20世紀(jì)末的最后一個(gè)年頭，是紐約股市動(dòng)蕩最激烈的1年，長達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張耀眼的光環(huán)不再，新世紀(jì)的華爾街將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　大起大落過一年

　　今年3月10日，在網(wǎng)絡(luò)股的推波助瀾下，紐約股市納斯達(dá)克[微博]綜合指數(shù)以5048.62點(diǎn)創(chuàng)下收盤最高行情，納斯達(dá)克交易所的市場(chǎng)價(jià)值高達(dá)6.7萬億美元，氣勢(shì)直逼紐約證券交易所[微博]。

　　3月20日，美國知名的財(cái)經(jīng)刊物《貝倫》揭露了多數(shù)的網(wǎng)絡(luò)公司面臨資金快速流失，甚至可能倒閉的困境，從此，幻夢(mèng)開始破滅，納斯達(dá)克的網(wǎng)絡(luò)熱對(duì)許多投資人而言恍若“黃粱一夢(mèng)”。

　　3月21日，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)高利率至6％，沒多久，高盛證券知名投資顧問艾比柯恩認(rèn)為科技股價(jià)格過高，建議投資人調(diào)低投資組合中科技股的比例，引發(fā)恐慌性賣壓。

　　4月14日，經(jīng)濟(jì)報(bào)告顯示美國的通貨膨脹壓力日增，投資人的信心決堤，道.瓊斯工業(yè)指數(shù)與納斯達(dá)克綜合指數(shù)雙雙暴跌，分別重挫617.78點(diǎn)和355.49點(diǎn)，是兩個(gè)指數(shù)單日最大下跌數(shù)，被視為世紀(jì)末最令人膽寒的黑色星期五。

　　5月16日，美聯(lián)儲(chǔ)將利率升至6.5％，市場(chǎng)的士氣受到相當(dāng)程度的打擊。經(jīng)濟(jì)增長減緩的陰影籠罩，一些著名企業(yè)傳出贏利警告，悲觀的氣氛在市場(chǎng)蔓延，納斯達(dá)克失守3000點(diǎn)重要心理支撐關(guān)口。

　　12月5日，美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘首次公開表示，美國經(jīng)濟(jì)增長趨于緩和，逐漸達(dá)到“軟著陸”目標(biāo)，暗示如果必要，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)調(diào)降利率，以延續(xù)美國歷來最長的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，低迷多時(shí)的紐約股市受到這項(xiàng)利好消息激勵(lì)，全面反彈。

　　低調(diào)預(yù)測(cè)忌言“熊”

　　華爾街具有呼風(fēng)喚雨能力的格林斯潘如此評(píng)論道：“當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)失去部分發(fā)展動(dòng)力，我們必須對(duì)于金融市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)值萎縮所可能傳遞的信息，或家庭或企業(yè)支出大幅減少的情況格外審慎小心�！�

　　他又說：“美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張速度已溫和增長，部分原因是緊縮的貨幣政策對(duì)部分對(duì)利率較敏感的產(chǎn)業(yè)造成些許影響�！�

　　知名券商美林證券認(rèn)為，明年美國與全球經(jīng)濟(jì)都將走緩。其首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史坦柏格這樣認(rèn)為：明年美國GDP增長率將向下修正為3.3％，低于今年的5.1％。他強(qiáng)調(diào)，雖然經(jīng)濟(jì)增長減弱，但并沒有衰退之虞。通貨膨脹率將能獲得有效控制。他還認(rèn)為，最快在明年元月或3月份，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)調(diào)降利率，預(yù)計(jì)到明年中，聯(lián)邦基金利率可由現(xiàn)在的6.5％調(diào)降到6％。他估計(jì)，經(jīng)濟(jì)增長走緩企業(yè)獲利增長也將轉(zhuǎn)弱，今年標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)成分股企業(yè)的獲利增長率約為13％，低于去年的17％，明年將下跌到8％。

　　另一位摩根銀行股票投資顧問柯理格則看空紐股后市，一年前他警告說，500種指數(shù)成分股的股價(jià)仍高于合理價(jià)位，結(jié)果不幸被他言中。現(xiàn)在他警告投資人，美國經(jīng)濟(jì)增長漸走下坡，企業(yè)獲利勢(shì)必將被拖累。他預(yù)計(jì)今年底標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)將只上漲2％，約達(dá)1300點(diǎn)，明年底也只有1400點(diǎn)，堪稱是最悲觀的分析師之一。

　　有“新興市場(chǎng)教父”美譽(yù)的畢格斯說，明年第一季度受到美國經(jīng)濟(jì)增長減緩、企業(yè)獲利萎縮等消息影響，三大主要指數(shù)將全面翻黑下挫，納斯達(dá)克指數(shù)可能跌到2000點(diǎn)，道.瓊斯工業(yè)指數(shù)則可能失守10000點(diǎn)。

　　審慎樂觀“軟著陸”

　　摩根士丹利添惠證券全球投資顧問畢格斯，向來對(duì)紐股前景較為悲觀，12月中旬卻出人意外地表示，未來4至6周，紐股將出現(xiàn)短期多頭行情，納斯達(dá)克綜合指數(shù)將大漲20％，道.瓊斯工業(yè)指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)各上揚(yáng)10％。

　　美林證券首席美國投資顧問卡莉絲則預(yù)估，今年底標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)將可達(dá)到1450點(diǎn)，明年可站上1720點(diǎn)。如果經(jīng)濟(jì)增長率能維持在3％左右，應(yīng)能達(dá)到經(jīng)濟(jì)“軟著陸”，不致發(fā)生高通[微博]貨膨脹壓力。

　　而備受投資人尊崇的高盛證券首席投資顧問艾比柯恩認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不大。預(yù)計(jì)到年底標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)可達(dá)1525點(diǎn)，明年可沖上1650點(diǎn)。

　　李曼兄弟證券投資顧問艾波蓋認(rèn)為，紐股已經(jīng)走出谷底，盤整期也告一段落，現(xiàn)在的投資策略應(yīng)采取攻勢(shì)而非守勢(shì)，預(yù)計(jì)明年底標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)將大漲31％，沖上1800點(diǎn)。他的依據(jù)是，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)停止調(diào)升利率后，次年標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)平均可以上漲30％，今年的谷底是在11月30日，當(dāng)天指數(shù)收盤行情為1314.95點(diǎn)。

　　明年紐約股市能否因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)采取寬松的貨幣政策而反彈回升，目前仍難斷言，只是過去幾年兩位數(shù)的高投資回報(bào)率，肯定在短期內(nèi)難再出現(xiàn)。 (田各)《華南新聞》