資管新規(guī)落地一年多來，行業(yè)變化日新月異，資管市場正在經(jīng)歷加速洗牌的過程。隨著近期銀行理財子公司陸續(xù)獲批開業(yè)，資管業(yè)內(nèi)新一輪的“競賽比武”也拉開了帷幕。

　　文/徐巧 譚兆彤

　　8月上旬，MSCI將A股的納入因子提至15%，此番擴(kuò)容也為躍躍欲試準(zhǔn)備大展身手的資管行業(yè)營造了更好的市場氛圍。從歷史經(jīng)驗來看，MSCI的納入時機(jī)往往是標(biāo)的市場的相對低點，即在價值投資區(qū)域。這意味著，我國證券市場的國際化趨勢將進(jìn)一步增強(qiáng)，投資價值或?qū)⒈恢匦峦诰颉?/p>

　　復(fù)盤近幾年A股走勢，消費和農(nóng)業(yè)板塊主題一直表現(xiàn)不俗，也越來越受到投資者的青睞。不過，面對復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境變化以及資管行業(yè)的生態(tài)重塑，資管業(yè)未來該怎么走？投資者又該如何選擇投優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品？帶著一系列問題，新浪財經(jīng)專訪了銀華基金總經(jīng)理助理魏華。

　　“消費”主題依舊強(qiáng)勢

　　投資不必“操之過急”

　　新規(guī)出臺后的大資管時代，業(yè)內(nèi)競爭的“持久戰(zhàn)”才剛剛開始。

　　經(jīng)過二十多年的迅猛發(fā)展，我國資產(chǎn)管理整體市場規(guī)模已突破百萬億元，公募基金資產(chǎn)規(guī)模也達(dá)到了近14萬億元的水平。面對近些年來復(fù)雜多變的市場行情，老百姓也不再選擇自己沖進(jìn)股市“單打獨斗”，而是更多地是選擇把手中的資金交給公募基金等專業(yè)資管機(jī)構(gòu)來打理。就市場上公募基金而言，目前種類繁多且各具特色，投資者又該如何“淘到”真正賺錢的基金呢？

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)60.1%，拉動經(jīng)濟(jì)增長3.8個百分點。換言之，消費依然是引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要動力。在魏華看來，消費和農(nóng)業(yè)板塊長期以來都是表現(xiàn)優(yōu)異的兩個板塊，今年上半年的收益大約在50%上下浮動，跑贏市場上其他大多數(shù)板塊。對投資者而言，選對消費與農(nóng)業(yè)相關(guān)的主題基金則能收益頗豐。

　　魏華向新浪財經(jīng)分析指出，投資者對于公募基金的選擇，大多是在權(quán)益類基金之間做權(quán)衡。例如，就“消費”這個主題來講，不僅有主動管理型基金，還有指數(shù)型基金，這其中又包括寬基和窄基指數(shù)基金。有些產(chǎn)品的投資標(biāo)的會較寬泛，有些則只包括涉及食品飲料等細(xì)分領(lǐng)域的股票。無論是哪一種基金，投資者都應(yīng)該重點關(guān)注基金的投資標(biāo)的與追求目標(biāo)是否一致、長期的投資風(fēng)格與相關(guān)規(guī)定是否吻合、投資團(tuán)隊是否穩(wěn)定。此外，大家也可以借助第三方基金評級機(jī)構(gòu)來對產(chǎn)品的業(yè)績進(jìn)行觀察和跟蹤，把握投資的價值。

　　談到投資技巧，魏華則建議，“長期來看，消費類的股票在中國市場一直取得超額收益，農(nóng)業(yè)板塊主題也適合投資。采取定投的方式，分批介入是一個好的選擇。另外，最重要的一點就是不要操之過急，投資者需要有耐心”。

　　養(yǎng)老目標(biāo)前景廣闊

　　選擇不必“左右為難”

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批準(zhǔn)一年來，總規(guī)模已經(jīng)突破200億元。隨著市場接納程度的不斷提高，且有望搭上個稅遞延政策紅利的“順風(fēng)車”，越來越多的投資者對養(yǎng)老目標(biāo)型的基金抱有較強(qiáng)信心。

　　整體來看，目前56只已成立的養(yǎng)老基金運行平穩(wěn)。從規(guī)模來看，有兩只基金產(chǎn)品規(guī)模突破15億元，共同領(lǐng)跑“第一梯隊”；近六成基金產(chǎn)品規(guī)模也超過兩億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，成立以來取得正收益的產(chǎn)品占比約為84%。總體來說，市場上產(chǎn)品的整體表現(xiàn)符合養(yǎng)老基金“放長線釣大魚”的投資理念。

　　魏華解釋稱，除了我們熟悉的基本養(yǎng)老保險以外，現(xiàn)階段第二大養(yǎng)老支柱企業(yè)年金受到各種因素的影響，覆蓋情況并不理想。在這種情況下，今后養(yǎng)老基金潛力十分巨大，將來會逐步成為個人養(yǎng)老計劃的重要補(bǔ)充。

　　關(guān)于養(yǎng)老基金的投資方式，目前養(yǎng)老型公募基金主要分為兩種：目標(biāo)日期與目標(biāo)風(fēng)險。

　　“目標(biāo)日期”通過投資者選擇一個接近自己退休的時點。例如，一名投資者大概在2045年退休，就可選擇一只2045目標(biāo)日期的養(yǎng)老基金。當(dāng)投資者年輕時，風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例相對較高，隨著臨近退休年齡，基金會逐漸降低風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例，調(diào)整投資組合。

　　“目標(biāo)風(fēng)險”的概念則是把基金的投資權(quán)益資產(chǎn)的比例固定下來，根據(jù)投資者所能承擔(dān)的風(fēng)險，自行選擇偏激進(jìn)或者偏穩(wěn)健的分配比例。兩種風(fēng)格的投資標(biāo)的，基本都是按比例配置股票和債券。魏華建議，投資者根據(jù)自己的年齡情況和投資風(fēng)格，可充分衡量兩種產(chǎn)品的優(yōu)劣，選擇其一，也可以兩種產(chǎn)品兼顧投資。

　　魏華還趣稱，“考慮到自己的養(yǎng)老規(guī)劃，同時也是公司的第一次試點，剛發(fā)行時我也買了不少錢的養(yǎng)老基金。銀華的產(chǎn)品優(yōu)勢在于客戶數(shù)目多，投資團(tuán)隊成熟，未來我們會持續(xù)跟進(jìn)產(chǎn)品線，供投資者多方面選擇。”

　　公募與銀行理財子公司合作大于競爭

　　要解決行業(yè)生存“大課題”

　　“資管新規(guī)”落地一年多的時間內(nèi)，30多家銀行先后發(fā)布設(shè)立理財子公司的公告，目前5家國有大行已經(jīng)率先開業(yè)運營。這些資管市場上的大“金主”，出手動輒就是萬億以上的規(guī)模，在債券投資、非標(biāo)投資和發(fā)行渠道方面的優(yōu)勢十分明顯。魏華表示，銀行理財子公司的加入，將會極大地豐富整個資管行業(yè)的內(nèi)涵。

　　談及銀行理財子公司和公募基金未來的關(guān)系。魏華說，“雙方在各自擅長的領(lǐng)域、渠道發(fā)行基礎(chǔ)還有一些監(jiān)管的規(guī)定等多方面相互學(xué)習(xí)借鑒的空間很大，我認(rèn)為合作大于競爭，將來大家還會尋找到更多合作的主題和范圍”。

　　魏華介紹稱，市場上有相當(dāng)多的客戶喜歡類似存款的理財產(chǎn)品，所以之前基金投資的人群遠(yuǎn)不及銀行多。不過，隨著銀行理財逐漸從剛性兌付轉(zhuǎn)向凈值化產(chǎn)品，部分追求穩(wěn)健的投資者短期難以適應(yīng)該變化，不少客群會考慮轉(zhuǎn)向投資經(jīng)驗更為豐富的公募基金。

　　分流的“躁動”讓公募基金紛紛展望未來廣闊前景。

　　著眼于此，各家基金公司也都希望能夠給客戶帶來長期的、全面的收益，來樹立良好的口碑，“所以如何把凈值做得波動相對更小、更穩(wěn)定，成為當(dāng)下整個行業(yè)所面臨的一個‘重大課題’。”魏華篤定的說道。放眼望去，資管行業(yè)未來的路任重而道遠(yuǎn)。

責(zé)任編輯：賈振飛 2031864307