近來，美國次級抵押貸款市場危機出現(xiàn)惡化跡象，引起美國股市劇烈動蕩。投資者擔(dān)心，次級抵押貸款市場危機會擴散到整個金融市場，影響消費信貸和企業(yè)融資，進而損害美國經(jīng)濟增長。 但許多分析家認為，就目前來看，次級抵押貸款市場危機可望被控制在局部范圍，對美國整體經(jīng)濟構(gòu)成重大威脅的可能性不大。

　　對住房市場依賴程度不高

　　首先，美國經(jīng)濟對住房市場的依賴程度不高。在2001年經(jīng)濟衰退發(fā)生后，美國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮，為經(jīng)濟復(fù)蘇及其后來持續(xù)增長發(fā)揮了重要作用，但這并不代表美國經(jīng)濟增長倚重住房市場。事實上，在美國經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)時期，住房市場的就業(yè)創(chuàng)造能力相對較低。住房市場降溫對約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值三分之二的個人消費開支的影響也有限。數(shù)據(jù)表明，盡管美國住房市場去年以來大幅降溫，但個人消費開支持續(xù)增長。

　　美國投資機構(gòu)貝爾斯登公司的首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·馬爾帕斯指出，與住房市場相比，就業(yè)對美國經(jīng)濟的重要性要大得多。對許多人來說，未來就業(yè)的價值大大超過他們現(xiàn)有住房資產(chǎn)價值。就業(yè)市場強健意味著失業(yè)可能性下降，就業(yè)機會增加，個人未來收入穩(wěn)定且可能增加。住房資產(chǎn)是有限的，而就業(yè)收入可能是源源不斷的。

　　過去幾個季度的實際情況也表明，盡管住房市場持續(xù)大幅降溫，但美國經(jīng)濟并沒有停滯不前。消費和投資增長抵消了住房市場降溫的不利影響，并支持了經(jīng)濟的繼續(xù)擴張。

　　其次，美國經(jīng)濟基本面強健，不乏繼續(xù)增長的動力。從就業(yè)形勢看，今年頭7個月，美國平均每月新增就業(yè)崗位13.6萬個。建筑業(yè)和制造業(yè)就業(yè)有所減少，但服務(wù)業(yè)就業(yè)持續(xù)增加。失業(yè)率自去年9月以來一直保持在4.4%到4.6%。經(jīng)濟學(xué)家們指出，失業(yè)率即使到今年底升至5%左右，也仍處于歷史較低水平。

　　從經(jīng)濟狀況看，7月份美國服務(wù)業(yè)連續(xù)第52個月增長。服務(wù)業(yè)在美國經(jīng)濟活動中所占的比重超過80%，對經(jīng)濟增長和就業(yè)具有舉足輕重的影響。與此同時，美國制造業(yè)擺脫前一個時期的低迷狀態(tài)，7月份實現(xiàn)連續(xù)第6個月增長。

　　新興市場提供有力支持

　　再從外部環(huán)境看，國際

貨幣基金組織不久前將今明兩年全球經(jīng)濟增長預(yù)測都從今年4月的4.9%上調(diào)到了5.2%。該組織估計，日本、歐元區(qū)以及很多新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟增長情況都將好于原來的估計。其他地區(qū)經(jīng)濟強勁增長為美國擴大出口提供了有利條件，這無疑是美國經(jīng)濟繼續(xù)增長的有力支持因素。

　　最后，次級抵押貸款市場危機有望得到控制。相對于整個美國

住房貸款市場而言，次級抵押貸款市場本身規(guī)模不大。另外，美國金融體系相對成熟，市場發(fā)達，擁有各類對沖風(fēng)險工具和渠道，這為防止危機集中深度爆發(fā)提供了條件。

　　還有，美國聯(lián)邦儲備委員會及時向金融系統(tǒng)注入大筆資金，增加流動性，降低了局部問題惡化引發(fā)系統(tǒng)性危機的可能性。

美聯(lián)儲在出手托市的同時還表示，將采取一切必要措施，促進金融市場有序運轉(zhuǎn)。貨幣當(dāng)局的行動和決心應(yīng)有利于平息投資者的恐慌心理，限制市場恐慌對經(jīng)濟影響的放大效應(yīng)。

　　國際貨幣基金組織認為，美國次級抵押貸款市場危機仍在“可控范圍之內(nèi)”。有經(jīng)濟學(xué)家認為，次級抵押貸款市場正在進行自我調(diào)整，擠壓已持續(xù)了很久的金融泡沫，目前的調(diào)整尚在可接受范圍以內(nèi)。美聯(lián)儲最近指出，次級抵押貸款市場危機增加了經(jīng)濟增長可能面臨的風(fēng)險，但仍表示相信經(jīng)濟在未來幾個季度里可以繼續(xù)溫和增長。(新華社)