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泰銖幣值危機十周年的教訓 存在廣泛的投機行為http://www.sina.com.cn 2007年06月30日 01:24 中國新聞網
中新社曼谷六月二十九日電(記者 顧時宏)今年七月二日將是泰國政府在一九九七年七月二日宣布對泰銖采取浮動匯率制后的十周年紀念日。泰華農民研究中心今日稱,回顧一九九七年的泰國經濟危機及其教訓對泰國經濟有著十分重要的意義。 該中心分析,比較當前與一九九七年經濟危機爆發前的泰國經濟狀況后可發現,其主要差異在于一九九七年經濟危機爆發前泰國經濟出現泡沫現象,存在廣泛的投機行為,尤其是證券市場和房地產業,國內民間的過度消費導致經常項目出現逆差,必須通過舉借外債來彌補。與此同時,當時的泰銖匯率機制缺乏靈活性,不但成為導致外債迅速高漲的因素之一,而且還影響到泰國的出口貿易。 盡管當時的泰國政府采取了釘住一籃子貨幣的匯率機制,但實際上泰銖幣值的浮動幅度很小,幾乎完全釘住美元匯率,一九九六年泰銖對美元的匯率基本固定在一美元二十三點五泰銖的水平上,而日元在一九九五至一九九六年期間的貶值也打擊了泰國的出口競爭力,被認為是導致泰國出口在一九九六年出現緊縮的原因之一。 該中心指出,泰銖匯率機制缺乏靈活性,因持續增高的經常項目逆差而導致外債總額高漲并超過國家的外匯儲備,加上出口貿易在一九九六年出現萎縮,均是成為導致泰銖匯率被攻擊的主要起因,進而迫使泰國政府在一九九七年七月二日宣布對泰銖采取浮動匯率制。 采取浮動匯率機制后,隨著泰銖迅速出現大幅貶值,泰國的應付外債負擔也大大加重,進而導致泰國經濟在一九九七至一九九八年陷入蕭條。 不過,泰銖的貶值增強了泰國的出口競爭力,使經常項目從經濟危機爆發前持續出現逆差轉為實現順差,而經常項目的順差則有助于泰國能逐漸償還在經濟危機爆發前舉借的大量外債,使泰國的外債總額出現大幅下降并恢復到與國家的外匯儲備相適應的水平。 與此同時,得益于出口的增長,泰國經濟逐漸復蘇,促使泰國銀行改變了自一九九八年以來一直實施的低利率政策,在二00四年轉向實行加息。
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