8月18日，中國證券市場研究設計中心主辦的“見證與超越-首屆資本中國年會暨中國證券市場十八年慶典”在深圳隆重開幕，新浪財經圖文直播了本次會議。圖為論壇二-“金融開放與資本全球化展望”嘉賓-招商銀行行長馬蔚華。(來源：新浪財經 陳鑫攝）

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　　2007年8月18日，中國證券市場研究設計中心主辦的“見證與超越-首屆資本中國年會暨中國證券市場十八年慶典”隆重開幕，中國證券市場的新老開拓者們聚首于深圳大中華國際交易廣場。新浪財經圖文直播了本次會議。以下為論壇二“金融開放與資本全球化展望”z中招商銀行行長馬蔚華的演講。

　　馬蔚華：

　　我們的題目是“全球資本市場和中國企業的發展”。中國的企業或者說中國的銀行怎么利用全球資本市場，包括中國資本市場發展，講這個問題的時候，劉行長前一個題目聽了以后很受感觸，中國的資本市場發展十八年，劉行長這一批開拓者、拓荒者，他們以自己的勇氣、膽識、艱辛以及苦辣酸甜的工作給我們架了資本市場的道路，我們今天才能夠利用這個資本市場發展。

　　我來之前看了一組國際銀行的數，現在資本市場發展很快，主要有IT技術、國際貿易、技術創新，國際資本市場直接投資的年金流量一萬元，間接投資達到兩萬元，金融總量全球當年是GDP的八倍，資本的流量是當年國際貿易額的30倍，外匯交易一萬億。這樣一個不斷變化、不斷發展或者是跌宕起伏的市場，每天都在演繹很多

神話故事，有興奮也有獨擋，有激動有興奮。中國的企業進入這樣一個市場，確實是戰戰兢兢，但是這樣一個資本市場對中國企業的發展確實是非常有意義。

　　招商銀行在深圳從一億資本金起家，當年劉行長的節奏，改革的實驗品，到今年正好20年，總資產已經超過1萬億，市值到昨天是4600億，超過了很多的企業。不知道現在是喜是憂，這個發展歷程應該是得益于資本市場。我們把三次資本市場的運作，A股上市脫胎換骨，100億的風波使我們認識這個資本市場，H股上市得到了國際投資者的價值認可，H股上市的時候得到650倍的認購。國際基本市場的企業價值是公然的，現在H股和A股的價值基本接近，為什么會這樣？國際資本投資者認可招商銀行，沒有政府的背景，完全是企業法人，沒有得到厚愛，是在市場中興風起來的。

　　第二，成長性，有很多新的業務。招商銀行形成了自己的文化，文化和制度有很大的連接性，有文化發展是可以持續的，這種價值得到了國際朋友的認可。中國利用國際資本市場也取得了很大進展，到現在150個企業上市，融資額超過了1000億元，中國商業銀行的改革沒有中國資本市場不能成立。兩年前，當時銀監會提出到2007年資本市場要達到八萬億，我們才兩萬多億，缺口就兩萬多億，但是很神奇，兩年過去了，中國的市值得到20萬億，所有的銀行都可以從中獲益已經上市或者正在上市。中國的商業銀行和國際好的銀行最大差距不是規模，也不是產品、不是管理，在海外上市對于中國銀行乃至中國企業來說，在管理方面可以大大的邁上一步�，F在中國的企業，包括銀行，可能機理不夠，但是約束不少。監管的約束、中介機構約束、媒體約束、用戶的約束，數不盡的約束，前天在香港業績發布，是比較亮麗的，增長超過120%。但是美國刺激債券的問題誤報了一下，說有一億的損失，結果新聞發布會所有媒體都問這事，在今年七、八月都獲利，獲利13.4，現在一看有接近兩千多個網站報道了一個消息。資本市場不能干壞事，120億已經不錯了，但是投資者預測還要更高，把你推上去，出了一點閃失真的受不了，戰戰兢兢要加強管理，上市公司的CEO也不能亂說了。

　　現在既然在國外上市，中國也開放了，人家對你的標準、你的業務發展、你的結構、你的財務都是按照國際先進銀行的標準來分析，過去中國的銀行靠利差、靠批發，這個不行的。促進了你的轉型，從過去的間接融資向直接融資轉型。這種情況下過去90%靠批發，發展

零售業，90%發展中間業務，這些沒有優化是不行的。資本市場對中國的企業、中國的銀行的規范有非常大的意義，謝謝！