全球唱片巨頭收購(gòu)拉鋸戰(zhàn)結(jié)果難料

　　本報(bào)記者文雪梅

　　美國(guó)華納音樂集團(tuán)日前表示，它已經(jīng)決定不參與到競(jìng)購(gòu)其英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手百代集團(tuán)的大戰(zhàn)中來(lái)，這一聲明是在提交競(jìng)購(gòu)要約的最后期限前兩天做出的。

　　有消息人士透露說(shuō)，由于并購(gòu)百代集團(tuán)需要付出昂貴的代價(jià)，所以華納音樂不太可能向百代集團(tuán)發(fā)起并購(gòu)。

　　今年5月，英國(guó)百代集團(tuán)已經(jīng)接受來(lái)自私人資本集團(tuán)Te rra F ir-m a總價(jià)約47億美元的并購(gòu)方案，這一舉動(dòng)令華納此前與百代之間進(jìn)行的長(zhǎng)達(dá)7年的接觸面臨挫敗。

　　百代集團(tuán)的這一決定令華納感到措手不及，而英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已表示，周四是華納向百代發(fā)出反報(bào)價(jià)的最后期限。

　　美國(guó)華納一直在考慮所有可能選擇的方案，其中包括向百代發(fā)起反報(bào)價(jià)，或者是徹底退出，或者是僅僅先采取觀望態(tài)度，是否可在晚些時(shí)候從Te rra F irm a那里收購(gòu)。

　　美國(guó)W ach ov ia資本營(yíng)銷公司的分析師B ish op C h een說(shuō)：“華納正在下一個(gè)它不情愿下的賭注，這個(gè)賭注的代價(jià)令人難以置信地昂貴”。

　　分析人士預(yù)測(cè)，要想贏得百代音樂，華納將需要拿出明顯高于Te rra F irm a的出價(jià)，后者的出價(jià)大約是每股265便士。有市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，華納需要將出價(jià)至少保持在每股300便士的水平上才能贏得競(jìng)購(gòu)的成功。而華納對(duì)于百代的最后一次正式收購(gòu)報(bào)價(jià)是在今年2月做出的，大約是每股260便士。百代日前在倫敦證交所的股價(jià)出現(xiàn)了上揚(yáng)，每股267便士。

　　華納音樂的首席執(zhí)行官埃德加·布隆夫曼(E d ga r B ron fm an)一直非常渴望將百代收歸旗下，但是這一決定還需要華納的股東同意才行。2004年，埃德加·布隆夫

曼聯(lián)合了包括貝恩資本公司(B a in C ap ita l)、Th om a s H.Lee和P rov i-d en ce E q u ity在內(nèi)的三家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，以26億美元把華納音樂從時(shí)代華納手中收購(gòu)過(guò)來(lái)。這些私募機(jī)構(gòu)依然擁有62%的股權(quán)。

　　非常富有戲劇性的是，一直以來(lái)，全球第三大和第四大唱片公司百代和華納音樂雙雙身陷競(jìng)相收購(gòu)對(duì)方的漫長(zhǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)之中，雙方都在竭力證明收購(gòu)對(duì)方的意義所在，但是，雙方始終無(wú)法在誰(shuí)應(yīng)該是收購(gòu)者、誰(shuí)應(yīng)該是被收購(gòu)者這個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題上取得一致意見。

　　今年5月，百代首次向華納音樂集團(tuán)發(fā)出收購(gòu)要約，收購(gòu)報(bào)價(jià)為42億美元，其中

股票和現(xiàn)金的比例分別為30%和70%。但是，華納音樂的董事會(huì)第二天就否決了這一報(bào)價(jià)。事隔一個(gè)多月以后，華納音樂發(fā)起了反擊，向百代發(fā)出了每股315便士、總計(jì)約45億美元的全現(xiàn)金收購(gòu)要約。百代隨即拒絕，并且再次提出相同規(guī)模的反收購(gòu)要約。

　　在這場(chǎng)收購(gòu)與反收購(gòu)的拉鋸戰(zhàn)中，對(duì)于百代和華納音樂來(lái)說(shuō)，收購(gòu)的出價(jià)似乎已經(jīng)變得不再重要，而誰(shuí)是收購(gòu)的主導(dǎo)者才是雙方最看重的。雙方都曾經(jīng)一再地增加并購(gòu)籌碼，但是對(duì)方都是同樣地不為所動(dòng)。

　　盡管如此，但是百代和華納音樂在一點(diǎn)上一直保持著起碼的一致，那就是它們都認(rèn)為兩者的結(jié)合是一個(gè)絕好的主意。這與當(dāng)今全球唱片業(yè)的格局息息相關(guān)。全球唱片業(yè)排名前兩位的巨頭分別是環(huán)球音樂公司(U n ive rsa l M u s ic)和日本索尼與德國(guó)貝塔斯曼的合資企業(yè)Son y BM G。與這兩大巨頭相比，百代和華納音樂在規(guī)模上都有不小的差距。為了在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，百代和華納音樂都需要尋找到一家能與兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相抗衡的音樂公司，而對(duì)方就是它們彼此的最好選擇，一旦兩者實(shí)現(xiàn)了合并，彼此的后臺(tái)部門和國(guó)際業(yè)務(wù)的整合就可以為雙方節(jié)省上億美元的資金。