2007年6月21日，“亞洲金融危機十周年國際討論會：反思與新挑戰”在中國社會科學院一樓學術報告廳召開，新浪財經獨家直播本次大會。以下為國際貨幣基金組織駐京代表費達翰演講。

　　費達瀚：大家好！剛才這位演講者講的非常好，我覺得在他之后我感覺非常難講。我準備講一些關于中國的經濟政策的情況。我們如果看待這個地區的發展狀況，還有我們的整體風險在哪里。

　　首先的話，我想用兩張幻燈片看一下過去的情況。首先看一下亞洲金融危機的問題，主要的原因是投資者的信心，還有國際資本流向的問題，有一個突然的轉向，就是危機發生了。原因是金融行業和公司行業界的軟弱和虛弱。第二點是緊盯美元的貨幣政策，那這樣的話，導致了一些沒有對沖的對外借債的一種風險，另外的話，還有外匯的儲備水平，還有一些缺少透明性的情況。這是金融危機發生的原因。那么下面我想的話除了泰國之外，那么這種的宏觀經濟的不平衡并不是說一個主要的原因。金融危機發展很快，在各個國家之間進行蔓延，我們知道這些惡性循環開始了，大量的資本流出，導致了匯率的政策造成了一些危機。那么我們需要一個更好的一個宏觀方面的政策，我主要是講述貨幣和金融還有匯率方面的問題。這是非常重要的。

　　關于貨幣和

匯率方面的問題，首先對于匯率來講，針對這場危機實際上沒有一些實際的做法來把匯率加以浮動。那么大家都在維持原來的匯率，所以導致了原來的包括這些儲備，包括儲備幾乎耗盡了，特別是在韓國和泰國。如果國家有這些資源的時候，我們可以去把這些匯率浮動一下。我想看一下有兩個結論，其中一個結論是我們的貨幣政策必須足夠的強健，防止通貨膨脹的壓力，還有匯率貨幣政策變化的壓力。在金融行業，還有公司業界我們有很好的調節，還有貨幣匯率方面來講，可以采用一個更為靈活的匯率。我們另外一個結論是在一些金融業和公司業比較虛弱的時候，這個貨幣政策本身并不能夠使你的匯率加以穩定。那么受影響的國家需要強有力的推進必要的改革，來進行一些銀行業的技術的改革。這些公司需要進行一些他們的公司業務的改進。那么最早進行改革的國家，可以早日從危機當中恢復過來。亞洲又一次成為了全球經濟的最具活力的區域。那么我應該指出這一地區它并沒有學習了一些錯誤的教訓。亞洲仍然是在處于全球化的進程當中，在國家的層面來說，今天很多的國家成功取決于很多的因素，一個是比較宏觀的政策的框架，比如說更靈活的匯率政策。這也是針對外面的沖擊，帶來了一些緩沖。另外的話，就是一些相當大量的官方的

外匯儲備，還有就是針對通貨膨脹所采取的一些措施也提供了一些保障。還有一些財務方面的政策采取了一些長遠的觀點保證可持續性的發展。

　　第二點在銀行業和公司界都進行了全面的改革。總體來講這個區域還需要更多的工作。那么東南亞的這些金融機構，公司界的話，他們已經得到了一些恢復。那么可以說亞洲對于經濟危機的處理還是比較好的克服了這些動蕩。

　　第三點要去更多的透明度，許多的亞洲的經濟的話，根據IMF的一些數據都表明FDS也表明對于各國的政府來講，要進行更大的改革進行更大的透明度。再一個地區的層面上進行很多的改革，比如說剛才說的清邁倡議進行了本地區的相應的這些互救的一些政策。中國、印度還有菲律賓的話，目前變得更有彈性。現在越南也進入了全球化的舞臺，日本從失去的一個經濟智障里面恢復過來了。我們正在預期的話7%的增長在本地區來講，就今年和明年我們預測7%的亞洲增長。我們面臨的挑戰有哪些呢，在匯率方面。首先對地區來講，仍然要進行強勁的經濟增長，主要是由于一種全球的經濟擴張所帶來的。這一地區必須要處理很多的挑戰，各個國家的著重點不同，但是我們有一些共同點，我們的經濟要重新得到平衡，我們資本的流入還有它的變化要得到控制，還有我們的貿易得到很好的一個貿易平衡。還有宏觀的政策的框架的加強。

　　那么首先來看如何來平衡這些增長。亞洲總的來說很大程度上依賴于進出口作為經濟擴張的動力，表明了這個地區強勁的增長的出口。那么當亞洲的出口增加的時候，如何來維持一個出口的增長。如何可持續下去是一個難題。那么我們現在要取決于需要依賴國內的需求，這樣以便達到一個平衡的和可持續性的增長。對于中國以外的地區，我們的觀點是其他的地區的投資比較軟的，亞洲金融危機之后投資不夠的，他們有很多賬戶的贏余。在中國的話，顯然投資過渡了。那么要有一些限制。投資在中國是過熱的，那么我們可以很難說我們投資的程度如何是合適的，但是這些投資可以說超過了宏觀發展的需求。另外也是一個轉型經濟的困難。這些銀行和企業要進行重組，還有一些證據表明這些公司有一些獲得融資的機會，有一些公司覺得非常困難。在亞洲的話，把投資引向了中國，不是把投資引向了其他的地區。今天的社科院的有一個文章說這個方面的情況，我認為那篇文章寫得非常好。我們也發現有一些證據，這些投資也有一些過渡投資的風險。盡管這些風險在政策了調控之下有所減少。那么下面三分鐘內我做什么呢，我給大家總結一下。

　　第一要改善投資環境，提高公司治理，還有法律環境，還有深化金融體系的改革，還有加強宏觀政策的框架。另外還有匯率的一個浮動性、靈活性要增大。那么在中國這個投資增長很快，這些儲蓄也增長更快，中國需要去減少它對于很快投資的一些需求，另外要鼓勵消費。另外一個重要的方面要平衡你的增長率。還要讓你的貨幣能夠更加的靈活。能夠使得你的貨幣政策能夠更好的調控你的信用額度的增長。當然還有一個問題，有人問為什么中國的貨幣它的升值的情況怎么樣？我們沒有時間來討論這個問題了。那么對于匯率的升值的話，可以說要得到一個調節，也可以減少的一種很多的外匯儲備。謝謝大家！