新浪財(cái)經(jīng)訊 “2015年陸家嘴論壇”于今日隆重揭幕，為期兩天的論壇上，將圍繞“新常態(tài)下的金融改革與擴(kuò)大開放”主題，分別對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)與中國(guó)金融改革深化、全球金融治理與金融監(jiān)管改革等話題進(jìn)行國(guó)內(nèi)高規(guī)格對(duì)話，申萬宏源證券董事長(zhǎng)儲(chǔ)曉明在圓桌討論中表示，如果多舉措解決直接融資的問題，必須要搞活眾多的微觀金融企業(yè)。

　　以下是演講實(shí)錄：

　　各位嘉賓大家下午好，股市跌的很揪心，大家坐在這里還要辛苦的聽，很不容易。大家辛苦了。黃助理和開國(guó)董事長(zhǎng)都講的很全面。我想換一個(gè)視角來談今天的主題。我想從企業(yè)的視角。來講這個(gè)問題，可能我的經(jīng)歷在銀行做18年的貸款，又在中海油做了7年。從企業(yè)來講怎么看注冊(cè)制，一句話很渴望、很熱切。但是98%以上的企業(yè)是拿不到這個(gè)紅利的，這是一個(gè)現(xiàn)實(shí)情況。工信部統(tǒng)計(jì)，我國(guó)光中小企業(yè)就1500多萬家，這些企業(yè)是得不到注冊(cè)制的紅利，所以我想把重點(diǎn)放在后面——怎么多舉措提高我們直接融資比例。

　　我有很多做企業(yè)的朋友，現(xiàn)在都跟我講共同的三大難點(diǎn)。第一難點(diǎn)，政府干預(yù)多，第二難點(diǎn)稅負(fù)重，第三難點(diǎn)金融支持弱。所以很不幸，我們從事金融行業(yè)成了企業(yè)的難點(diǎn)之一。關(guān)于金融支持弱，這方面的情況方方面面領(lǐng)導(dǎo)都講的很多，但是我覺得可能有這么幾個(gè)方面的問題，企業(yè)希望通過金融幫他們解決四個(gè)問題：第一解決高負(fù)債的問題，到去年底，規(guī)模以上國(guó)有企業(yè)的負(fù)債已經(jīng)達(dá)到了62%。這個(gè)比重相當(dāng)高，我們統(tǒng)計(jì)一個(gè)數(shù)據(jù)，每年企業(yè)新增利潤(rùn)30%左右是拿過來還息的。企業(yè)拿什么實(shí)力去做再生產(chǎn)、再發(fā)展，這個(gè)問題必須引起我們高度的重視。第二個(gè)問題企業(yè)需要我們?nèi)绾谓档统杀尽１M管人民銀行[微博]多次降息，但是今天我們的貸款利率1—3年期仍然是5.51。這個(gè)利率中小的企業(yè)是拿不到的。中小企業(yè)那的利率在這個(gè)基礎(chǔ)上上浮20%左右。實(shí)際上我們很多的制造業(yè)、加工業(yè)毛利率就是6—7%，還靠什么賺錢。所以就不難理解為什么幾萬億圍繞股市轉(zhuǎn)，到不到實(shí)體企業(yè)里面。

　　第三個(gè)難題，我們?cè)趺礃訋椭�他們疏通融資渠道。剛才各位領(lǐng)導(dǎo)都講了，實(shí)體企業(yè)現(xiàn)在最困難的，說實(shí)話是股權(quán)融資，還不是債權(quán)融資，因?yàn)?—7%的債權(quán)融資覺得成本太高，他仍然希望得到?jīng)]有成本的股權(quán)融資。我們統(tǒng)計(jì)了一個(gè)數(shù)據(jù)，從2002年以來，在整個(gè)社會(huì)融資規(guī)模里面股權(quán)融資的比重不到3%。第四個(gè)問題，關(guān)于資產(chǎn)證券化率，今天市場(chǎng)大跌了，5月底，整個(gè)市值大概是60萬億，兩個(gè)交易所加起來是60萬億左右。大概證券化率似乎還不錯(cuò)，基本上100%。這里面看結(jié)構(gòu)，銀行金融類的企業(yè)大概占一半，非金融類的企業(yè)只有30萬億不到。30萬億里面剔除一些大的壟斷型企業(yè)，真正其他的企業(yè)市值很低。 而非金融類的企業(yè)對(duì)應(yīng)的總資產(chǎn)是多少呢？300萬億，只有10%，再剔除一些大型壟斷型企業(yè)，可能其他的企業(yè)市值占總資產(chǎn)的比例只有7—8%左右。這是中國(guó)的實(shí)際情況。所以我第的一個(gè)觀點(diǎn)是，注冊(cè)制固然重要，但是眼前最急要解決廣泛企業(yè)的問題。

　　剛才主持人講了萬眾創(chuàng)業(yè)，可能我們要采取什么措施解決萬眾創(chuàng)業(yè)的問題。所以我的觀點(diǎn)還是要按照國(guó)務(wù)院的指示，加快多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，加快三板市場(chǎng)、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)，以及證券公司柜臺(tái)市場(chǎng)的建設(shè)。同時(shí)要發(fā)展我們的眾籌等等。只有這樣可能才能真正解決萬眾創(chuàng)新的問題。第二個(gè)觀點(diǎn)，大家現(xiàn)在都很希望注冊(cè)制什么時(shí)候推出來，希望越早推出越好。在我看來可能目前規(guī)范相關(guān)的制度比注冊(cè)制推出更重要，比如說退市制度，轉(zhuǎn)板制度、和解制度等等，加入這些制度沒有出臺(tái)，可能會(huì)有很大問題，而且制度出來以后老百姓有一個(gè)消化的時(shí)間，所以我呼吁盡快出臺(tái)跟注冊(cè)制相關(guān)的一系列的制度，這是我第二個(gè)觀點(diǎn)。

　　第三個(gè)觀點(diǎn)，我講一個(gè)更大的題目，要審視我們的金融改革，我們的金融改革始終強(qiáng)調(diào)頂層設(shè)計(jì)，對(duì)的，但是我們過分強(qiáng)調(diào)了頂層設(shè)計(jì)，我們忽視了微觀參與，我們強(qiáng)調(diào)了自上而下的改革，忽視了自下而上的參與，這也是導(dǎo)致我們今天這么多微觀的金融企業(yè)不活躍的一個(gè)重要原因，這在證券行業(yè)也同樣存在，如果多舉措解決直接融資的問題，必須要搞活眾多的微觀金融企業(yè)。謝謝大家。

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