莫莉

　　計劃趕不上變化。在8月早些時候，歐洲央行行長特里謝還曾態度強硬地表示，歐元區13國將“高度警惕”物價風險，但近期金融市場出現的劇烈變化顯然已經打亂了歐洲央行的加息計劃。面對源于美國次貸市場的全球金融市場波動，除了積極向歐元區貨幣市場注資之外，歐洲央行類似與此前貨幣政策緊縮的暗示也少了很多。有專家表示，源于內外兩方面的因素，歐洲央行很可能會推遲加息計劃。

　　歐洲央行加息受阻的外因來自于對金融市場和經濟增長未來態勢的不確定性。有專家表示，歐洲已經成為美國次級抵押貸款騷動中的最大受害者，除了歐洲銀行因為投資美國抵押貸款市場及相關證券而遭受損失，由此引發的銀行擔憂情緒導致的貸款利率上調可能會傷及歐洲消費者支出，最終抑制歐元區經濟增長。此外，美國次貸騷動是否會進一步擴大，美國經濟增長是否會放緩也是決定歐洲央行是否加息的重要因素。有經濟學家表示，如果美聯儲處在一個降息的預期之中，歐洲央行將很可能不會加息。截至目前，許多經濟學家已經收回對歐洲央行9月加息的預測。

　　歐元區內部原本存在的貨幣政策分歧也將阻礙歐洲央行進一步加息。法國總統薩科齊早先就曾指責歐洲央行緊縮的貨幣政策傾向導致歐元“嚴重高估”，認為這不僅削弱了歐洲制造業的出口優勢，而且有損歐元區經濟增長。

　　“薩科齊與歐洲央行對緊縮貨幣政策的不同反應，并非是由短期價格指標因素而起，而是經濟長期積累的問題和矛盾一直未能根除所致。”中國銀行全球金融市場部高級分析師譚雅玲在接受本報記者采訪時表示。歐元設立本意是以貨幣合作達到經濟合作，實現經濟與政治統一，但歐元問世以來，歐元區各成員之間的經濟差別性不僅沒有縮小，反而有一定程度的擴大，這種擴大加深了各成員國在歐洲央行貨幣政策走向上的矛盾與壓力。伴隨歐元價格起伏錯落，使歐元合作基礎受到沖擊，合作分裂氛圍逐漸擴大，從而導致在歐洲央行是否應當進一步加息問題上的分歧。

　　對此較為明顯的一個表現就是，歐元區區內傾斜性結構突出，進而歐元區大多數成員國在區內貿易結算或交易結算中，難以從

匯率差別中感受到壓力、損失或風險。例如德國雖然經濟近年來

競爭力大增，且其2/3的外貿發生在歐盟內部，所以德國受到歐洲央行加息影響較小。譚雅玲表示，“但法國作為歐元區的出口大國，歐洲央行緊縮政策會刺激歐元上揚，這將對其經濟產生負面影響。”目前對于歐元區和歐洲經濟模式的看法是存在開放型和外向型的爭議和不確定。法國民眾選擇了薩科齊做法國總統，這表示法國民眾實際上也選擇了借鑒英美的經濟發展模式。英美與北歐經濟的發展模式是一個全球化強化的發展模式，而不僅僅局限于區域化。因而，“從表面看，歐元區內部的矛盾是歐洲央行貨幣政策走向的問題，但背后則具有經濟全球化與區域化的深刻內涵。”譚雅玲說。