王艷偉

　　太平洋彼岸的次級抵押貸款風暴儼然愈演愈烈，而內地股市的金融股卻在同期劃出一路走高的舞步。

　　7月上旬開始金融股一路持續走強，8月8日，A盤巨型股工商銀行(601398.SH)居然盤中沖擊漲停。而這一時期，穆迪和標準普爾兩大評級機構已宣布降低幾百種次級抵押貸款債券的信用評級。美國次級債的危機已逐漸顯現。

　　招商銀行(600036.SH)行長馬蔚華昨日在出席“全球財富管理論壇”時笑言，8月9日招行公布半年報時，本以為凈利潤增長120%會是媒體關注的焦點，沒想到美國次級房貸問題卻更受重視。

　　盡管金融板塊與次級債事件看上去關系最緊密，但從最近兩周基金公司公布的投研觀點來看，基金對金融股的操作依然基于業績，并沒有過多考慮美國次級債風暴的影響。

　　金融板塊依然是基金籌碼的集中地。

　　根據財匯資訊統計的數據，二季度末時，被超過100只基金扎堆持有的股票共有四只，而且這四只股票同屬金融板塊。數據顯示，一共有167只基金持有招商銀行(600036.SH)，持股總數為23億股，占流通A股的48.93%，持有中信證券(600030.SH)、浦發銀行(600000.SH)和中國平安(601318.SH)的基金只數則分別為119只、113只和112只。

　　與一季度相比，除中信證券不幸被少數基金從其重倉股名單中剔除以外，基金對這幾只股票都有較大幅度的增持。一季度末時，共有37只基金持有中國平安9389萬股，只占其流通A股的16%，而在二季度末時，基金持股總數大幅上升到3.78億股，占其流通A股近47%。此外，基金持有招商銀行和浦發銀行的總股數，也分別從一季度末時的17.83億股和5.86億股，增長到二季度末時的23億股和9.1億股。

　　華富基金認為，從基本面看，工行是國內最好的中間業務提供商和優秀的零售銀行。目前，公司中間業務收入占比為11.8%，在上市銀行中較為領先，工行的中間業務收入來源最為多元化，增長潛力較為強勁。估值方面，經過一輪的上漲后，大部分中小上市銀行已經填補了原來的低估狀態，而此時累計漲幅偏小的大銀行股的優勢逐漸凸現，同時隨著股指期貨推出的臨近，這類個股的戰略性價值也得到認同。但同時，如果銀行股短期連續大幅拉升，市場短期震蕩加劇的可能性也將增加。

　　友邦華泰基金公司認為，下半年A股市場將凸顯“業績驅動”的結構性特征，長期來看，資本市場的結構性機會將更多地與未來宏觀調控的本質相結合，例如，順應于或者直接受益于中國經濟增長模式長期轉變過程的行業具有長期的結構性機會。包括金融/地產/(品牌)消費/資源品行業。

　　華富基金公司也曾表示，在未來三個月內，公司仍然看好企業盈利快速增長，同時受益于