2008年7月26-27日，由北京富邦匯金投資顧問有限公司主辦的“2008中國私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資高峰會(huì)”在上海古象大酒店隆重召開。新浪財(cái)經(jīng)全程圖文報(bào)道本次會(huì)議。以下為“VC和PE的下一座金礦：醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)”專場(chǎng)實(shí)錄。

　　張思堅(jiān)：我們現(xiàn)在就開始吧，下午好，我叫張思堅(jiān)，是紅杉資本的，本來我是準(zhǔn)備做一個(gè)長(zhǎng)篇大論的，我想在這里就做一個(gè)很簡(jiǎn)單的框架性的表述，對(duì)于中國的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資趨勢(shì)，做一個(gè)拋磚引玉，然后請(qǐng)我們的嘉賓到臺(tái)上做一個(gè)討論。

　　中國整個(gè)醫(yī)療消費(fèi)的行業(yè)，是有一個(gè)非常高的增長(zhǎng)率的，那么從這個(gè)增長(zhǎng)率在下面幾年會(huì)表現(xiàn)的非常明顯，從這個(gè)投資角度來說有什么機(jī)會(huì)呢，我們會(huì)借助一些圖片來研究中國的產(chǎn)業(yè)鏈，中國醫(yī)療行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈跟美國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)比是一個(gè)什么結(jié)果？整個(gè)美國已經(jīng)上市的這些東西分成上中下游，上游就是生物技術(shù)，中間是物流跟渠道，下面是所有上市的醫(yī)療服務(wù)的總結(jié)。從這里可以看出幾點(diǎn)，第一個(gè)就是說美國最大市值的行業(yè)還是化學(xué)醫(yī)藥合成的行業(yè)，然后醫(yī)療設(shè)備相對(duì)也是第二大的產(chǎn)業(yè)，那么從下游來看，醫(yī)療服務(wù)也是非常大的。在中國保健行業(yè)的價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈在哪里呢，我們仔細(xì)看一下這些數(shù)據(jù)，有幾點(diǎn)是比較明顯的，第一傳統(tǒng)的中醫(yī)藥占了相當(dāng)大的比重，這個(gè)在美國是沒有的，第二個(gè)可以很明顯的看到，第二位的乃至第四位才是醫(yī)療設(shè)備行業(yè)，我會(huì)問我們嘉賓一個(gè)問題，為什么我們中國的醫(yī)療設(shè)備行業(yè)來講，相對(duì)其他行業(yè)來講，還沒有上市公司群體的出現(xiàn)，也沒有一個(gè)規(guī)模的效應(yīng)。我們?cè)诳匆幌孪掠蔚尼t(yī)療服務(wù)，在中國也是比較特殊的行業(yè)，因?yàn)橹袊�絕大部分都是國有醫(yī)院來賺取很大的利潤(rùn)。那么在中間的分銷和零售環(huán)節(jié)，現(xiàn)在中國才有剛剛興起的一些企業(yè)上市，像海王星晨，總的來講，我想這個(gè)可以說有多種的因素，第一個(gè)就是說今后的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，第一整個(gè)盤子會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，第二個(gè)這些比例，比較弱的環(huán)節(jié)顯示了今后很多的投資機(jī)會(huì)。

　　在過去一段時(shí)間中國開始也有很多的近期上市的一些案例，我這里只簡(jiǎn)單的介紹一下06年07年的數(shù)據(jù)，我們可以看到藥名康德，投資者在上市以后，也有相當(dāng)巨大的回報(bào)。我們?cè)缙谝部吹揭恍┟駹I企業(yè)，他們的一些資產(chǎn)也開始出賣了，比如說去年10月份東勝科技以11億人民幣額度把它旗下的三個(gè)品牌賣給了德國拜耳，中國企業(yè)通過上市融資也去國外收購了，一個(gè)就是賣瑞去美國收購，我以前在醫(yī)療行業(yè)也作了6年，我認(rèn)為其實(shí)賣瑞買的目的，更重要的是為了它的渠道跟品牌。我這里只是收集了07年的一些數(shù)據(jù)。

　　我們紅杉基金在心血管方面也做了投資，我們平時(shí)想到紅杉可能是一些高新技術(shù)的投資，但是確實(shí)我們紅杉在過去這么多年在醫(yī)藥方面也投了比較多的項(xiàng)目，相對(duì)來講也比較成功。

　　今天我想有機(jī)會(huì)，其實(shí)我不想花太多的時(shí)間，我們有一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，希望跟大家共享一下，從商業(yè)模式，成長(zhǎng)性，行業(yè)壁壘這一類上面，他們是怎么認(rèn)為的，現(xiàn)在邀請(qǐng)討論的嘉賓到臺(tái)上來。

　　我們還是做一個(gè)自我介紹，大家簡(jiǎn)單介紹一下。

　　熊偉銘：大家好，我是美國中經(jīng)的熊偉銘，現(xiàn)在我們?cè)卺t(yī)療里面暫時(shí)沒有看醫(yī)藥，我們喜歡的公司是醫(yī)療設(shè)備比較多，我們希望他們有兩頭的力量，一個(gè)像賣瑞這樣能往外走，另外有很強(qiáng)的分銷渠道，不管你是從國外往國內(nèi)走，還是國內(nèi)往國外走，都要有持續(xù)的策略。另外一個(gè)，我們對(duì)醫(yī)療器械服務(wù)很感興趣。我們最近剛剛投進(jìn)去一個(gè)公司，有一點(diǎn)像賣瑞。這是我們覺得比較有意思的投資方向，謝謝！

　　李忠強(qiáng)：大家好，我來自與德豐杰基金，我們投資規(guī)模可能50萬到500萬美金之間，對(duì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)我們非常有興趣，我們集團(tuán)制藥不能做，其他的我們都非常有興趣，目前我們?cè)诮】滇t(yī)療方面已經(jīng)投的有3個(gè)。

　　謝屹景：大家好，我是華興資本的謝屹景，我們成立三年，在中國一共為企業(yè)完成10億美元的投資項(xiàng)目，在TMT，以及教育醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域都有研究。

　　胡旭波：大家好，我是啟明創(chuàng)投的胡旭波，在我們投資領(lǐng)域里面，我們醫(yī)療會(huì)作為一塊，我們會(huì)有35%的錢投在醫(yī)療領(lǐng)域。講到醫(yī)療領(lǐng)域，目前為止我們已經(jīng)投了差不多有7個(gè)公司，然后在啟明內(nèi)部呢，我們現(xiàn)在整個(gè)團(tuán)隊(duì)有三個(gè)人是做醫(yī)療投資的。

　　張思堅(jiān)：中國的醫(yī)療器械行業(yè)過去這么多年沒有像其他行業(yè)增長(zhǎng)這么快，還沒有形成一個(gè)世界領(lǐng)先的集團(tuán)軍，從這個(gè)起步點(diǎn)，你認(rèn)為是什么原因呢？我自己學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程。