8月18日，中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心主辦的“見證與超越-首屆資本中國(guó)年會(huì)暨中國(guó)證券市場(chǎng)十八年慶典”在深圳隆重開幕，新浪財(cái)經(jīng)圖文直播了本次會(huì)議。圖為論壇四-“機(jī)構(gòu)投資與理性繁榮”嘉賓-南方基金管理有限公司總經(jīng)理高良玉。(來源：新浪財(cái)經(jīng) 陳鑫攝)

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　　2007年8月18日，中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心主辦的“見證與超越-首屆資本中國(guó)年會(huì)暨中國(guó)證券市場(chǎng)十八年慶典”隆重開幕，中國(guó)證券市場(chǎng)的新老開拓者們聚首于深圳大中華國(guó)際交易廣場(chǎng)。新浪財(cái)經(jīng)圖文直播了本次會(huì)議。以下為論壇四-“機(jī)構(gòu)投資與理性繁榮”嘉賓-南方基金管理有限公司總經(jīng)理高良玉的演講。

　　高良玉：

　　各位領(lǐng)導(dǎo)、各位朋友，下午好！十八年的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的探索已經(jīng)造就了目前市場(chǎng)的繁榮，特別是在證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)上中國(guó)市場(chǎng)的金融業(yè)也取得了重大的發(fā)展，下面我從三個(gè)方面談一下對(duì)當(dāng)前基金業(yè)的發(fā)展，也算是切合我們主題，機(jī)構(gòu)的理性與繁榮。

　　我主要談一下基金業(yè)方面的情況。作為機(jī)構(gòu)投資者的代表，我們認(rèn)為基金業(yè)已經(jīng)成為中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的前沿，依托于中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力監(jiān)管投資者的背景下。中國(guó)

資本市場(chǎng)的投資者、機(jī)構(gòu)投資者得到了迅速的發(fā)展。以基金業(yè)務(wù)為例，我們從04年到06年，基金管理整體的資產(chǎn)負(fù)荷增加超過了70%，產(chǎn)品儲(chǔ)量增加超過了40%。在過去一年里，基金業(yè)的規(guī)模更是經(jīng)歷了歷史上最快的增長(zhǎng)。到6月底，基金行業(yè)的整個(gè)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了18000，相比去年年底，我們?cè)黾恿?06，全部基金資產(chǎn)，像A股的流動(dòng)市值達(dá)到25.67%，基金公司來講，40多家都超過了100億以上的管理規(guī)模，前5家資產(chǎn)超過了100億的大關(guān)。基金業(yè)的發(fā)展不僅表明了行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)品的多樣化與基金管理公司投資能力逐步的提高與能力體系的逐漸深化方面，國(guó)內(nèi)主要的投資者，比一般的有更加出色的能力。從最長(zhǎng)發(fā)展到現(xiàn)在，八年多的時(shí)候，我們可比的12支股票基金到高于相關(guān)指數(shù)。在逐步提高的背后表明了基金關(guān)系公司的能力，中國(guó)體系發(fā)展的深化。國(guó)內(nèi)投資方面也有好的發(fā)展，這個(gè)發(fā)展與市場(chǎng)的發(fā)展、基金的管理規(guī)模表示是一致的。同時(shí)，值得一提的是國(guó)內(nèi)的基金行業(yè)不僅處在證券市場(chǎng)的前沿，也是證券市場(chǎng)對(duì)外開放的前沿，以合資這個(gè)基金公司為例，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了28家，基本上占到了國(guó)內(nèi)基金公司數(shù)量的一半，合資基金公司的合資產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了156支，也接近一半，差不多占45%。

　　中國(guó)基金業(yè)為什么能夠取得這樣成功的發(fā)展？他的經(jīng)驗(yàn)在什么？主要取決于下面四個(gè)方面：

　　第一，依托于逐步理性繁榮的中國(guó)證券市場(chǎng)，中國(guó)證券市場(chǎng)在經(jīng)過了持續(xù)經(jīng)營(yíng)之后實(shí)行了轉(zhuǎn)折性的變化，特別是股權(quán)改革以及宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，使得上市公司的質(zhì)量逐步提高，上市公司的投資價(jià)格也逐步顯現(xiàn)，這體現(xiàn)了基金的業(yè)績(jī)。巨大的財(cái)富效益的領(lǐng)導(dǎo)下，投資者日益把自己的資金投入到基金產(chǎn)品當(dāng)中，又導(dǎo)致了整個(gè)證券市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。

　　第二，制度的規(guī)范，大家知道基金行業(yè)一開始嚴(yán)格的按照成熟市場(chǎng)設(shè)計(jì)的，我們按照美國(guó)發(fā)達(dá)國(guó)家的制度搬過來的，這種制度在中國(guó)市場(chǎng)化的環(huán)境當(dāng)中得到了非常好的體現(xiàn)。從基金業(yè)的發(fā)展來看，基金法的頒布到各項(xiàng)監(jiān)管措施的出臺(tái)，都把規(guī)范運(yùn)作，保護(hù)投資者的利益放到了非常重要的地位，使行業(yè)能夠規(guī)范運(yùn)作，并且以投資者為本。

　　第三，充分的信息披露。大家可以看到，基金每天都在公布，有月報(bào)、季報(bào)、年報(bào)，全國(guó)還沒有一個(gè)行業(yè)像基金這樣做了一個(gè)及時(shí)充分嚴(yán)格的披露，這給基金的運(yùn)作管理帶來強(qiáng)大的壓力，以及把自身的運(yùn)作方面全部告知投資者，使得這個(gè)行業(yè)可以潔身自好。

　　在基金行業(yè)發(fā)展過程中，監(jiān)管部門提供了非常積極領(lǐng)導(dǎo)監(jiān)督的作用，特別是對(duì)基金的管理、銷售以及交易、投資人員的行為進(jìn)行了監(jiān)督，使得我們這個(gè)行業(yè)提高了公信力，取信于投資者。與波瀾壯闊的資本市場(chǎng)同行，基金行業(yè)也做了發(fā)展，面臨了一個(gè)新的選擇，這個(gè)選擇是多元化、國(guó)際化、成熟化的發(fā)展方向。

　　首先，基金

理財(cái)業(yè)務(wù)的多元化。從去年下半年開始，我們吸引大量的投資者之后，今年財(cái)富效益進(jìn)一步深化，個(gè)人投資者加速投資，向基金的投資轉(zhuǎn)移，央行最新的二季度的調(diào)查來看，國(guó)內(nèi)居民購買股票持續(xù)的上漲，目前是空前的上漲。最近可以超過600億-700億，深圳達(dá)到了900億，這種熱情是非常空前的。居民認(rèn)購基金和股票的比例已經(jīng)達(dá)到了40.2%，而且基金跟股票已經(jīng)成為居民的首選。以前的首選是儲(chǔ)蓄，現(xiàn)在把基金、股票作為首選。隨著市場(chǎng)化精神的深入，為了需要滿足投資者的不同需要，下一步一些金融延伸品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、固定收益產(chǎn)品將會(huì)在證券市場(chǎng)上不斷出現(xiàn)，基金行業(yè)需要積極探索，包括直接的股權(quán)投資等一些發(fā)展。作為基金業(yè)務(wù)多元化另外一個(gè)方面，也是深處在國(guó)際化前沿的業(yè)務(wù)。大家知道QD業(yè)務(wù)，是中國(guó)基金行業(yè)發(fā)展的另一個(gè)方面。這個(gè)業(yè)務(wù)出現(xiàn)有三個(gè)方面的因素，首先是中國(guó)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，有了更多的財(cái)富，有了理財(cái)需求。

　　第二，國(guó)際化加快。國(guó)際資金實(shí)際上是在全球流動(dòng)，我們中國(guó)人的資金應(yīng)該去尋找更有價(jià)值的投資者。我們中國(guó)人買美國(guó)人的國(guó)債，美國(guó)的基金買中國(guó)的股權(quán)，實(shí)際上我們中國(guó)人虧大了。

　　第三，

人民幣升值的壓力。為了緩解這個(gè)壓力，也應(yīng)該采取手段。目前推出QD的條件基本成熟，首先是基金公司經(jīng)過九年的發(fā)展，我們的投資理念學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外的基礎(chǔ)之上，結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的鍛煉，特別是跟現(xiàn)在的其他一些機(jī)構(gòu)比，我們的理念還是國(guó)際化的理念。另外，基金公司也儲(chǔ)備了一批了解國(guó)際市場(chǎng)的人員，特別是實(shí)力比較強(qiáng)的基金公司。

　　中國(guó)的A股市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展。我們現(xiàn)在考慮的一個(gè)問題是五千年之后中國(guó)市場(chǎng)的投資應(yīng)該怎么做？我認(rèn)為五千年之后雖然中國(guó)還是非常有投資價(jià)值的市場(chǎng)，但是隨著逐步的上升，風(fēng)險(xiǎn)的積累，是不是應(yīng)該分散自己的資產(chǎn)。我們?cè)诹私釷D產(chǎn)品的時(shí)候，投資者問到最多的問題第一是人民幣升值的問題，這是一個(gè)片面理解的問題。其實(shí)人民幣升值是對(duì)美元的升值，對(duì)其他貨幣是貶值。如果我們?cè)赒D的產(chǎn)品方面，在若干個(gè)國(guó)家投資，分散性投資的結(jié)果肯定能夠保證QD不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。另外一個(gè)問題是，A股市場(chǎng)這么好，我們這兩年賺了這么多錢，這個(gè)時(shí)候去國(guó)外投資實(shí)際怎么樣？我們統(tǒng)計(jì)分析了一下，這幾年國(guó)家全球的資本市場(chǎng)，中國(guó)的市場(chǎng)漲幅不小。但是客觀來講，中國(guó)漲幅排在第12位左右。根據(jù)這個(gè)增長(zhǎng)速度，中國(guó)的市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)當(dāng)中我們也只能排在10位左右，實(shí)際上海外投資淘金的機(jī)會(huì)還是不小的。借此機(jī)會(huì)我向各位通報(bào)一下，南方基金有首批QD的資格，QD產(chǎn)品也在審批之中，我們相信QD業(yè)務(wù)的推出，有利于提高外匯市場(chǎng)的管理效率，也標(biāo)志著基金行業(yè)走出國(guó)門，進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)。

　　度過了最初的十年之后，我們基金行業(yè)會(huì)逐漸的發(fā)展，隨著不斷的擴(kuò)大，人才與后臺(tái)方面面臨巨大的挑戰(zhàn)，同時(shí)也迫切需要完善公司機(jī)制，健全公司運(yùn)作體系。面對(duì)理財(cái)意識(shí)，我們看到很多投資者的教育還是比較缺乏的，缺乏基本的一些投資常識(shí)，因?yàn)榧訌?qiáng)投資者的教育是我們基金行業(yè)的重要任務(wù)。所以，基金公司將在投資者教育中發(fā)揮很大的作用，南方基金跟渠道會(huì)一起堅(jiān)持不懈的做教育工作。

　　最近幾年基金公司發(fā)展變化比較快，現(xiàn)在市場(chǎng)給基金公司提供的余地比較大，現(xiàn)在基金公司還處在跑馬圈地，保護(hù)市場(chǎng)的過程當(dāng)中，我們必須進(jìn)一步的加強(qiáng)服務(wù)，樹立自己的品牌。如果沒有穩(wěn)定的隊(duì)伍，一個(gè)基金的管理規(guī)模應(yīng)該是一個(gè)暫時(shí)的，不牢靠的。中國(guó)證券市場(chǎng)面臨良好的發(fā)展機(jī)遇，我們對(duì)中國(guó)基金發(fā)展比以往任何時(shí)候都更加充滿相信，我們相信通過專業(yè)化的運(yùn)作，和勤勉的努力，中國(guó)基金行業(yè)與國(guó)內(nèi)外投資者分享機(jī)遇，搭建一座結(jié)實(shí)的橋梁。