8月18日，中國證券市場研究設計中心主辦的“見證與超越-首屆資本中國年會暨中國證券市場十八年慶典”在深圳隆重開幕，新浪財經圖文直播了本次會議。圖為論壇四-“機構投資與理性繁榮”嘉賓-南方基金管理有限公司總經理高良玉。(來源：新浪財經 陳鑫攝)

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　　2007年8月18日，中國證券市場研究設計中心主辦的“見證與超越-首屆資本中國年會暨中國證券市場十八年慶典”隆重開幕，中國證券市場的新老開拓者們聚首于深圳大中華國際交易廣場。新浪財經圖文直播了本次會議。以下為論壇四-“機構投資與理性繁榮”嘉賓-南方基金管理有限公司總經理高良玉的演講。

　　高良玉：

　　各位領導、各位朋友，下午好！十八年的經濟市場的探索已經造就了目前市場的繁榮，特別是在證券市場的基礎上中國市場的金融業也取得了重大的發展，下面我從三個方面談一下對當前基金業的發展，也算是切合我們主題，機構的理性與繁榮。

　　我主要談一下基金業方面的情況。作為機構投資者的代表，我們認為基金業已經成為中國證券市場發展的前沿，依托于中國證券市場發展，監管機構大力監管投資者的背景下。中國

資本市場的投資者、機構投資者得到了迅速的發展。以基金業務為例，我們從04年到06年，基金管理整體的資產負荷增加超過了70%，產品儲量增加超過了40%。在過去一年里，基金業的規模更是經歷了歷史上最快的增長。到6月底，基金行業的整個規模已經達到了18000，相比去年年底，我們增加了106，全部基金資產，像A股的流動市值達到25.67%，基金公司來講，40多家都超過了100億以上的管理規模，前5家資產超過了100億的大關。基金業的發展不僅表明了行業規模的擴大，產品的多樣化與基金管理公司投資能力逐步的提高與能力體系的逐漸深化方面，國內主要的投資者，比一般的有更加出色的能力。從最長發展到現在，八年多的時候，我們可比的12支股票基金到高于相關指數。在逐步提高的背后表明了基金關系公司的能力，中國體系發展的深化。國內投資方面也有好的發展，這個發展與市場的發展、基金的管理規模表示是一致的。同時，值得一提的是國內的基金行業不僅處在證券市場的前沿，也是證券市場對外開放的前沿，以合資這個基金公司為例，現在已經達到了28家，基本上占到了國內基金公司數量的一半，合資基金公司的合資產品已經達到了156支，也接近一半，差不多占45%。

　　中國基金業為什么能夠取得這樣成功的發展？他的經驗在什么？主要取決于下面四個方面：

　　第一，依托于逐步理性繁榮的中國證券市場，中國證券市場在經過了持續經營之后實行了轉折性的變化，特別是股權改革以及宏觀經濟的持續發展，使得上市公司的質量逐步提高，上市公司的投資價格也逐步顯現，這體現了基金的業績。巨大的財富效益的領導下，投資者日益把自己的資金投入到基金產品當中，又導致了整個證券市場的可持續發展。

　　第二，制度的規范，大家知道基金行業一開始嚴格的按照成熟市場設計的，我們按照美國發達國家的制度搬過來的，這種制度在中國市場化的環境當中得到了非常好的體現。從基金業的發展來看，基金法的頒布到各項監管措施的出臺，都把規范運作，保護投資者的利益放到了非常重要的地位，使行業能夠規范運作，并且以投資者為本。

　　第三，充分的信息披露。大家可以看到，基金每天都在公布，有月報、季報、年報，全國還沒有一個行業像基金這樣做了一個及時充分嚴格的披露，這給基金的運作管理帶來強大的壓力，以及把自身的運作方面全部告知投資者，使得這個行業可以潔身自好。

　　在基金行業發展過程中，監管部門提供了非常積極領導監督的作用，特別是對基金的管理、銷售以及交易、投資人員的行為進行了監督，使得我們這個行業提高了公信力，取信于投資者。與波瀾壯闊的資本市場同行，基金行業也做了發展，面臨了一個新的選擇，這個選擇是多元化、國際化、成熟化的發展方向。

　　首先，基金

理財業務的多元化。從去年下半年開始，我們吸引大量的投資者之后，今年財富效益進一步深化，個人投資者加速投資，向基金的投資轉移，央行最新的二季度的調查來看，國內居民購買股票持續的上漲，目前是空前的上漲。最近可以超過600億-700億，深圳達到了900億，這種熱情是非常空前的。居民認購基金和股票的比例已經達到了40.2%，而且基金跟股票已經成為居民的首選。以前的首選是儲蓄，現在把基金、股票作為首選。隨著市場化精神的深入，為了需要滿足投資者的不同需要，下一步一些金融延伸品、結構性產品、固定收益產品將會在證券市場上不斷出現，基金行業需要積極探索，包括直接的股權投資等一些發展。作為基金業務多元化另外一個方面，也是深處在國際化前沿的業務。大家知道QD業務，是中國基金行業發展的另一個方面。這個業務出現有三個方面的因素，首先是中國業務的持續增長，有了更多的財富，有了理財需求。

　　第二，國際化加快。國際資金實際上是在全球流動，我們中國人的資金應該去尋找更有價值的投資者。我們中國人買美國人的國債，美國的基金買中國的股權，實際上我們中國人虧大了。

　　第三，

人民幣升值的壓力。為了緩解這個壓力，也應該采取手段。目前推出QD的條件基本成熟，首先是基金公司經過九年的發展，我們的投資理念學習借鑒國外的基礎之上，結合國內市場的鍛煉，特別是跟現在的其他一些機構比，我們的理念還是國際化的理念。另外，基金公司也儲備了一批了解國際市場的人員，特別是實力比較強的基金公司。

　　中國的A股市場的持續發展。我們現在考慮的一個問題是五千年之后中國市場的投資應該怎么做？我認為五千年之后雖然中國還是非常有投資價值的市場，但是隨著逐步的上升，風險的積累，是不是應該分散自己的資產。我們在了解QD產品的時候，投資者問到最多的問題第一是人民幣升值的問題，這是一個片面理解的問題。其實人民幣升值是對美元的升值，對其他貨幣是貶值。如果我們在QD的產品方面，在若干個國家投資，分散性投資的結果肯定能夠保證QD不會有風險。另外一個問題是，A股市場這么好，我們這兩年賺了這么多錢，這個時候去國外投資實際怎么樣？我們統計分析了一下，這幾年國家全球的資本市場，中國的市場漲幅不小。但是客觀來講，中國漲幅排在第12位左右。根據這個增長速度，中國的市場在國際市場當中我們也只能排在10位左右，實際上海外投資淘金的機會還是不小的。借此機會我向各位通報一下，南方基金有首批QD的資格，QD產品也在審批之中，我們相信QD業務的推出，有利于提高外匯市場的管理效率，也標志著基金行業走出國門，進入國際金融市場。

　　度過了最初的十年之后，我們基金行業會逐漸的發展，隨著不斷的擴大，人才與后臺方面面臨巨大的挑戰，同時也迫切需要完善公司機制，健全公司運作體系。面對理財意識，我們看到很多投資者的教育還是比較缺乏的，缺乏基本的一些投資常識，因為加強投資者的教育是我們基金行業的重要任務。所以，基金公司將在投資者教育中發揮很大的作用，南方基金跟渠道會一起堅持不懈的做教育工作。

　　最近幾年基金公司發展變化比較快，現在市場給基金公司提供的余地比較大，現在基金公司還處在跑馬圈地，保護市場的過程當中，我們必須進一步的加強服務，樹立自己的品牌。如果沒有穩定的隊伍，一個基金的管理規模應該是一個暫時的，不牢靠的。中國證券市場面臨良好的發展機遇，我們對中國基金發展比以往任何時候都更加充滿相信，我們相信通過專業化的運作，和勤勉的努力，中國基金行業與國內外投資者分享機遇，搭建一座結實的橋梁。