年度回眸：VCPE行業的喜與憂(實錄)
“2013（第十五屆）中國風險投資論壇”于6月26日-29日在深圳召開。上圖為年度回眸：VCPE行業的喜與憂。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)
新浪財經訊 “2013(第十五屆)中國風險投資論壇”于6月26日-29日在深圳召開。上圖為年度回眸：VCPE行業的喜與憂。
以下為論壇實錄：
田立新：大家好！在座都是重量級的嘉賓，因為時間比較有限，抓緊時間。讓在場的各位嘉賓發言一兩分鐘。
楊飛：大家好是楊飛，是IDG資本資深合伙人，IDG在座有不少人會知道。我們是國內做股權投資從1993年開始到現在20年了，投資了百度[微博]、360等公司。我們管理300多億的資金，是社會、更多的投資者給我們錢，這個是行業發展的正常規律。所以我們不能守在一個項目上，應該讓更多的創業者受益，去接受機制所帶來的支持。謝謝！
甘劍平：大家好，我是啟明創投的甘劍平，我們專注于早期和成長性的投資，主要是投兩個方向，一個是互聯網、IT技術、軟件、硬件，另外我們做的比較多的是醫療健康行業的投資，包括新藥品的研發，醫療服務等等。另外是清潔能源和環保技術，這也是我們比較專注的。所以我們主要是做這幾個行業。過去投資了一些比較有意思的項目，包括世際佳緣、小米手機[微博]
宋安瀾：大家好，我來自軟銀，我們投資阿里巴巴[微博]等項目， 加起來有15億美元的資金在我們這里。投資的領域也從原來最早第一個基金，拓展到健康、清潔能源、消費，投資早中期，非常高興能有這樣的機會跟大家交流。
鄭偉鶴：我是同創偉業的，我們是一家以本土為主的基金。投資原來投成長期，去年在北京、上海、深圳分別成立了以三個早期基金。本土做早期基金我們邁出很關鍵的一步。曾經投資過成長的企業有格菱美等。
王振中：各位上午好！我是屬于類外，大家都是成功的投資家。我關注兩個問題，第一吸收這么多的戰略投資者，我們學到了什么。第二作為風險投資家也好， 他們的成功就是退出，你所投資企業退出之后發展得如何？
田立新：大家從不同的角度來討論這個話題。我本人叫做田立新，是德同資本的主管合伙人。我們60多個億的資金，全國有十個分公司。
今天的話題是年度回眸，VC/PE行業的喜與憂。我們有喜，也有憂，除了給正能量，憂也相當多。從楊總這邊開始，對這個話題每個人談一個方面的喜，一個方面的憂。我們再討論得更深入一點。
楊飛：如果主辦方提股權投資的喜和憂，我想喜和憂永遠都存在。今天開幕的時候，有一些領導都在，李愛明說飛機晚點，如果接受VC/PE的投資，可能有助于治理晚點。這是玩笑話，但是從另外一個方面來講，我們第一屆來參加這個論壇，那時候是在中國社會非常邊緣化的行業。今天這么嚴肅的話題來這個上來探討，說明我們這個行業得到了非常大的發展。到了這個時候，我想是兩個問題。一個是我們這個行業談論這個行業應該所具有的基礎性建設，是一個時機。這是一個喜，這個事情學者可能會更多的討論。第二在這里是一個造福運動，國家福了，很多的股民出現了。社會發生了一些變化，我想這些變化一方面是人才，我們在十幾年前的時候講中國企業的發展所碰上的真正的瓶頸是企業人才不足，經過這十年的發展，無論是從創新性的人才還是管理性的人才，中國整個社會人才儲備非常豐富。如果我們講未來的投資機會，這是一個源泉。第二我們常說股權投資是一個戀愛結婚的過程。創業者是運動員，投資者是教練員，實際上他們是一體的。從創業者本身，人才厚度和高度已經達到了國際化或者是國內國際的先進水平。作為PE基金來講，管理者這支隊伍應該是一種大發展，各種有思想、有能力、有管理經驗的人來參與到基金的管理當中。其實金融有很多領域，這是一個資金管理的機制，或者說是一個工具。這個機制或者是這個工具創造先進性，創造高回報，如果跟其他傳統工具低的時候，這個領域和這個機制是落后的。創造先進性的時候，現在的條件是好的，這個是最喜的。
憂，要做中國風，一方面我們面對的是整個經濟的疲軟現象，資本市場，股市是經濟的晴雨表。解決這個辦法，我們也想了很多的辦法，下面我們也可以攤開來講這個事情。
田立新：楊總講喜比較多，給大家正能量。下面請甘總講一下喜和憂。
甘劍平：我從事風險投資行業差不多13年，2000年開始從事。剛開始這個行業像楊總那樣，我們主管香港、深圳、北京、上海的幾十個基金，退出很難，退出唯一的出路就是去納斯達克[微博]上市。跟我們合作的有幾個企業成功去美國納斯達克上市，比如說新浪、網易等。2000年互聯網泡沫破滅，資本市場，不管是中國企業還是美國的企業都不能去納斯達克上市。到2003年我參與投資的攜程，在12月份成功在納斯達克上市，后面還有盛大、騰訊、百度等等都去納斯達克或者香港上市。海外退出的出路非常暢通。中國創業板上市之后，平均100多家企業加入IPO速度，造就了一大批在創業板上市的企業，我們成功退出。最近兩年有兼并和收購的案例，PPS、百度整合了，有很多的上市公司，不管是主板也好，創業板也好，輪流收購一些中型的企業，有一些純現金，也有股權加現金的形式，我們又多了很好的退出環境。總體來講退出的渠道越來越暢通。資金的回籠、回報速度越來越快，這個是非常大的喜事。VC最關注的是退出。總體來退出的量遠遠大于前十年。還有很多人站在一邊論來源聽論壇的主要原因，行業的回報非常豐厚，所以很多人參與這個行業，吸引了很多的人才。這些都是喜事。
憂方面，這十幾年的VC行業沒有怎么受到政府的關注，也沒有什么監管，其實我們活得挺好，該干什么就干什么。現在有越來越多的一些人參與到這個行業，政府也希望監管，希望制定一些行業標準。我非常擔心，在中國沒有政府監管的時候日子過得挺好，政府監管之后有可能更好，但是也有可能把創新性的事情磨滅掉。
宋安瀾：從喜的角度來講行業發展起來，我每年參加這個會，最早的時候還要培訓什么是風投，風投是什么樣的，現在有1000多人以上，大家都是專家。我們這個行業發展以外，與此相對應的是在我們的推動下，一堆創業者的群體成熟了，我們到外頭跑的時候看到創業者比以前成熟多了，溝通也很順暢。
說到問題，我覺得憂還是蠻大的，并不是喜更一些，其實是憂更多一點。風險投資這三個主要階段，融資、投資、退出。退出是非常大的問題，去年原來說起碼五個要退出，后來全部卡在那里，退不出去。風投退不出去，融資必然有問題，融資有問題，投資也會放慢。這個問題挺大的，不光是影響退出，整個產業鏈都會受到影響。在國內上市有問題的情況下找別的辦法，到美國，到香港，到臺灣，這個是我們考慮得比較多的。比如說你往新三板去退出，這是比較大的問題，現在掛牌212家，去年年底200家，去年做了幾單？638單，容納5.8億左右的錢，你說有什么流動性？我個人看新三板一點意義都沒有。新三板相當以后的納斯達克，亂說，沒有任何的流動性。我們希望通過加速創業板開放。跟一些基金交流，他們也是把市場做大，市場做大之后流量有會大。所以退出問題盡快解決。
鄭偉鶴：我們做了一個早期基金，比預期要好，這個是重要的高興的事。我們有同行說做中長期項目做得不錯，能不能做早期項目？我們已經做了，從零開始，我們把產業鏈打通。在這個方面做了一個探索，從這一年下來，還是值得欣慰的，確實有越來越多的創業者成熟，我們的產業變化、產業格局很多新興的產業誕生，包括科技創新不斷的變化，這個是值得欣慰的事。以前依賴于IPO，現在IPO停了，能不能回購呢？能不能通過轉讓的方式實現？是否并購呢？我們發現這個渠道不錯，企業家如果運作得好，還是有比較高的誠信度回購我的股權。這個不依賴于IPO的循環。比如說回購、轉讓比過去十幾年還要多，這是值得欣慰的。我有兩個公司處在停盤的狀態，也要退出。