2009年1月11日，“2008年度觀察家年會”在北京隆重召開。圖為中國工商銀行行長楊凱生。（來源：新浪財經 陳鑫攝）

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　　我想說的意思是，只要我們基礎上設計得當，可以控制好資產證券化的風險。還有，我們初期可以要求，不允許證券和以后的證券再次證券化，就是我們說的CDO的平方。一輪下來，足以把銀行貸款的流動性提高了。

　　那么，我想還有一個重要的意義，銀行貸款要證券化，它可以非常我們資本市場上的投資產品。應該說中國金融市場上可投資的產品種類是比較少的，要不是低風險、低收益的銀行儲蓄存款和其他的一些產品，要不是風險較高的收益較小的股票型的基金、股票投資等等。實際上，我們缺乏一大批各種各樣的風險相對可控，但是收益比在銀行存款更高一些的投資產品。如果這些投資產品可以出來，我想對于中國資本市場的穩定無疑是有好處的。

　　所以，我想銀行貸款的可流通和銀行貸款的證券化，它的意義無論是對于提高商業銀行對于國民經濟持續發展的支持能力來說，還是對于中國資本市場的健康發展來說，都具有重要的意義。當然，在這里我想重申的一點是，銀行搞資產證券化，是不是銀行想簡單地轉移風險？我想不是這個意義。商業銀行是金融風險的特殊企業，商業銀行在任何的時候都不能忘了自己基本的經營的準則，就是要對存款人負責。

　　應該說在這一次美國的次貸風波中，美國有一次貸款機構，或多或少地是遺忘了這條準則，把次貸全部證券化打包發售出去了，我們可能就沒有事了。實際上它又大量購買了CDO、CDO平方等等，實際上陷入了這么一個怪圈。也就是在金融市場上，心存僥幸、耍小聰明，看來永遠是走不通的，我們必須遵守自己的經營準則。

　　所以概括一下我整個的想法，就是說在當前我們總結美國次債風波，總結這場席卷全球的金融危機的經驗教訓的時候，我們不能簡單地說，是由于美國把住房按揭貸款證券化這個事情搞壞的，我們現在資產證券化的時候必須謹慎、小心，甚至停下來，我認為這樣做可能是沒有出路的。我們的責任就是繼續深化金融改革，繼續推進金融創新，謝謝大家！

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