2008年5月25-27日，由復旦大學舉辦的上海論壇在上海召開。新浪財經獨家直播此次大會。圖為美國普氏集團總裁Victoria Chu Pao演講。

　　Victoria Chu Pao：各位尊敬的來賓，女士們，先生們，我今天非常高興有機會在上海論壇這樣一個盛大的活動當中進行發言。剛才已經說過了，我今天的主題就是在推動經濟增長的同時獲得可持續經濟增長的平衡。在今天這樣一個非常高的油價的情況下，要獲得可持續的能源平衡不是很容易的事。

　　我認為如果我們能夠有很好的承諾和領導力的話，各國能夠做出規劃來確保一個更安全的能源未來，那么中國其實在過去的30年的經濟改革過程當中，獲得了很多的成績，現在到了中國和亞洲其他國家進行密切合作來帶領我們駕馭一個可持續的能源世界的時候。我今天要講三個話題，首先就是看一下，能源價格推動的因素是什么。當然我是沒辦法提供很多的預測，有可能大家在這方面有很多的問題。然后我也會談油價對中國帶來的影響，更重要的要看一下在目前高油價的世界當中，對中國帶來什么樣的機會。

　　在談潛在的解決方案之前，首先我們了解一下，現在全球石油市場和高的波動石油價格的原因是什么。現在石油價格是處于歷史最高位，從絕對值來講已經達到的130美元。如果我們考慮通貨膨脹的因素，2008年事實上也是第一次打破了自1864年高油價之后的一個新記錄。當時考慮到通貨膨脹之后，油價是每桶97.79美元，而現在的油價已經達到了130.46美元。當然現在有史以來最高油價的原因和1864年的高油價原因是不一樣的。當時的高油價也是因為美國市場上的供應不足帶來的影響。接下來會發生什么樣的情況呢？大家看到這個圖上有兩種情況，一種情況就是說油價打破了傳統供應的關系，而是處于一個穩定，但是不可避免的上升的中期。就是白線，同時也有分析師認為石油價格上升更快，在將來以幾何的速度達到250美元一桶。這個紅線就代表著在2015年每年50%的增長。我們普氏集團的觀點認為這兩種情況都不可能發生。為什么呢？我想說有四個因素影響到石油價格的上升。另外我也想說的在未來2到3年的時間當中，這些因素有可能會發生變化，或者是失去它們跟市場相對的影響力，我們具體來看一下這四個因素到底是什么。

　　第一個就是美元的貶值，第二點就是政府對燃油、油價的補貼所產生的影響，特別是在亞洲，所以說盡管現在油價很高，但是亞洲對石油的需求沒有下降。第三點、我們看到，大家都認為石油的供應未來會下降，其實并不見得一定是如此。這就使得大家對于那些石油生產地區的地緣政治有不確定性，還有最后一點，第四點，我們看到在金融商品市場有很多投機的參與，它的作用就是提前把石油價格上升的要素發揮出來了，我們首先看美元的貶值。過去2年美元大幅度的貶值，對石油價格產生了很多的影響。因為石油是全球以美元計價的，美元的下降首先是鼓勵了那些非能源的生產商能夠在可能的情況下要求更高的價格。另外對于非美元的消費國來講降低美元的實際匯率來抵消對石油產生需求影響。這在亞洲就更為明顯了，我們以2005年的平均價格作為一個基本的匯率，可以看到中國對原油的進口商，實際的價格要比實際的市場價格低大概20美元每桶，人民幣來計價的話大概在110美元。現在都擔心美國經濟衰退，有可能會使未來幾個月美元進一步的貶值，但是經驗又告訴我們，所有的市場都會有跌到的底線。所以說美元的下降不可能無限期的會推升油價，所以我們可以看到在未來要考慮到這一點。