另外需求的增長，這是第二個因素。它也是影響到很多經濟分析師對石油價格的影響。(黃線)過去3、4年的時候沒有什么很大的變化，在目前這么高的油價下面也沒有改變走向，比如說從2000年以來，中國的石油增長沒有每一年增長8.1%。中國實際的增長率從2003年、2004年走緩，那個時候中國對石油的需求其實是在兩位數。這個需求增長的放緩可能跟石油價格有關系。但是亞洲的增長要比其他國家都要快，這也部分導致了中國和印度政府對燃油進行補貼繼續保持很高的水平。但是正如美元下降的原因是一樣的，我們認為對石油的補貼不可能永遠的存在下去，特別是當政府如果有很多的財政赤字，沒有辦法支撐這個補貼。

　　還有一個原因，在很多長期需求預測的時候，也沒有考慮進去的就是潛在的能源效率的增長。我個人認為，這其實是一個非常大的，我們還不知的一個變數。對于鄉像美國這么大的消費國來講，其實在能源效率提升方面可以做更多的事情，從而改革未來能源需求的一個形狀。比如說在美國，一個政府主導的燃料效率標準，大概明年就會實施。那么它肯定會對燃油的需求帶來很大的影響。在加利福尼亞州這些立法都已經出臺了，這些預期變化至少在7年之后將燃油的消耗降低43%，因此在整個的美國，而且對除了小汽車以外的所有的車輛都是有這樣節能的標準的話，它肯定會產生很大的影響。歐洲和亞洲如果把這項政策也采用的話，那么影響就更大了。

　　此外，對于道路、交通這方面的基礎設施，一個燃油混合的變化，肯定也是會帶來影響。比如說會有更多的生物燃料、二代的生物燃料出現，以及天然氣、電力車等等。這個完全可以預期10到15年，對石油的需求不會是一天達到2000萬桶，恐怕它也許只會是其中的一半。

　　第三大家對供應不足的看法。其實，油價的驅動因素一直都是一種看法所驅動的，而不僅僅是直接數學的供需之間關系。我覺得它是油的特征的影響，它是一種開采的產品，它的供應和農產品的供應不太一樣。目前的石油都是世界上已經存在的儲量，而且它也不會腐爛，而且它只要是提取出來就可以進行儲存。因此油價決定不是說一個現有的供需等式，事實上是整個油價購買方已經和賣方有共同的看法。大家目前對供應的擔憂主要是由于伊拉克以及中東的局勢，以及尼日利亞、委內瑞拉等等自然災害帶來的不確定因素。但是盡管這些擔憂在上升，但是經濟學家也在探討這樣的概念，就是所謂的高峰油。就是說這個世界已經達到了生產的最高的高點，從長期來講供應已經是固定了，大家可以從這個圖表當中看到，現在的市場趨勢已經反映了未來所有的可能的壞消息，全部實現是會是什么樣的情況。

　　最后，我覺得影響油價的第四個因素，就是在能源領域內，風險管理的一些做法，加強風險管理。研究有很多對沖基金以及其他的投資者，他們是2002年就進入了這個市場，很多人指責是他們造成的油價上升，其實這并不公平。這些基金以及其他的投資者，他們之所以來參與長期的能源市場是有理由的，因為他們是要購買，或者說把未來的價格風險擺脫掉，而他們要購買這些風險，事實上這些風險是生產者所不愿意承擔的。另外這些投資者之所以承擔這種風險，是因為他們未來會有一個供需不均衡的現象。所以說我們一定要注意到，事實上這種不均衡已經體現在今天的油價當中。此外，現有的經濟環境也是使傳統的投資資產類別、固定資產、股票以及其他的類別都是遭受了投資的損失，并且也在下降。因此，現在一些進入上述的資產領域的資金，就投入了商品和大宗的能源合同。從長遠來看，投資勢必要尋求真正的匯報。因此我們認為它是會比較實現供需的均衡。對于這一行業的大舉投資涌入也會減緩。