2008年5月25-27日，由復(fù)旦大學(xué)舉辦的上海論壇在上海召開(kāi)。新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家直播此次大會(huì)。以下為日本野村證券株式會(huì)社副總裁張惠巖在分論壇“金融危機(jī)防范與競(jìng)爭(zhēng)力”上的演講實(shí)錄。

　　張惠巖：女士們、先生們，下午好！今天主要的題目，是講一下美國(guó)的次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響。我講的只代表我個(gè)人的觀點(diǎn)。

　　美國(guó)的次貸危機(jī)影響很大，像金融方面的一個(gè)7級(jí)以上的地震，而且具有很強(qiáng)的擴(kuò)散性和傳染性，迅速的影響到了全球的各個(gè)市場(chǎng)，也包括中國(guó)。最直接的影響有兩個(gè)，一個(gè)是人員的傷亡和物質(zhì)損失。我給大家列了一下人員的傷亡。一些著名的CEO，比如花旗銀行的CEO、我們遠(yuǎn)生(音)證券的CEO。實(shí)際我們虧得不多，只有區(qū)區(qū)10億美元。為什么說(shuō)是區(qū)區(qū)的10億美元呢？因?yàn)楦�其他的大銀行比，是虧得比較少的。截止到4月10號(hào)，各華爾街的主要金融機(jī)構(gòu)、銀行的虧損情況，遠(yuǎn)生(音)只虧了10億，花旗銀行虧了將近240億美元。還有中國(guó)銀行，也比我們虧得多，大概13億美元。我們虧得比較少，主要是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理做得比較好。第一，我們開(kāi)始認(rèn)為它的風(fēng)險(xiǎn)比較大，所以我們的業(yè)務(wù)量比較小。另外我們是首家關(guān)閉次貸業(yè)務(wù)的華爾街銀行，我們沒(méi)有進(jìn)一步的損失，到去年的第三季度末，關(guān)閉了次貸市場(chǎng)。不像其他銀行，還繼續(xù)流入市場(chǎng)。

　　下面我談兩個(gè)問(wèn)題。一個(gè)是美國(guó)次貸的現(xiàn)狀，以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)。基于這個(gè)我再談一下對(duì)中國(guó)的影響。

　　美國(guó)次貸的現(xiàn)狀可以用兩句話概括。一個(gè)是次貸自身的問(wèn)題已經(jīng)見(jiàn)底，另外，這個(gè)余震還沒(méi)有結(jié)束，至少還有很多6級(jí)以上的余震。次貸后遺癥還要持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

　　為什么說(shuō)次貸已經(jīng)見(jiàn)底呢？一方面，是華爾街對(duì)于次貸損失的估計(jì)。美國(guó)住房市場(chǎng)大概有10萬(wàn)億美元的市場(chǎng)，其中次貸市場(chǎng)大概是12000億美元。華爾街一般的估計(jì)，是損失四分之一。基本損失是3000億左右。現(xiàn)在匯報(bào)出來(lái)的損失大概是2500億，跟這個(gè)估計(jì)已經(jīng)差不多了，即使有下降余地也沒(méi)有很大的下降余地了。