2007年8月15日，由第一財經日報主辦的“2007中國創投融資發展高層論壇”在北京召開。新浪財經獨家圖文直播本次會議。以下為圓桌對話“PE，西方式的‘墨攻’”上紅杉資本中國基金董事計越先生的主題演講。

　　計越：

　　我覺得這個只要看到這個事情的話，首先還是對兩個方面市場，我覺得來看一下，第一個來講的話，就是說這個事件本身對私募資本有什么樣的影響？我覺得在海外來講的話，有一些影響可能已經會體現出來。尤其對于一些PE公司的投資，因為來講對這個方式的話，很多PE的交易的話，蠻大的一部分，相當大一個比例是通過這個杠桿的借債，而當這個銀行本身的資金產生緊缺的時候，它一定會對PE的投資產生影響。

　　而相對于VC的投資會要小一些。因為VC首先它并不需要財務杠桿的需要，第二個來講的話，在美國的話，像紅杉也好，其他一流的風險投資公司，它的LP都是一些長期合作的一些LP，這個LP它并不是銀行，它也不是一些大的企業，它很多是一些美國一流學校的這種基金。這種來講的話，對一種基金來講的話是一個比較穩定的一個結果。

　　這是從對于這個PE，私募資本的一個影響。我覺得對于中國本身這個市場的影響的話我覺得就說這個肯定也是對中國有一個借鑒。就是說

　　那么在美國來講的話，這種次級債券，這種事情的影響我覺得對中國的話，它潛在的影響也是存在的。我們看到中國，現在由于看到非常明顯的一個現象，就是最近一個潛在的通貨膨脹的壓力。老百姓在這個情況下面，他一定會把他很多這種積蓄為了避免人民幣自己的貶值，手中的儲蓄變成貶值的話，他更多的會投向房地產市場。那房地產市場一旦投向的話，會產生一種借鑒，這種接待。房地產貸款的這個作用。

　　而綜合房地產借貸這個來講的話，我覺得風險其實比美國還要大。美國像次級債券的話，它還會根據人的信用等級做評估。就是說人的信用比較低的，可能我給你一個比較高的利潤、利率。你希望等級比較好的，我給你低一點的利率。那中國來講，其實基本上我覺得在目前情況下，一般都可以從銀行拿到貸款。這個量就無形中，我覺得最終隱藏的這個風險我覺得更大。

　　尤其在國家整個貨幣發生，產生這種通脹的壓力下，我覺得老百姓更多有這種沖動，要么去股市，要么去房地產。而房地產給大家的感覺就是說可能更加保值更好。所以在這個情況來講的話，一定是會在這個潛在中，當哪一天中國這個房地產開始做調整的話，隨著房地產價格下降，必然會導致整個中間的資金鏈跟美國產生同樣的情況。而這個產生的情況由于中國由于在普通居民可進行投資的手段更少的話，我覺得普通居民的比例，在房地產，假如說比美國更大的情況來講的話，我覺得產生的影響是會挺嚴重的。