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胡永泰：中美應推動建立全球金融危機秘書處
2008年11月9日，由中央財經大學金融學院、清華-布魯金斯公共政策研究中心、澳大利亞蒙納士主辦的“第二屆亞太經濟與金融論壇”在中央財經大學召開。新浪財經獨家圖文直播此次活動。圖為中央財經大學長江學者講座教授、美國布魯金斯學會高級研究員胡永泰。
胡永泰：我們都知道世界經濟面臨非常嚴重的困難，現在布什總統也召開了一個會議，在奧運會之后在華盛頓開一個會，是二十國集團領導人開會，而不是七國領導人開會，已經發生了變化，而且更多的變化還在前面。特別在經濟和金融大國的布局方面有一些變化。中國有大量的外匯儲備，很多人都說中國應該站出來救助美國，但是對于10月15號的峰會，法國總統直接說我們應該關注討論是否可以成立新的體系。我建議中國和其他二十國成員集團應該說不。原因很簡單，現在我們的危機并不是現有國際貨幣的趨向造成，而是由于金融監管不足，我們首先想到的是救人，而不是要考慮如何重新設計方案。他們提議并不是要救人，所以我覺得現在的問題，我們應該首要關注于如何防止船下沉更多更快。我有兩個建議，下面向大家詳細分享一下。
第一，中美應該推動建立一個全球金融危機秘書處，我給它起的名字。并且這個秘書處應該對聯合國秘書長負責。他就和世行和國際貨幣基金一樣，都是經濟金融協調機構，而不是對世行或者對基金負責。
第二，我們亞洲應該采取更多合力，當然也需要得到美國的同意和歐洲的同意，我們應該積極推動建立亞洲金融安排。這個想法是97年日本提出來過，要建立亞洲貨幣基金組織，如果那個時候我們建立這么一個組織，亞洲金融危機不會是這個樣子。我們現在先來看一下全球危機是什么樣子。我覺得首先是美國過渡關注于CPI，而不太關注于資產泡沫。這個資產泡沫在90年代末的時候出現的，當時伯南克寫了著名的文章，現在有資產分析，但是不用擔心，我們應該關注于CPI，在這個時期有全球勞動生產力大幅提升，主要是中國和其他大的新型國家融入到世界體系當中去。發生了什么？制成品的價格下降，并且還有一個積極的供應周期，還有美國大量貨幣供應增加，這也有很多信貸增加了，這就使得人們可以更多地買房，不僅僅買商品服務，還買很多的房產。我們沒有什么所謂的投機性的資產泡沫，還有人承認資產泡沫存在，如果不承認他們存在，說恐慌也不存在。我們不需要對此大驚小怪而感到恐慌。第三種成本就是金融創新，銀行能夠將資產打包，他們不擁有這些東西。然后銀行不再對客戶進行咨詢調查，因為他們貸款之后，不需要打包賣給其他投資者。所以現在的問題是沒有足夠的金融監管。事實上，格林斯潘先生已經承認次貸危機是一個很大的金融創新，使得房產對于美國大眾終于可以買得起。即使對于沒有收入、沒有工作，沒有資產證券的人也可以買得起。這種監管不力，還體現在評級機構上，給一個抵押產品進行評級的時候，他們這樣做是因為能夠掙錢，我們有關于內部評級機構的郵件傳播出來，發現他們已經知道存在危險，但既然這樣做，我們就隨大流。事實上，我們看到金融政策變成了拯救太大的，不可能讓他們破產的金融機構，而不是對他們進行嚴厲地監管。
我們再來看一看我們應該做什么，首先看怎么樣滅全球金融的火災，這也是上一次討論的時候，我們要擴大我們的貨幣政策以及財政政策，采取擴張的措施。而且銀行也要做好監管標準。財政政策應該是一個解決之道，但是為了讓宏觀經濟因素依然存在，每個人都必須在同一個時間實行積極的政策，如果只有一個國家采取積極政策，那貿易余額和賬戶都有逆差，一旦變成了貿易逆差，這個國家就會停止擴張性的財政政策。這樣有可能很多國家都會停止了他們的刺激政策。因此，我認為各個國家同步采取政策十分重要，不能是一個國家在一個時間采取政策，其他國家分時段進行。我們需要同時進行，除了同時段之外，我們要對政策進行協調，我們需要全球金融危機秘書處來進行協調，剛才所說CFFC。另外要清楚表明沒有一個國家能夠采取政策來增加出口，而減少限制進口。現在我們不應該強迫任何一個國家升值或者貶值，讓他們保持現在的匯率政策。