龔方雄：油價我覺得不同的嘉賓可以源引不同的證據，因為中東也是沙特阿拉伯的官員說過，如果排除美金，排除地緣政治，只是看需求、供給和生產成本，油價大約現在只值70—80塊錢，這是他們說的。

　　而且歐佩克的主席一直講過一句話，他說現在石油價格之所以這么高不是供給的原因，也不是需求的原因，他說我們有足夠的原油來供應市場，這是他們的話，美國的觀點跟歐佩克的觀點不一樣。美國的觀點是供給不足你們要增產，他們說我們有充足的供給。

　　這實際上是一個短期和長期的分歧，長期供給和需求一定是讓商品價格和石油價格繼續往上走的，短期來講，不排除石油價格、商品價格有一個很短暫、很劇烈的一個周期性的調整。

　　我覺得石油價格在未來幾個月從頂部140、147回到110塊的可能性非常大，未來一段時間1、2年之內，可能會徘徊在100、140的交易期間，底部甚至有可能回到80。

　　短期為什么有這么一個悲觀的看法呢？就是前面幾位的降價就是需求毀滅效應，現在看看全世界有多少的航空公司倒閉，有多少航空公司他的飛機都不開了。

　　現在大家在全國旅行的話可能感覺不太明顯，但是在全球旅行現在酒店都很空，飛機都很空。世界能源組織做出一個預測，明年美國的石油需求會下降2%。美國是大頭，中國的市場需求是在大，這從大頭來講，總的增加量由于美國的下降并不會太多。

　　美國每一年原油的消耗量是2500多萬桶，他下降2%就是50萬桶/天，如果我們中國原油需求增加10%，那不過是70萬桶，其中一半可以靠國內解決。需求增加10%，你不過在全球原油市場的進口需求方面增加25萬桶/天，美國的需求減少會減少50萬桶/天。

　　所以最近為什么原油價格跌這么多，因為美國最近很多的數據出來，庫存增加很快，現在煉油商不愿意買原油，因為沒有需求，剛才陶總講的，現在50—70%石油期貨的買賣是一種金融交易而不是一個實體的交易。

　　這是一個長期的看法和短期的看法要分開，長期的供給需求我也同意石油價格要足夠高才有動力找替代的能源，短期地緣政治的因素還有美金的因素，還有投機的因素，讓油價過高了，沒有供給和需求方面的支撐。這是我們的一個觀點。

　　美金方面，我剛剛也講了，我覺得美金是在一個尋底的過程，美國的基本因素是比較弱，但是匯率這個問題是一個相對強弱的問題

　　比如說歐洲央行要加息，所謂的對抗通脹要加息，這是一個錯之又錯的政策，如果你歐洲央行要加息美國加不了，那么歐元會繼續走強，美元會繼續走弱，導致的結果就是全球商品價格、石油價格繼續上漲。

　　所以你加息加得越多，反而通脹壓力越大，這是一個供給方面造成的，不是一個總需求，總需求引發的通脹通過加息是可以解決的，這不是一個總需求引發的通脹，這是一個供給方面原因造成的。

　　所以說從這個角度來講，我們覺得歐洲的加息空間非常有限，而且歐元過強已經對他的經濟出口造成了很多的傷害，如果加息的話會對他的經濟造成更大的傷害，相對的經濟強弱支撐不了那么強的歐元。

　　我覺得美國的經濟觸底過程比較長，但是觸底下跌的空間不大，未來美金會走強。

　　關于美國財政方面能不能支撐美國的經濟，我覺得美國的一個財政強弱主要是要看整體的經濟強弱，美國如果能夠避免長期的深度地衰退，他短暫的財政赤字的擴充應該問題不大。

　　大家知道，進入這一輪美國房地產引起的金融危機之前，美國的公司他的實力是很強的，他的資產負債表非常強，他現金流非常強。因為經歷了01年那一次資產泡沫破裂、高科技泡沫破裂，美國公司進行了一個很長的資產重整。

　　所以他那個資產負債表非常強，現金流非常強。這一次的危機主要集中在金融體系，他的實體經濟除了消費這一塊比較差以外，實體經濟、公司層面并不差，這就是為什么到目前為止股票市場跌了那么多，美國經濟還沒有進入衰退一個主要的原因。

　　還有經濟全球化，美國很多在國際上非常有競爭力的公司，尤其在弱勢美元的情況下非常有優勢，但是新興市場實力非常強，亞洲現在你看我們中國增長還是10%以上，所以從最近美國公司的盈利很明顯，一些能夠受益于全球經濟增長的公司，比如IBM、英特爾他的盈利就是大幅超出預期。

　　如果過分依賴于美國經濟的一些公司，他盈利就會低于預期，比如Google，所以說我們對美國的經濟并不是看得太淡，這是金融本身的一個問題，我們認為是可以解決的。謝謝大家！