據新華社北京電 人們如今才看得真切：短期真正左右大宗商品市場潮起潮落的不是供需矛盾，而是美元匯率變化等其他因素

　　近期美聯儲6個月內第6次降息，降幅75個基點，雖然低于市場預期的100個基點，但這助推美元匯率展開反彈，結束了連續5周來的頹勢，對歐元和日元出現上漲。

　　美元反彈，哪怕僅僅是短暫的，也在很大程度上引發了大宗商品市場長期累積的風險釋放：國際油價在三天之內暴跌10美元，并創下17年來最大單日跌幅；金價創1990年來最大單周跌幅；玉米、小麥、大豆等農產品期貨數日大面積跌停。

　　人們如今才看得真切：短期內真正左右大宗商品市場潮起潮落的不是所謂的供需矛盾等等，而是美元匯率變化等其他因素。

　　與以往5次不同的是，美聯儲在本次降息聲明中著重強調了對通脹的關注，壓縮了市場對未來降息幅度的期待空間。雷曼兄弟分析師約翰·辛說，降息聲明表明美聯儲并不愿意看到美元做“自由落體”運動。考慮到貨幣政策過于廣泛的殺傷性，美聯儲未來可能將更多地動用除基準利率以外的其他政策工具，比如美聯儲近期向投行開放貼現窗口，創設短期標售工具等等做法可能在解決次貸危機上有更多實效且更少副作用。

　　大宗商品市場上周的退燒，主要在于此前擁堵在商品市場對沖美元貶值和通脹的資金迅速撤出，美元重新收獲關注。如果大宗商品市場持續退燒，將有可能幫助美元在未來一周繼續反彈。這或許還將有助于解決美聯儲降息效應的“錯配”問題：即去年9月以來，降息并未如預期那樣向金融業注入足夠流動性，反而導致商品市場持續吸收泛濫的流動性。也有望打破“美元貶值——大宗商品價格上漲——通脹加大——美元繼續貶值”的惡性循環。

　　受美聯儲貨幣政策影響，美元匯率和大宗商品市場持續出現過度波動，對世界經濟的危害不言而喻：國際油價與供需基本面嚴重背離，全球經濟面臨“前有衰退之狼、后有通脹之虎”的困境，部分國家和地區央行的貨幣政策調整空間被極大壓縮……

　　可見，美聯儲如何選擇政策工具牽動著全球經濟的各個角落。一方面，美聯儲的各項政策的確具有拯救國內經濟的合理性，全球經濟離不開健康的美國經濟；另一方面，美聯儲在選擇危機應對方式的時候，也應充分顧及外部世界面臨的問題。經濟全球化將地區性問題放大成全球性問題，因此在危機處理上也要求更多的全球合作和聯動。