對我們來說把消費刺激起來，只有真正拉動消費，才能夠應對經濟危機。中國政府現在已經大大刺激了民間消費，美國現在對于民間消費還是一種比較保守的狀態。在這里，我要表達我的兩個觀點：第一，美元，我認為從長遠角度來看，不能夠作為全球唯一的儲備貨幣存在了。為什么呢？因為現在美國作為經濟體來說，不是全球最堅不可摧的經濟體了，經歷這次金融危機之后，美元會不斷走弱，其實在經濟危機之前美元已經在不斷走弱了，所以美元不能夠成為全球唯一的儲備貨幣，一種比較新型的、全球化的貨幣框架將會形成。我相信中國會在其中參與，并且扮演非常重要的角色。我們昨天跟銀行業界高官包括人民銀行人士也有過許多交流，到底會形成什么樣的一種貨幣？包括SDR貨幣，包括一攬子貨幣、多種貨幣，包括人民幣將會成為特別重要的，現在SDR包括美元、歐元、日元，將后會有更多的幣種加入起來。第二，在亞洲應該加強監管，今后會形成一攬子的亞洲貨幣，這種對亞洲貨幣的呼聲越來越高，但是形成亞洲貨幣要有更好的監管，才能更穩健的形成亞洲貨幣，美元在幾十年之后，將會逐漸的不再扮演這樣重要的角色，所以對全球貨幣政策會有更多的多元化存在。這是我的兩個主要觀點，謝謝各位。

　　李劍閣：

　　謝謝薩克斯教授的精彩講演，他對全球金融危機產生的原因做了深刻的分析，并且對未來的全球貨幣體系提出一個展望。

　　下面請劉遵義教授講演。劉遵義教授本來不需要特別介紹，因為在中國改革開放三十多年當中他對大陸經濟體制有著非常多的影響，在這里特別提出，他現在是國際經濟交流中心的副理事長，同時他是香港特別行政區行政會議非官首議員，是臺灣蔣經國國際經濟交流學會的成員，像劉教授這種在兩岸三地都非常有影響的學者是非常少見的，下面聽聽劉教授的意見。

　　劉遵義：

　　非常感謝李劍閣先生對我做的介紹。

　　女士們、先生們，大家好。我感到非常榮幸今天能夠與大家分享我的一些看法，剛才薩克斯先生給大家做了非常精彩的演講，也介紹了今后國際貨幣政策會發生的一些變化，我非常認同。

　　接下來我要給大家介紹的是如下四個方面。

　　第一，國際貨幣的問題。包括到底是唯一的、單一的國際儲備貨幣，還是應該有多元化的國際儲備貨幣，或者幾個，或者兩個、三個，比方說美元，還是其它的貨幣等等，這些都是大家共同關心的問題。

　　第二，是不是會有超國際化的貨幣存在，我們會進一步來探討一下未來是不是可能有什么樣貨幣政策的變化。

　　第三，多元貨幣、多國貨幣的存在，比方說許多的經濟體還是用自己的貨幣，有人呼吁是世界貨幣存在，有人呼吁保有自己國家的貨幣，但是形成多元化的格局。在這里，我想我們不可能通過一次論壇找到最終答案，但至少能讓大家有一些深思。

　　首先我介紹一下在國際清算方面我們處在什么樣的情況，原來國際清算貨幣是英磅，現在是美元，60年代英磅逐步退出歷史儲備舞臺，由美元取而代之，現在美元漸漸示威，出現了歐元，歐元的崛起是比較令人矚目的。現在國際的結算大部分以美元進行的，許多的第三方國家，尤其是小的國家不相信對方的貨幣，一些小國之間的交易往往都是用一種比較穩健的貨幣，通常大家會選擇美元作為一種交易結算的依據或者結算的貨幣單位。許多國家央行也會用美元作為儲備，這樣使國家在進行交易的時候，尤其是進行國際貿易的時候有非常多的一些便利。

　　說到貿易收支平衡在整個國際貿易建起到非常重要的作用，美國可以作為全球央行的角色，主導很多國際貿易交易的結算。這里是各個國家的貨幣儲備，黃色是日本，紅色是中國，在最近幾年中國已經超過了日本，成為了全球具有最高外匯儲備的國家。這是外匯儲備的情況。為什么中國會有這么高的外匯儲備呢？一方面中國有一些熱錢流入，另一方面中國積累了許多外匯儲備。

　　我們再看一下各個國家的央行，黃色是日本，紅色是中國，這里是外國央行購買美國債券的情況，原來日本一直持有最多美國國債，現在中國已經超過日本持有最多的美國國債，中國在全球貨幣體系中扮演非常重要的作用和角色。

　　美元，美國為全球提供了一種服務。如果沒有美元，很多國際貿易是沒法進行，尤其一些小的國家互相不相信對方貨幣的誠信度，在這種情況下，如果大家都不相信對方的貨幣，共同選擇美元作為一種國際交易儲備的貨幣，比方說我來購買你的貨物等等，買賣也好，也有可能對于美國而言，美元扮演非常重要的角色，這樣使得美國有很大的貿易赤字，所以有時候美國購買貨物也是采用了延期付款的方式，但是只要大家兌美元有信心就不存在這個問題。

　　美國現在在積極消減財政赤字，有可能今后會變成順差，但是現在在國際貿易收支平衡表中美國還是處在逆差的狀態。如果想用別的方式替代美元來儲備貨幣，用什么途徑呢？美國國債一般被認為是比較堅實的，不會違約，有很高的信譽投資，但對于很多消費者和投資人來講會發現有風險，因為美元會貶值，相對自己的本國貨幣會貶值等等。大家就會想，我儲備貨幣不能完全依賴美元，接下來怎么辦呢？作為國際儲備貨幣的一種優勢，可以像印紙一樣不斷地印出來，只要有人買就會有很多優勢，可以不斷地印鈔，但也有不利的因素，當然也不能完全稱為不利因素。首先必須是完全可自由兌換，必須有這個前期條件才能成為國際貨幣，否則不可能。有兩點不利因素：

　　第一，如果一旦成為儲備因素，別的國家就不能夠掙你的錢，只能夠通過貿易收支不平衡的方式，比方說你有很大的貿易逆差，才要不斷地把錢付出去，逆差必須存在才能成為國際儲備的可能，所以有好處，也有壞處，必須想到儲備貨幣必須有成本。

　　第二，如果你的貨幣全球很多國家持有，也有可能造成一定的匯率不穩定，如果其它國家對你沒有信心，就會拋棄貨幣，就會產生一國經濟的危機，但是對于美國來講還是比較安全的，大家對美國比較放心，所以美國還是必須安心的。大家不會急于拋售美元，談到日本，日本還沒有允許日元成為主要的儲備貨幣，因為日本擔心，剛才我提到的上述不利因素。

　　中國政府是否允許人民幣成為主要的儲備貨幣，我沒有答案，需要大家共同來探討。還有其它可以選擇的答案嗎？首先我們看到國際結算體系可能與現在的結算體系發生許多變化，不會有單一的儲備貨幣存在。另外有些研究學者表明，如果僅僅依賴于一種儲備貨幣，也有可能帶來一些風險危機，也有人提出來是不是會有地域性的貨幣，比方說歐洲貿易全部都是用歐元，到底對于歐元區當然有很多好處，提高了很多效率。像大約50%東亞地區交易其實不是在東亞交易的，很多人提出來是不是該有區域性的貨幣存在。

　　目前人民幣在東亞地區廣泛接受程度使大家認為人民幣有可能成為一種新型的或者新崛起的亞洲貨幣，比如在香港、中國大陸等等，人民幣也開始多邊結算的試點。比方說中國與老撾等等一些東南亞國家，是不是有可能讓人民幣逐漸成為更國際化的一種貨幣，或者說人民幣可以自由兌換，這些都是該考慮的問題，這也是中國人民銀行、中國央行必須考慮的問題。

　　我們再來看看是不是有一種超國界貨幣，很多人說如果黃金儲備量不夠，無法跟得上貨幣供應量發展趨勢，歐元也被稱為一種超國界貨幣，在歐洲的稅收都是以歐元來結算的。薩克斯先生也提到國際貨幣組織是不是有超過國界的貨幣。比如有支付稅收的貨幣單位，我們跟SDR貨幣組成成份也可以考慮，我們是不可能用SDR買漢堡、交稅、買微觀的東西，這只是貨幣的概念，不能日常使用它。到底是不是應該有國際貨幣，是不是該有國際政府監管或者發行貨幣就形成了一些新的問題。

　　東亞地區現在有很多頻繁的經貿往來，隨著時間的推移，也許東亞很多經濟體隨著日元、人民幣，可能會成為東亞、亞洲貨幣的雛形。歐元花了多少年最終形成歐元，現在對于亞洲貨幣有比較長的時間才能形成統一的亞洲貨幣。也有人提出來美元和歐元，首先歐元和美元的匯率比較穩定，或者把美元和歐元逐漸融匯成一種國際貨幣，當然這只是學者提出來的一種理念，我不知道到底實際上可不可行。如果說有歐元成功的存在，那對于亞太地區、東亞地區都是非常好的一種借鑒，最終會形成超國界貨幣。

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