2007年8月18日，中國證券市場研究設(shè)計中心主辦的“見證與超越-首屆資本中國年會暨中國證券市場十八年慶典”隆重開幕，中國證券市場的新老開拓者們聚首于深圳大中華國際交易廣場。新浪財經(jīng)圖文直播了本次會議。以下為論壇二“金融開放與資本全球化展望”中瑞士信貸董事總經(jīng)理經(jīng)濟學(xué)家陶冬的演講。

　　陶冬：

　　馬行長講得非常精彩，我換個形式，我給大家一些問題。第一，誰能告訴我2006年10月29號在國際資本市場上發(fā)生了什么事情？第二，如果你是中國外匯投資公司總裁在次貸危機如火如荼發(fā)生的時候應(yīng)該是買還是拋？這兩個問題都和中國今天的資本市場和中國資本今后走向海外直接連接在一起的。

　　2006年10月29日，對于中國銀行界和對于世界資本市場都是劃時代的，因為中國最大的銀行工商銀行IQ上市，A股、H股總共集資220億美元，這是人類歷史上最大的IQ集資。八年以前，幾乎同一天，中國想把自己最大的手機營運商推向世界，金額是42億，當時的路很辛苦，美國人不信在中國可以做到。當時在美國市場能夠賣出去的話，這項就會夭折。八年以前42億美元太少了，八年之后220億美元還沒走出香港的門已經(jīng)全部購買了。這是中國資本市場的轉(zhuǎn)變，這是中國資金的轉(zhuǎn)變。十年以前，中國是資金最大的輸入國家，八年以前在亞洲金融危機之中，中國是資本市場急需需要資金，今天是中國資本市場最大的輸出國家，這是變化，這是中國資本市場走向成熟、走向輝煌的一步。

　　我們認為在2007年中國的A股總市值可以超過4.5萬億美元，做到這一點需要三個因素：第一，資金。中國具有世界上最高的儲蓄率資金，中國的資金成本非常低，這是成為大的國際金融中心的一個重要條件。國際資本市場資金可進可出。但是無論是美國還是日本目前最大的資本市場中間最大的沉淀是本國資金，中國有這個臺灣。第二，企業(yè)對于資金的需求，中國有大量的企業(yè)需要上市，需要投資。對于整個社會體制，國有企業(yè)的整個機制需要改造，打造資本市場的另一方，資金的需求方。在兩個中間的第三個因素是資本界的平臺。中國在過去的十幾年中，資金平臺有了長足的進步的，但是比起世界的一流水平還是有差距。從監(jiān)管上、從公司管制上，從金融產(chǎn)品的種類上我們還有許多的路子要走。但是，在過去的十八年中，中國走過了世界資本市場幾百年走得路，這就是輝煌，這就是成就。第二個問題，當次貸走到這一步的時候，如果你真是擁有大量的資金，應(yīng)該買還是賣？我認為應(yīng)該買。一般人的投資是一億美金，真是拿出十億美元去買，去到黃金市場買十億黃金或者買十億美元匯豐

　　大基金投資最重要的因素是什么？流量。而恰恰是在退潮的時候，大的基金進入，時間等許多其他因素，作為大基金的運作和我們普通的想象是完全不同的。今天問題最大的一點，盡管中國資金市場已經(jīng)有了發(fā)展，但是中國對于投資的人才還是優(yōu)先的。能夠到國際市場中間去，跨國市場、跨資源進行投資人才很少，中國必須要有國際的人才，無論是到美國還是英國，可以看到各種不同語言和金融服飾的專才，只有這樣才能夠有大國的全球性的投資網(wǎng)。這時我們再看看我們與世界的差距有多大。如果真讓一個海外的精英到上海來落戶，辦一個戶口要多長時間，要打回去多少次，在上海高架橋上塞車需要多長時間，上海的空氣污染方面，這在中國軟環(huán)境上面需要改變。

　　中國的資本市場滿18歲了，就像一個處在