中國的股市最低點1043，1030多點，2001到2005年的時候1300點，兩三次到1300點左右，到1000點以后馬上漲很長時間，也就是說會出一個底。

　　為什么這么講，我覺得是這樣，決定中國股市的因素是很多的，有些人說現在政策這么好，國家投了這么多，股市的政策這么好，會不會起來了？我覺得這只是其中的因素，決定股市至少八個方向，如果八個方向有五個方向都轉好了，股市才會反轉。所以好多人看股市的走向老是過激，一會兒微型盤轉，一會說是政策底，都沒用。為什么沒用？4000點大家說政策底，到了2000點又說是鐵底，1800說肯定跌不破了，還是照樣破。下跌的時候你不要預測底部，上漲也不要預測高度。

　　牛頓說過一句話，說我能預測天體的運行，我無法預測人性的瘋狂。為什么好多人在下跌的時候預測不到這種情況呢？就是因為對股市沒有一個深刻的了解。在去年11月的時候，去年11月11號那天我在咱們這兒講話，講中國股市如何運行，我是非常悲觀的，很多人都不相信。因為11月份的時候股指還很高嘛，我說股市肯定會下跌，而且會很悲觀。

　　去年信達證券在所有的券商里邊的看法是最悲觀的，但是現在看仍然還樂觀，沒想到跌這么多。所以從這一點來看，我覺得沒有必要預測。怎么來分析中國股市的情況呢？一個是政策，應該說肯定是轉反了，但是政策對股市的影響有幾個特點你要注意。第一個特點就是股市的政策最終會決定股市的走向，但是是最終，不是，也不是馬上，也不是很短的時間，是最終。而這個最終滯后期很長，這是第一點。

　　第二個就是說，政策對股市的影響滯后性越來越長。當時1999年的時候，那個時候5月份大家知道可能要發人民日報社社論，519行情一下起來了。實際上過了一個月才發那個社論。但是從這些年來看，這些出臺以后，這個滯后期越來越長。但是2004年的時候國九條出來，還是持續了很長時間股市才起來。所以從這一點來看，這個滯后期是比較長的。

　　另外一個政策還是有一些信號，而這些信號往往是什么呢？最經濟或者對各個方面，真是已經是感到必須出臺非常規的措施了。這個時候才可能股市真的起來到現在為止這個股市還沒有出來。你去想，不管1999年519行情，還是后來2005年波瀾壯闊的行情都是股市發生了很大的變化，真希望股市要漲。到現在為止這個信號還沒有完全出來。這是從政策面來看，從基本面來看，上市公司的收益明年是大幅下滑的，明年有機會，股市有機會，但是要是出現大的反轉的，我覺得時機還不成熟。但是可能會探出底來，然后慢慢的出現恢復性的反彈或上漲，這是可能的。

　　另外一個從技術上來看，調整時間我覺得不當，不到位。在去年的時候我跟我的朋友說，我說明年5月份之下你不要買股票，我根本沒告訴他到哪兒或者怎么做，我就說明年5月份之前你不要做股票。從現在來，這個時間，為什么我當時說這個話？因為中國的股市調整的時間大的調整，中期以上的調整，至少是17個月到24個月。從去年的11月中旬開始到中年的11月中旬是12個月，到明年的，再加六個月，那就是11月份12月，1、2、3、4，所以得到四五月份以后，明年的四五月份才能時間到位，然后再說空間，空間我覺得現在看也不到位。