6月25號中小板隆重開版，8家上市公司，所謂的新八股正式登錄，上海建立之初有老八股之稱。到目前為止有237家公司在中小板上市。這是基本的情況。當前我國的證券市場發生了巨大變化，市場規模和投資者數量可以說已非當年可比。今年3月21號中國證監會審時度勢，終于推出了創業板的管理辦法，也就是說我們現在已經從中小板進一步發展為創業板。這個管理辦法，雖然是征求意見稿，但預示著我們創業板即將創立。

　　即將建立的創業板特征是什么呢？跟主板和已經上市的中小板有什么區別呢？下面我簡要做一個介紹，他們主要的區別第一，主板和中小板市場的上市公司可以說股本總額一般還是比較大，所以別看深圳叫中小板，但是由于上市的條件跟主板有一個基本條件完全一樣，就是股本總額不能低于3000萬，所以比創業板規模一般要大。我們這次創業板的規定注意，是IPO后總股本不得少于3000萬。第二主板及中小板市場，對公司發行的上市財務要求比較高，而創業板市場門檻比較低。主板市場和中小板市場發行上市條件方面完全一樣，比如說主要的財務要求，最近三個會計年度，凈利潤均為正，且累計超過人民幣3千萬元。最近三個會計年度經營活動產生的現金流量凈額類累計超過人民幣5千萬元，或者營入收入累計超過3億元。而這次財務要求主要是最近兩年連續盈利，不是三年。最近兩年凈利潤累計不少于一千萬，一個是三千萬一個是一千萬。但要持續增長，一年要比一年高，或者可以滿足下面的條件，最近一年盈利就可以，且凈利潤不少于5百萬元，但有其他附加條件，最近一年營業收入不少于5千萬元，最近兩年增長率不低于30%。

　　第三個主板及中小板市場，上市公司的規模較大，特別是主板市場公司規模和大，而中小板規模較小，上市之后有可能容易被機構操縱，導致暴漲暴跌。下面談一下創業板的問題，將推出的創業板可能會出現一些什么問題，第一個問題就是市場準入及退出機制的問題，因為我們現在有關的創業板的法規還不完善，參考主板和中小板的經驗教訓，關于創業板建立，必須要考慮市場準入和退出機制的問題，我們過去主板只要想方設法經過批準發行上市就行了，幾乎不用退市，哪怕再糟糕、再虧損，最多把殼也是高價出售。所以主板上市難退市難，不利于主板市場的包括中小板市場的逐步納新。我們必須要考慮準入和退出機制的問題。

　　第二個問題是創業板市場科學定位的問題，我們推出創業板市場應該明確市場定位，既不與主板市場爭奪資源，也不以取得境外市場為目的。同時我們要避免創業板最終成為中小企業板的翻版。必須要準確、科學定位。第三就是監管規則和制度建設方面的問題，由于創業板市場定位、上市交易規則等不同于主板市場的特性，對創業板市場的監管規則應當有別于主板市場，體現出更加嚴格和高效的特點。第四最值得重視的問題，就是如何防止創業板出現過度投機的問題，以及保護投資者利益的問題。縱觀世界，許多國家的創業板市場實驗均失敗了，只有納斯達克發展不錯。失敗的主要原因是什么呢？就在于一方面很多國家創業板上市的公司沒有業績要求，很多業績很差，在有盤子很小，國外的投資機構規模很大，所以跟創業板的公司不成比例，很難運作。而且風險很大，最后導致這些市場交投清談、過度冷清，由于缺乏流動性最后導致失敗。我們國家的證券市場可以說情況跟他們不太一樣，我們國家現在雖然大量發展機構投資者，但是還是以散戶為主的市場，特別是這些年出現很多私募基金，非常活躍。我們創業板市場建立雖然創業板的公司的盤子較小，但是我們完全可以匹配。關鍵是在于由于我們主板市場包括已上市的中小板市場，長期以來一直存在投機的傾向，如果我們推出了創業板市場，不嚴格加強監管，那么由于他們盤子很小，容易被操縱，很可能出現過度投機的現象。這種過度投機的現象不加以防范，有可能會毀掉我們這個市場。所以我認為，創業板推出如何防止過度投機，是涉及到創業板市場生死存亡的重要問題，必須引起有關部門的注意，謝謝大家。