由中國企業聯合會、中國企業家協會和云南省政府聯合主辦的2009年全國企業家活動日活動于5月17日至18日在云南省昆明市舉辦。圖為北京大學國家發展研究院院長周其仁做主題報告。(來源：新浪財經 任立殿攝)

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　　貨幣多了，一定要在哪里表達出來，在中國和八十年代不一樣，貨幣多了首先不是農副產品價格漲了，而是資產價格，這張圖的藍線是我們的上證指數，紅線就是房價，金融市場在中國發展起來了很重要，是一個重要的投資領域，也是可以滿足人民的投資愿望，但是起落太陡了，因為金融市場有一個自我實現的機制，你看好你往里投錢，很多人看好，很多人往里投錢，真投錢就真好，真好吸引更多人往里放錢，一直可以高到這條線脫離基本面，股價可以和公司的盈利能力完全脫節，但是擋都擋不住，中國這條線往上走的時候三千點、四千點、五千點，每條新開戶的股民都是上百萬戶，因為想爭取財富更多，是人人的愿望也是他的權力，前后左右都漲了，他也沖進去，真沖它真漲，漲到高處不勝寒，完全離開了這個公司的盈利能力，這時候由預期希望、故事、消息、堆起來的股價，任何一個方向的消息，隨機的擾動，外來的沖擊就會下來，這就是我們看到的，把很多中國家庭、企業、機構帳面資產就燒掉了，對人的信心，里外里是負的財富效應，房價也是同樣的問題。最后會沖到CPI，在中國待過這么多年，永遠不單單是經濟問題，因為對大量的固定收入和低收入人口來說就是收入下降，因為同樣的錢買到的東西減少，因此任何政府對CPI往上沖一定會采取措施，雖然聽到很多的批評，把通貨膨脹看高了，不應該當年殺那么兇，我不完全同意這個看法，政治家面對這個壓力，你坐那個位置你也要處理，中國當時過了8.7%，如果不采取比較緊的手段再沖，變成俄羅斯和越南，再加上轉型時期的社會矛盾，真的不知道會發生什么樣的事情，歷史上88年發生過，93年發生過，這個力量也是我剛才講的力量在一起。我和各位交換的基本看法，不能單獨地說以前好像都很正常，突然來了一個冬天，沒有這回事，用五到七年，七到八年的眼光來看，大起在前，大落在后，全球是這樣子，中國的工業也是這樣子，97年以來至少有三撥工業產品沖上去下來沖上去下來再沖上去，當然這次下下得比較厲害，谷比較深，這樣深的谷和以前的一撥撥沖，在我看來有一些內在的聯系。

　　簫條、衰退的唯一理由就是過度繁榮，沒有別的理由，這個規律不但過去起作用，今后也會起作用。

　　中國除了匯率機制，05年以后才開始變得靈活，發了一個信號動員大家，還有一個微觀和體制有關，就是外向的生意非常好做，因為我們中國制造能力一起來，我們只要外向就和全球商業網絡接通了，經過香港，歐洲、美國和國際代理商，所以中國的制造能力一旦和外向接口很快把規模做大，這里有一個變量是中國自己躲不開的，國內的生意為什么不那么好做呢？縱向地看改革開放30年，從計劃封閉變成社會主義市場經濟，經商、營運，商業運作的環境很大的改變，但是和國際市場相比，國內交易費用很高、很麻煩，好多企業家對我講，做了出口生意不再喜歡回來做國內的生意，出口生意只要樣品對頭，產品對頭，發傳真走集裝箱就走貨了，國內的生意商路開通困難得多，要進行人際關系，要熟人，進行多年的培育，要過量地喝酒，否則就打不開市場，否則建立不起信任，這一點實際上這幾年高速的外向，某種程度掩蓋了國內需要進一步改革的要求。外向走得好就走，港口、碼頭一路繁榮，數錢都數不過來，干嗎做難做的事情，我到溫州去調查，紅蜻蜓的董事長跟我講，溫州轉變就發生在89年之前，溫州企業原來都是做內向做國內市場起家的，辛辛苦苦打柜臺找代理商、管理物流，等到WTO一簽，國際市場一來，國際大廠商一來，一張單子幾千萬做不做，你做生產線停下，OEM，給你樣子走貨，一張單子幾千萬上億，很多公司都轉向外向，紅蜻蜓老總有一點例外，舍不得自己打下國內商業網，做自己的品牌做了一千家的門面店，有三千家連鎖店，舍不得，但是當時如果數錢轉出去快。遠大空調的張總告訴我，六個業務員做國際單子銷售量等于225個國內銷售員做國內市場量的總和，什么道理不平衡。我們現在是制造能力強大，市場網絡借人家的，很大程度借人家的，我們工業知識很普及，市場知識遠遠落后于我們的制造的知識。這也是國民經濟這幾年要總結的，美國市場一直旺，咱們就做下去，中國制造打遍全世界，問題是出問題了，這是中國一定要面對的挑戰，首先要堅定信念，內需是有的，13億人，這么多年人均的增加，即便有收入分配問題，其中只要20%的人變成所謂中產階級，市場就不得了，為什么香港自由行，開到那個縣，哪些人進行掃貨，這些貨在內地市場買不到，我們的商業環境和銷售通道還有非常不方便的一面，高儲蓄有擔心將來孩子上學看病，要儲蓄，社保不足，這是一個原因。還有一個消費不方便，商業活動不方便，服務部方便，從這個角度來看，我們應該增強信心，有巨大的內需潛力，昨天晚上，北大有幾個校友在這里一塊聊，討論到云南，校友做銀聯卡的，云南的老總，云南好多地方沒法刷，就影響消費，跑來旅游，一看見這個東西好，一激動要買，沒帶那么多錢，只好別激動了，讓他方便，一季度錢就刷出來了，就刷到云南來了，這些東西不單單是附加價值技術含量提高的問題，中國經濟結構增長包括商業和工業平衡，兩種知識的平衡。

　　嚴格來說這撥困難不單單是美國的問題，單單是美國的問題，我們只能等它回來，我的看法在開放時代你中有我、我中有你，美國的問題里頭有一部分是中國的，所以現在需要很好的合作，共同應對。同時因為有些問題是我們自己的，我們可以把它總結出來通過政策和行為扭轉它。這一撥的困難是三個量的合并，第一由于匯率機制的靈活程度不夠，外需就非常旺，再加上微觀基礎出口生意好作，為了給外需讓路，04年以后不斷調控國內的內需的產業，企業的自主性沖擊實際上被抑制了一部分，行政審批在擴大，行政管制在增加，這都是不利于經濟發展，要把這些東西揭開，可能把經濟重新激活。第二，我們給外需讓路，外需遇到歐美市場收縮，這個東西現在不完全取決于我們。第三，我們相當一部分企業和家庭受到資產市場價格陡起陡落那把尖刀的損害，投資帳面損失了，信心損失了，對未來的看法非常冷，現在的問題是三個層次合并，我的分析根本的問題，所有經濟不平衡，還是因為機制不平衡，是因為改革不平衡，同時這種快速的高速增長也侵蝕我們的企業家精神，很容易賺錢，誰認真研究市場企業技術，這幾年我們資產市場這條線全民的心里，我接觸很多朋友一時半會兒回不來，他要療養，數過快錢以后，再也沒有精神頭把車門做得更好一點，把產品做得更精益求精，服務精益求精，侵蝕人口規模量是非常大的。我們知道過量的貨幣雖然有一時的繁榮，但是會掩蓋一些危險。財政政策是重要的，民間不敢花錢，政府來花，市場就不會掉得太胸，而中國的財政指標全世界相比都是比較安全的區間，而且現在全世界膽子都大了，每一個國家財政開支赤字占得比重都上去，從這個角度來看，中國政府確實可以膽子比過去大一點，但是要看到財政政策是短期政策，應對一下子的沖擊，防止信心崩潰起作用，長期來看有挑戰，修很多的路上頭有車跑嗎，修完了路沒有車跑，就是今天的日本，面臨的困難就是再修不修，不修經濟下去，已經修的路尚沒有車跑，再修怎么辦，財政政策一定要知道它是短期政策，當然這里頭怎么樣把財政投資做得更好一點。貨幣政策我也講過了，我個人來看要保留的，過量的貨幣一定要危害國民經濟。初期以外的錢太多長期是管理松馳，企業精神喪失的一個條件，宏觀微觀來看一定要適度。

　　重要的是體制政策，中國的特點就是困難的時候加大改革力度，最近國務院批準上海金融中心、服務業為中心，金融航運中心，批準了海西特區，批準了重慶、成都作為城鄉綜合改革示范區，批準天津的改革示范，這是非常合乎規律的，中國的國民經濟30年所有的今天是靠改革，所有今天的問題是因為改革不平衡，我們要求得更平衡的增長，就要靠進一步的改革推動。

　　客觀再看看今年全球形勢，美國問題很大，調整能力不能低估，美國人是喜歡叫喚的經濟，媒體充分自由，所以問題會放大得很厲害，但是調整能力我們也要仔細地觀察，我不認為美國經濟像有些人講從此就下去了，美國肯定長期來看是下坡路，但是這個坡這么大的經濟，下也會慢慢的，等它穩住了，恢復了，中國的出口還會起來，中國自己依然處在高速發展的階段，需要投資、需要發展的地方多了。另外，出口同比還在降，但是環比已經開始有苗頭，比如出口紡織業企穩變平穩，開始有一點低的正增長點，經濟調整每時每瞬間都在發生的，很多人說很多公司垮了，垮了就是幫活下的公司，垮掉一部分就在變化，活下來的公司容易活了，其實中國過去的出口大部分是中國公司和中國公司在殺，我最近在珠三角已經看到中國的訂單提價，為什么？找不到人做了，原來搶得做的公司都關門了，活下的開始有甜頭的，經濟的過程說不行說不行本身就開始變行了，我們的觀點、我們的媒體報道有的時候有滯后。中國國內這種貨幣發下去，車市這么旺，房市又開始有暖期，股票市場有動靜，香港股票已經非常好，所以我不認為還是冷冷下去，這個調大概是有問題的。

　　整體來看，我不認為經濟增長速度是中國真正的關鍵，沒有8今年也會有7，只要有7，還是全世界第一，因為其他經濟都是負增長，中國真正的問題是結構、質量、增長方式的轉變，形成更合理的、更持久的經濟增長，同時從過去坡度當中吸取教訓，增加我們的體制，爭取國民經濟更好的表現。

　　謝謝各位！

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