王蔚祺

　　近期有觀點稱，不斷將套利交易推向高峰的并非海外專業的機構投資者，而是日本千千萬萬個普通家庭主婦。正是她們將低息儲蓄拿出來購買海外投資產品，才使日本的資本源源不斷地外流。

　　而她們對海外資產投資基金的踴躍申購，現在已經讓日本的共同基金有些“吃不消”了。資產規模過于龐大，將使基金變得難以管理。因此日本的大型共同基金，已經開始拒絕新的投資者申購，從而控制基金規模，避免過于“臃腫”。

　　《日經新聞》的網絡版在昨天報道稱，日本最大5只共同基金中，已經有3只展開了“控制體重”的計劃。其中先行的是百達資產管理(日本)的全球收入股票基金(Global Income Stock Fund)，他們已經停止接受新的申購，目前這只基金的規模已經達到2.7萬億日元。

　　無獨有偶，日興資產管理公司也打算不再將旗下的三種市場混合投資基金(Triple Fund)向新的投資者開放，這只基金同時投資股票、債券和日本國內房地產投資信托，目前資產規模已經達到1.5萬億日元。

　　此外，日本大和資產管理公司計劃將旗下的全球債券基金(Global Bond Fund)的規模控制在2萬億日元，這只基金專門投資北美、歐洲、澳大利亞和新西蘭的債券市場。

　　上述地區的利率水平都比日本高出很多，目前新西蘭的基準利率為8.00%，美國為5.25%，歐元區為4.00%，英國為5.50%。大和的全球債券基金目前總資產已經達到1.7萬億日元，接近2萬億日元的水平。他們將資產的20%投資到了新西蘭元和美元的債券，此類債券的收益率居發達國家首列。

　　“這樣的消息令投資者擔心，并且能夠觸發他們新的風險規避。”德累斯敦銀行駐法蘭克福的外匯策略師Niels From對《第一財經日報》表示，“但今天日本發布的工業產值數據說明，日本基準利率仍將保持低水平，因此日元依然是融資貨幣，使《日經新聞》的消息淡出市場視野。美國、亞洲和歐洲股票市場的反彈也促進風險偏好和套利交易。”

　　昨天日本發布的5月工業產值受到高科技產品庫存調整的拖累，環比下降0.4%，先前經濟學家預期將上漲0.9%，減弱了日本央行在7月份加息的預期。

　　亞洲匯市中美元兌日元昨天一度上漲54個基點，最高至123.37；但隨后迅速回落，截止到北京時間19：34，美元兌日元報122.86。