由北大光華管理學院、北大經(jīng)濟研究所聯(lián)合舉辦的2014兩會后經(jīng)濟形勢和政策分析會3月18日在北京舉行。圖為北大光華管理學院院長蔡洪濱。（圖片來源：新浪財經(jīng) 常寧攝）

　　新浪財經(jīng)訊 由北大光華管理學院、北大經(jīng)濟研究所聯(lián)合舉辦的2014兩會后經(jīng)濟形勢和政策分析會3月18日在北京舉行。北大光華管理學院院長蔡洪濱教授在主題演講時表示，激消費抑制投資的所謂再平衡不會使中國經(jīng)濟回到正確的軌道，中國經(jīng)濟需要的持續(xù)穩(wěn)定健康增長要依靠提高投資質(zhì)量和效益，改革教育體制促進人力資本積累，全面深化改革提升資金來源效率，全面提升創(chuàng)新能力。

　　以下為全部實錄：

　　蔡洪濱：我對于中國經(jīng)濟增長方式方面怎么樣去正確的認識，這個題目叫做中國經(jīng)濟更需要新動力而不是再平衡。這問題的提出長期以來，我們對于中國經(jīng)濟增長方式有很多批評，這里面早期批評一方面集中在我們內(nèi)需和外需之間的比重，這是很嚴峻的問題，過分依賴外需不可持續(xù)。現(xiàn)在這個問題相對來講討論不那么多，中國經(jīng)濟成為世界最大出口國之后，增長的出口的增長速度從20多變成了一位數(shù)。現(xiàn)在討論最多就是內(nèi)需當中投資和消費的比例，一直以來原來表現(xiàn)對依存度過高，內(nèi)需不足。現(xiàn)在國內(nèi)內(nèi)需部分投資過多，需求太少，這充分體現(xiàn)在我們的政策導向中間。

　　十一五規(guī)劃說要經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，十二五規(guī)劃是加快經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變。最核心內(nèi)容是要建立內(nèi)需暢銷機制，提高出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變。這是大的我們對這個問題的認識。尤其是在現(xiàn)在由于08年之后金融危機之后四萬億刺激政策有很大的后遺癥，現(xiàn)在大家對于投資拉動內(nèi)需有很大的影響。

　　國際對中國經(jīng)濟的關(guān)注更加持續(xù)和一致，這個例子國際上劃分兩種人，一種是認為中國的經(jīng)濟的崩潰論的持有者。獲得諾貝爾獎的他持續(xù)說中國經(jīng)濟要崩潰，他主要的論據(jù)是中國經(jīng)濟是失衡。在美國消費占GDP70%，中國經(jīng)濟就是靠投資拉動，這種過度投資拉動不可持續(xù)。去年的時候又寫文章說中國經(jīng)濟一定會崩潰，是遲早的問題。他的論據(jù)本身就是中國經(jīng)濟失衡，也有中國樂觀論者，國內(nèi)很熟悉的人就是羅奇一直說中國經(jīng)濟好的不得了，美國經(jīng)濟要完蛋，他對中國經(jīng)濟的評論是什么，他也說中國經(jīng)濟的問題確實是失衡，他提了很多年，他為什么樂觀，他說中國已經(jīng)開始重新平衡了。服務業(yè)已經(jīng)開始增長，中國經(jīng)濟沒有問題。中國悲觀論和樂觀論判斷不一樣角度一樣，角度都是中國經(jīng)濟失衡。

　　所謂中國經(jīng)濟失衡內(nèi)需的話所謂投資過多，消費過低的問題，在我看來是一個錯誤的判斷。為什么是錯誤的判斷？最主要的原因是做這些判斷的人，對于中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)背后到底是什么樣的一些解讀，到底這個統(tǒng)計數(shù)據(jù)是不是跟國際統(tǒng)計數(shù)據(jù)可比，完全沒有了解。我們簡單講幾條，為什么這從統(tǒng)計上講這是一個錯誤的判斷？先說消費過低，我說中國的消費嚴重被低估，如果按照國際可比口徑來算，第一個最重要一點住房消費。美國住房消費占多少？占家庭消費20%，占GDP14%。住房消費怎么算？住房消費的話如果你是租房住你付租金是你的消費，你自己住的房子怎么辦？這個在國際上都是所謂的自住房的等價租金。美國假如說你有價值100萬美元的房子，貸款全部配完了，你自己支出這個房子。但是你自住，假如說你100萬美元自己租給自己，你租出去多少錢，你住房消費就多少錢。100萬美元的房子在美國租多少錢，芝加哥房價一年的比值10%左右，有的地方15%，有的地方20%，假設我們按15%來算，100萬美元的房子一年租金6萬多美元，這樣才可以算出美國房屋消費占GDP13-14%。

　　中國是占多少？占居民消費8%，占GDP3%，主要原因是統(tǒng)計口徑不一致。我們怎么算等價房租，12年之前統(tǒng)計局是這么算的，你這個房子的歷史價格按照50年折舊乘以2%，嚴重的低估。我們房價上漲，很多人在北京十年前單位分了一套房，幾千塊錢一平米，很多住房就是這么來的。按照這個價格算，同時只算2%，還有一點，中國城市居民的住房自有率80%，國際上是非常高的。把這幾個因素加在一起，房屋消費按照美國口徑，國際同比口徑我們嚴重的低估。并不是中國的統(tǒng)計局完全搞錯了，統(tǒng)計局的算法有它的根據(jù)。國際上這種算法一定是房租這個是比較發(fā)達，才可以算出租金。他有一個調(diào)整的過程，統(tǒng)計局13年開始逐漸往這方向調(diào)，是個逐漸的過程。這一項我們現(xiàn)在房屋消費中國人的房屋情況只占GDP3%，同比美國13%，這個房屋消費按國際同口徑計算至少低估5%的GDP。

　　另外我們看我們服務部門的比重我覺得是被嚴重低估了。發(fā)達國家服務業(yè)占GDP70%以上，發(fā)展中國家印度是57%，泰國跟我們國家的人均GDP等價購買力評價來算GDP差不多，53%，中國是45%。經(jīng)常人們簡單拿這個數(shù)據(jù)來說，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理，服務業(yè)太低，拼命發(fā)展服務業(yè)，但是數(shù)據(jù)背后不可比性，往往人們忽略。服務業(yè)里面包括很多項，剛才說了房屋消費是一部分，還有一些醫(yī)療消費、教育消費，其他各種各樣服務業(yè)。我們醫(yī)療消費怎么計算？我們醫(yī)療部門很多的價格是國家管制的，你住中國最好的醫(yī)院協(xié)和醫(yī)院，你住進去他的病床一天幾十塊錢，不是按照市場價值來算醫(yī)療服務的，這些方面是嚴重的低估。

　　同樣我們的高等教育嚴重低估，我們的教育我們的公立學校，北大學費是5000人民幣，高考的時候人家討論香港去的話給多少獎學金，他學費高。北大人民幣5000，我免你學費才5000塊錢，是市場定的嗎？不是，市場價值顯然沒有反映出來。不僅市場價值沒有反映出來，直接投入教育成本沒有反映出來。一系列的教育支出價格扭曲導致我們這些方面低估。

　　還有中國非正式的現(xiàn)金交易還非常的普遍，尤其是服務業(yè)，至少是幾百萬城市的保姆，他們沒有被統(tǒng)計。這里面服務業(yè)嚴重低估有一個例子，06年統(tǒng)計局做了經(jīng)濟普查，那時候世界上所有國家，國際社會認為中國GDP是高估了。統(tǒng)計局普查之后，把以前GDP上調(diào)16%。為什么上調(diào)？發(fā)現(xiàn)原來很多服務業(yè)沒有統(tǒng)計進來。我們服務業(yè)嚴重被低估了，這是另外一部分。

　　還有中國特殊的會計制度，使得本來的消費是消費，但是變成了運營成本。我們政府和國有企業(yè)很多在職消費現(xiàn)在在反復作風整頓中間所謂三公消費，公車諸如此類的消費，還有其他很多的職務在職消費，甚至大的國營單位都有食堂都是在職消費，它沒有被統(tǒng)治成消費，而是被統(tǒng)治成運營成本。這不是國營部門和政府部門，在私營企業(yè)之間，為了稅收原因把個人消費，企業(yè)家的個人消費，他的司機、他的車所有這些東西當作企業(yè)的支出成本。

　　我們曾經(jīng)做過一個研究，用世行大范圍企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，看中國企業(yè)的差旅費和招待費他的比重遠遠高于國際水平，這些差旅費和招待費最后都是不同形式的個人消費。中國實際會計制度當中變成企業(yè)的成本，一系列的灰色收入加在一起也一相當大的一個一個份額。你把這些調(diào)整做一個估算，我覺得最保守估計，經(jīng)過這些我們，我們中國的消費占GDP差10個百分點，就6萬億人民幣左右。

　　這是消費被嚴重低估，反過來看中國投資，中國投資被嚴重的高估，主要幾個原因，一個原因是什么？我們看這樣一個事實，我們每年公布各省GDP數(shù)據(jù)加起來，跟中國統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，09年各省GDP超出全國2萬多億，12年超過5.76萬億，13年超過6萬多億，各省的GDP加一起就是全國的，能高出6萬億。這里有不同的問題，一個是我們的統(tǒng)計的重復計算，各省之間統(tǒng)計的重復計算。還有為了數(shù)據(jù)政績各地方政府在統(tǒng)計當中注水。

　　6萬億怎么理解？國家統(tǒng)計局根據(jù)自己的估計，在各省報的上面切了一刀，切掉6萬億這就差別。各個省重新調(diào)回去，國家統(tǒng)計局把各省加在一起他切一刀，做各種調(diào)整。在這樣的博弈中間，他所謂切一刀不可能切的干干凈凈，那就不可能有博弈了。

　　假設在整個統(tǒng)計注水和重復計算中間，統(tǒng)計局的話切掉2/3，至少你還剩下1/3。6萬億如果是2/3的話，1/3就是3萬多億。這里統(tǒng)計注水和重復計算有3萬多億，它不是以消費形式出現(xiàn)，重復計算計算的是投資，這3萬多億主要是投資。

　　另外我們在算投資的時候我們的折舊是低估，國際上有學者研究中國的統(tǒng)計說我們的價格所謂的指數(shù)也是低估的。你把這些因素算在一起，我們投資我認為是投資占GDP比重應該減少10%左右。消費低估10%，投資高估10%，加在一起GDP總數(shù)可能差不多。

　　實際上我們另外如果你想更仔細研究中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)背后的因素的話，其實我們總體GDP可能是低估的，低估部分主要是收入和消費，你把這個因素加上去，這個問題就更嚴重，這個比例錯判更嚴重。你可以看到如果我們把投資減少10%，消費增加10%，總數(shù)保持不變的情況下，我們投資消費的比重是多少？現(xiàn)在官方統(tǒng)計我們投資占GDP比重47%。如果你做這樣的調(diào)整，就變成37%左右。不像中國經(jīng)濟徹底失衡，就沒有那么失衡。這個比例怎么看？看歷史其他國家，日本、韓國早期經(jīng)濟增長的時候，他們投資占GDP比重也是40%左右。我們投資比例沒有什么太不正常。

　　有人說這個比例可能還是過高，美國現(xiàn)在是17%，發(fā)達國家不到20%。但是這樣跟美國簡單做對比是非常錯誤的講究。因為不同的國家在不同的比較階段他的情況不一樣，怎么樣是合適投資顯然不能一概而論。如果學經(jīng)濟學理論的話，像著名經(jīng)濟學家判斷美國、中國數(shù)字一比較的時候，他也忘了非常熟悉的經(jīng)濟學理論的時候，沒有明顯告訴你發(fā)達國家和發(fā)展中國家的比例應該是多少。

　　從國際比較來講，很難說中國所謂投資過高，消費過低是多么嚴重的問題。這是一個錯誤判斷，這個錯誤認識我要再次強調(diào)一點，不是簡單我們中國統(tǒng)計不靠譜。中國統(tǒng)計根據(jù)中國現(xiàn)實情況去設計他的方法。統(tǒng)計局這么多年來我們跟他合作了解，統(tǒng)計局在完善中國統(tǒng)計做了大量工作。人們作出錯誤判斷，很多人非常簡單拿兩個數(shù)字簡單一比，不去了解他背后真正的統(tǒng)計口徑和背后所有重要的不同因素。一個是對于口徑依據(jù)和口徑理解存在嚴重偏差，還有就是統(tǒng)計的因素，無論是會計制度還我們整個體制問題，我在人大當中提出一個相關(guān)建議如何解決體制方面對統(tǒng)計數(shù)據(jù)的干擾。

　　另外一個誤區(qū)消費過低，投資過高，人們把四萬億刺激政策放到投資浪費，放大到所有投資效果的評價，也是人們經(jīng)常犯的錯誤。不是消費過低，投資過高是錯誤判斷，我們說投資越高越好，不是投資體制有問題。而是恰恰你對問題的判斷比較準確，才可以找到合適的方向和路徑。

　　我們中國投資問題不是數(shù)量問題和比重問題，而是一個質(zhì)量的問題，這里有完全不同的政策導向的一個意義。錯誤認識，投資過高，消費過低的錯誤意識，政策來講，中國經(jīng)濟現(xiàn)在是增速放緩。13年增速7.77。這個問題引起了國際國內(nèi)的嚴重關(guān)注。像一攬子所謂的經(jīng)濟刺激政策，不是中國進入了08年那樣的危機。現(xiàn)在所謂的調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的框架先，一些正常合理投資也受到了質(zhì)疑。公共投資的積極性在下降，從簡單數(shù)據(jù)來看，你看新開工項目投資增速顯著在放緩。同時由于多種因素影響，這也影響了民營企業(yè)家的投資積極性，很多民營企業(yè)家持一種觀望態(tài)度。這對于我們現(xiàn)在要走出這種經(jīng)濟下行來講，這樣一種錯誤認識就起到一個阻止我們找到正確方向走出經(jīng)濟下行這樣的一種可能。

　　這種情況不改變的話，經(jīng)濟持續(xù)下行，真的有可能導致經(jīng)濟衰退甚至危機，真正出現(xiàn)危機的話你沒有其他的辦法，又做下一輪的經(jīng)濟刺激政策。錯誤這種認識阻止我們對引起經(jīng)濟形勢判斷和政策的導向的一個選擇。

　　相對更長期一點，這樣一種錯誤的判斷和所謂認為中國投資過高，消費過低還會導致一系列的錯誤觀念。我們要建立像美國消費社會，抑制儲蓄。怎么樣提高中國的消費，降低儲蓄率，發(fā)很多個人信用要趕上美國一樣。

　　去年在財富論壇上，所有美國人問怎么樣讓中國人更愿意借貸消費，他問我你怎么樣？我被美國文化徹底征服，我是借貸消費。你要鼓動中國人都這么干，這是危險的。中國年輕人是往這個方向走，這是危險信號。

　　另外一種理念就是鼓勵服務業(yè)抑制制造業(yè)，鼓勵服務業(yè)沒有錯，但是現(xiàn)在制造業(yè)成了誰要搞制造業(yè)都是二等企業(yè)家，這是錯誤觀點。我們要經(jīng)濟穩(wěn)定增長，我們要刺激消費，擴大內(nèi)需，刺激內(nèi)需，這個需求本身是自然生產(chǎn)市場結(jié)果，你要人為去刺激他，現(xiàn)在說經(jīng)濟不行，要人為刺激消費，要抑制投資。這些錯誤觀念我認為很危險，你想如果我們看經(jīng)濟一些重要的事件，我認為人為的刺激消費比人為刺激投資更危險。

　　98年亞洲金融危機就是過度消費引起的，過度消費造成國家對外經(jīng)濟失衡。08年美國次貸危機也是過度消費房產(chǎn)。很多人認為中國現(xiàn)在開始就跨入像美國一樣的后工業(yè)社會，中國現(xiàn)在還是工業(yè)化發(fā)展的中期，對于一個比較大的獨立的經(jīng)濟體，沒有一個國家能跨過工業(yè)化的國家，進入所謂后現(xiàn)代工業(yè)化和后現(xiàn)代社會。這個理念和形成政策導向我們過早的抑制中國的工業(yè)化過程，抑制我們制造業(yè)發(fā)展和提升，我覺得中國的經(jīng)濟的持續(xù)增長無法維系。

　　我們糾正這個錯誤的判斷，中國經(jīng)濟增長的新動力在哪，我們要回歸經(jīng)濟增長的本質(zhì)。官方說的一句話中國經(jīng)過的三架馬車，這是非常錯誤的經(jīng)濟學的錯誤。投資、消費、出口是從需求角度講，總需求你的調(diào)整只是短期之內(nèi)你調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的平衡，長期經(jīng)濟增長不可能在投資、消費、出口下工夫。

　　這些東西所謂經(jīng)濟失衡不失衡，更多是汽車的輪子，讓你走的平穩(wěn)一點，沒有太多的波動。真正的經(jīng)濟增長是你的發(fā)動機和你的燃料，帶動你的車能走多遠。所謂經(jīng)濟增長的本質(zhì)要靠你通過技術(shù)進步和生產(chǎn)要素質(zhì)量改進，生產(chǎn)要素質(zhì)量改進無非是資本和人力資本的投資。資本和人力資本的投資和改進，所謂從這個角度來看中國經(jīng)濟增長的新動力。我們從投資角度來講不要太過于關(guān)注投資比例和投資的數(shù)量問題，更多關(guān)注投資的質(zhì)量。如果你的投資真正有效益多一點沒關(guān)系，投資沒有效益，再小都沒有用，這是我們要理解的角度。投資質(zhì)量是中國未來關(guān)注的一點，投資的質(zhì)量取決于什么？從公眾投資角度來講我們確實要改革投融資體制，包括投資的經(jīng)濟和社會效益。

　　從可持續(xù)發(fā)展來講，我們要建立更加嚴格的環(huán)保制度和投資質(zhì)量，加大民營企業(yè)投資的支持力度。現(xiàn)在最大的問題就是民營企業(yè)投資沒有信心，沒有可能做長期投資，這是我們現(xiàn)在經(jīng)濟持續(xù)下滑背后最深層原因。

　　從各種角度加大民營企業(yè)投資力度，鼓勵創(chuàng)造更多崗位制造業(yè)是保障你投資制造業(yè)的做法。從勞動力質(zhì)量提升我們要加大促進人力資本的積累，我們要真正的改革教育體制，加大大力促進教育公平，同時為農(nóng)村的兒童提供更好的醫(yī)療和教育活動。

　　國外做了一系列研究，政府花錢在農(nóng)村學校里面提供早餐、午餐，對于這些小孩長期發(fā)展都有非常重要的影響，這些都是最好的投資。對人力資本沖擊有極大幫助，對中國來講。

　　另外最重要一點我們通過改革和創(chuàng)新拉動效率提升，依靠改革紅利提高資金來源的效率，我們真正的落實全面深化改革的各項決定。讓市場在資源配置中起決定性的作用，這是未來中國經(jīng)濟增長最重要的動力。另外鼓勵知識創(chuàng)新提高勞動生產(chǎn)效率。

　　總結(jié)一下，我的基本觀點刺激消費抑制投資的所謂再平衡不會使中國經(jīng)濟回到正確的軌道。這種所謂再平衡不是我們中國現(xiàn)在經(jīng)濟最重要的工作來做。如果過度強調(diào)這些點和錯誤觀點所誤導，會使他脫離正常的軌道。中國經(jīng)濟需要的持續(xù)穩(wěn)定健康增長要依靠提高投資質(zhì)量和效益，改革教育體制促進人力資本積累，全面深化改革提升資金來源效率，全面提升創(chuàng)新能力。謝謝大家。