袁蓉君　

　　自美國(guó)《薩班斯—奧克斯利法案》(簡(jiǎn)稱(chēng)《薩—奧法》)頒布實(shí)施以來(lái)，5年時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。該法案在完善公司透明度、企業(yè)責(zé)任和公司治理等方面成效顯著，不過(guò)，由于企業(yè)合規(guī)成本大幅上升，該法案也招致了不少批評(píng)，這些批評(píng)幾乎都集中在404條款上。上個(gè)月，美國(guó)證交會(huì)(SEC)通過(guò)了修改404條款的“審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)第5條(AS5)”，此前公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)也通過(guò)了AS5。日前，納斯達(dá)克副董事長(zhǎng)、《薩—奧法》起草人之一邁克爾·奧克斯利在北京表示，完全支持SEC和PCAOB對(duì)該法案的修改，相信這將有利于更多的中國(guó)企業(yè)到美國(guó)上市。

　　在今年3月份加入納斯達(dá)克之前，奧克斯利曾在美國(guó)政府機(jī)構(gòu)任職34年，包括25年擔(dān)任美國(guó)國(guó)會(huì)議員。除《薩—奧法》外，他領(lǐng)導(dǎo)下的眾議院金融服務(wù)委員會(huì)還通過(guò)了《恐怖主義風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)法》、《美國(guó)愛(ài)國(guó)者法》的反洗錢(qián)條款和《公平準(zhǔn)確信用交易法》。

　　據(jù)悉，在美國(guó)，當(dāng)一個(gè)法案被通過(guò)之后，其執(zhí)行是通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)法案的解釋來(lái)進(jìn)行的。因此，人們談?wù)摰男薷摹端_—奧法》從嚴(yán)格意義來(lái)說(shuō)其實(shí)并非法案本身的修訂，而是對(duì)該法律執(zhí)行過(guò)程中必需的規(guī)章制度的調(diào)整。具體來(lái)說(shuō)，SEC制定的規(guī)則為CEO和CFO對(duì)主體財(cái)務(wù)呈報(bào)內(nèi)部控制和披露控制的報(bào)告提供了指南；PCAOB則通過(guò)為注冊(cè)會(huì)計(jì)師制定審計(jì)準(zhǔn)則，直接影響注冊(cè)會(huì)計(jì)師該類(lèi)審計(jì)合約的計(jì)劃與實(shí)施；內(nèi)部控制專(zhuān)門(mén)研究委員會(huì)發(fā)起機(jī)構(gòu)委員會(huì)(COSO)制定內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)框架，作為管理當(dāng)局和注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行內(nèi)控評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。

　　針對(duì)《薩—奧法》對(duì)上市公司要求過(guò)于嚴(yán)厲這一批評(píng)，奧克斯利對(duì)記者表示，“實(shí)際上我們?cè)O(shè)立了最高的標(biāo)準(zhǔn)。最近俄亥俄州大學(xué)以及多倫多大學(xué)所做的調(diào)查顯示，有很多公司愿意支付額外費(fèi)用選擇在美國(guó)上市，因?yàn)樵诿绹?guó)上市代表更高標(biāo)準(zhǔn)、更高透明度以及更好流動(dòng)性。目前已經(jīng)有更多國(guó)家開(kāi)始效仿這種做法”。與《薩—奧法》的嚴(yán)厲要求相比，“安然和世通丑聞對(duì)資本市場(chǎng)的打擊是否更大呢？”他反問(wèn)道。根據(jù)他的介紹，當(dāng)年安然和世通丑聞導(dǎo)致美國(guó)資本市場(chǎng)上8萬(wàn)億美元市值灰飛煙滅。而在該法案執(zhí)行一段時(shí)間以后，市值就有所恢復(fù)。“這說(shuō)明我們肯定有一些地方做對(duì)了。”他說(shuō)。

　　不過(guò)，“PCAOB制定的審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)第2條(AS2)對(duì)《薩—奧法》過(guò)于從字面上做解釋?zhuān)�按照它的詮釋�?lái)執(zhí)行法案就會(huì)導(dǎo)致比較高昂的成本。因此，有關(guān)部門(mén)在征詢(xún)國(guó)會(huì)和上市公司意見(jiàn)之后決定修改AS2，修改的目的是既能夠在執(zhí)行監(jiān)管時(shí)提高上市公司的運(yùn)營(yíng)透明度，又要降低監(jiān)管運(yùn)營(yíng)成本。這個(gè)修改議案得到了國(guó)會(huì)和布什政府的大力支持，最終SEC主席考克斯明確聲明，用新修訂的AS5去替代AS2。”奧克斯利告訴記者。

　　在去年11月份眾議院金融服務(wù)委員會(huì)舉行的相關(guān)聽(tīng)證會(huì)上，時(shí)任該委員會(huì)主席的奧克斯利和其他成員聽(tīng)取了SEC以及PCAOB所提出對(duì)404條款的修改意見(jiàn)，并表示支持修改意見(jiàn)。“我們認(rèn)為沒(méi)有完美的法律，所以我們監(jiān)管者需要不斷聽(tīng)取一個(gè)法律在執(zhí)行過(guò)程中的意見(jiàn)，并進(jìn)行微調(diào)。”他說(shuō)。

　　在回答記者關(guān)于AS5與AS2的區(qū)別時(shí)，奧克斯利表示，AS5是從上至下的模式，對(duì)于小企業(yè)采取了更靈活、可伸縮的方式，基于以原則為導(dǎo)向的會(huì)計(jì)方法。而AS2則不管公司規(guī)模大小都按同一套方法執(zhí)行，是以規(guī)則為導(dǎo)向的方法。同時(shí)，AS5更加基于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。“監(jiān)管當(dāng)局和PCAOB會(huì)考慮到公司和市場(chǎng)最高風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)監(jiān)管，而不是像過(guò)去那樣以企業(yè)所呈遞上來(lái)的公司報(bào)告的頁(yè)數(shù)來(lái)看其資料是否充足。”他介紹說(shuō)。

　　盡管AS5得到了廣泛支持，但奧克斯利表示，“良好的治理取決于良好的控制機(jī)制和明確的標(biāo)準(zhǔn)。AS5比起以前的標(biāo)準(zhǔn)已有所進(jìn)步，但它并沒(méi)有徹底減少繁瑣的監(jiān)管和過(guò)度審計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。我們必須采取更加大膽的步驟使我們的市場(chǎng)更加有吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力。”最近，納斯達(dá)克已提出了完善AS5的7項(xiàng)建議。主要包括：為降低審計(jì)成本，審計(jì)師應(yīng)專(zhuān)注評(píng)估管理層制定的內(nèi)部控制機(jī)制的有效性，而不是針對(duì)每一項(xiàng)措施；要更加明確和可行地定義重要性原則以支持管理層和審計(jì)師；在PCAOB內(nèi)部設(shè)立稽查辦公室，以支持那些認(rèn)為內(nèi)控機(jī)制被過(guò)度審計(jì)的發(fā)行人；制定明確的避免過(guò)度審計(jì)的政策；允許無(wú)重要弱點(diǎn)的公司隔年履行404條款中有關(guān)審計(jì)師的規(guī)定，每年履行有關(guān)管理層的規(guī)定等。

　　《薩—奧法》實(shí)施之后，中國(guó)不少有意去海外上市的企業(yè)選擇了香港和倫敦。上月初，最早進(jìn)入美國(guó)資本市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)———華晨汽車(chē)宣布從紐交所退市。有分析人士認(rèn)為，這些都是《薩-奧法》所帶來(lái)的負(fù)面影響。對(duì)此，奧克斯利沒(méi)有做直接回答，而是強(qiáng)調(diào)了自去年以來(lái)到納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司數(shù)量不斷創(chuàng)新高這一事實(shí)。目前，在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司已經(jīng)達(dá)到47家，他預(yù)計(jì)，到今年年底，上市的中國(guó)公司數(shù)量很可能超過(guò)美國(guó)以外的任何國(guó)家。