)通脹已經(jīng)見(jiàn)頂，因?yàn)橥涱A(yù)期和核心通脹仍未看到顯著且持續(xù)的下行趨勢(shì)。從美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)的廣泛性通脹已經(jīng)不支持美聯(lián)儲(chǔ)提早結(jié)束加息。本次杰克遜霍爾年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)重新調(diào)整了終端利率預(yù)期，加息路徑被強(qiáng)調(diào)將保持平穩(wěn)性和連貫性。這意味著，在通脹未能回落至目標(biāo)水平前，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)一段時(shí)間會(huì)繼續(xù)將“加息并保持”作為貨幣政策路徑的主基調(diào)。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將盡可能避免“駝峰型利率路徑”，頻繁的前瞻指引和極端的利率路徑轉(zhuǎn)向只會(huì)讓市場(chǎng)逐步對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)失去耐心。

　　程實(shí)預(yù)測(cè)，9月美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，全年加息幅度為3.75-4.25個(gè)基點(diǎn)。

　　未來(lái)走勢(shì)如何？分析稱人民幣有望在均衡水平附近運(yùn)行

　　接下來(lái)人民幣匯率走勢(shì)將如何變化？

　　周茂華表示，從目前人民幣面臨的環(huán)境看，由于歐美政經(jīng)前景不確定性將加劇全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)，如果年底歐洲能源危機(jī)持續(xù)，通脹和經(jīng)濟(jì)前景惡化超預(yù)期，勢(shì)必推升美元走強(qiáng)，人民幣兌美元仍有貶值壓力。但人民幣有望在均衡水平附近運(yùn)行，雙向波動(dòng)常態(tài)化。國(guó)內(nèi)防疫形勢(shì)整體向好，保供穩(wěn)價(jià)、紓困助企和穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持，繼續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資、外貿(mào)穩(wěn)步恢復(fù)，這是全球最大確定性。另外，我國(guó)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)暢通，外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外貿(mào)企業(yè)提質(zhì)增效，外貿(mào)韌性足，人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，國(guó)際收支將保持基本平衡；人民幣匯率彈性也已顯著增強(qiáng)。

　　周茂華預(yù)計(jì)，人民幣年底“破7”的可能性不大。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，國(guó)際收支基本平衡；另一方面，近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策充分定價(jià)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)放緩，再加上歐央行激進(jìn)加息，美元短期再度大幅走強(qiáng)的基礎(chǔ)在弱化。他預(yù)計(jì)下半年人民幣有望出現(xiàn)觸底回升走勢(shì)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣匯率將維持平穩(wěn)運(yùn)行、緩慢升值走勢(shì)。

　　華泰證券研究員易峘指出，由于美元進(jìn)入沖高筑頂階段，短期人民幣匯率可能承壓，但兌一籃子貨幣貶值空間不大。從貿(mào)易條件角度分析，人民幣匯率貶值壓力并不高于歐元、日元、英鎊等其他主要貨幣，貿(mào)易順差也支撐人民幣長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，人民幣相對(duì)損失不會(huì)超過(guò)歐日，所以，人民幣兌一籃子貨幣貶值壓力不大。

　　易峘還提出，人民幣匯率走勢(shì)也提醒我們，在外需下行壓力加劇的宏觀背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)力度需進(jìn)一步加碼加速，才能夠有效穩(wěn)預(yù)期，防止再次出現(xiàn)股、債、匯共振走弱局面。當(dāng)前亟須更多重塑市場(chǎng)信心的宏觀刺激政策，同時(shí)經(jīng)濟(jì)基本面自身增長(zhǎng)動(dòng)能的恢復(fù)也相當(dāng)關(guān)鍵。

　　新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 顧志娟 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：李昂