2007年6月6日，由全國(guó)工商聯(lián)并購(gòu)公會(huì)和《英才》雜志社聯(lián)合主辦的“2007(第五屆)中國(guó)并購(gòu)年會(huì)”在天津舉行，新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家圖文直播。以下為商務(wù)部服務(wù)貿(mào)易司司長(zhǎng)胡景巖先生演講。

　　胡景巖：各位來賓，大家下午好！并購(gòu)在我們國(guó)家最近這幾年，始終是一個(gè)熱門的話題。也可以說像我們的天氣一樣不斷在升溫。這也反映了并購(gòu)這種投資方式越來越受到我們業(yè)內(nèi)、企業(yè)界的重視，投資也可以說是非常有效的、適時(shí)的方式。

　　大家都知道，近年我們國(guó)家企業(yè)部門公布了并購(gòu)的法規(guī)，我就此談一下個(gè)人的一些想法。

　　首先一個(gè)問題，并購(gòu)應(yīng)該說是我國(guó)吸收外商投資的一個(gè)必然的選擇，我們可以回憶一下，改革開放以來，我們整個(gè)吸收外商投資所采取的一些主要的還是采取利率投資的方式。但是大家注意到，國(guó)際上投資并購(gòu)已經(jīng)是國(guó)際投資的可以說是一個(gè)主要的流行的方式。作為我國(guó)來講，隨著我們自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，可以說我們現(xiàn)在建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，積極參與國(guó)際分工，大家可以看到國(guó)際上采取的通行的方式，當(dāng)然在中國(guó)應(yīng)該也有廣大的市場(chǎng)，也應(yīng)該有廣闊的發(fā)展空間。

　　過去業(yè)內(nèi)人士也在談?wù)�，并�?gòu)到底在我們國(guó)家進(jìn)入到什么程度，發(fā)展到什么程度？可以說最近這兩年發(fā)展比較快，五年前談外商通過并購(gòu)進(jìn)入中國(guó)數(shù)量還是很少的，最近這幾年有所增加，但是實(shí)際規(guī)模來講，要跟國(guó)際上投資相比，數(shù)量還是有限的。

　　跨國(guó)投資通過并購(gòu)進(jìn)入我們國(guó)家，去年活動(dòng)金額僅僅是47億美元，占我國(guó)實(shí)際利用外資總數(shù)才2.5%，這數(shù)量還是有限的，在專業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域只有占1.7%。外資并購(gòu)的方式對(duì)我國(guó)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和創(chuàng)新利用外資方式都帶來了很好的機(jī)遇。對(duì)我們盤活資產(chǎn)的存量，國(guó)有企業(yè)一些改造，都應(yīng)該是非常有效，而且對(duì)我們現(xiàn)在利用國(guó)家的條件來引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)，達(dá)到節(jié)能、降耗等等的目的，這些方式應(yīng)該說并購(gòu)的方法還是很有效的。

　　目前世界各國(guó)對(duì)并購(gòu)都比較謹(jǐn)慎，中國(guó)政府在并購(gòu)這方面，當(dāng)然我們也顧忌國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全，防止在并購(gòu)過程當(dāng)中，形成產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的壟斷。政府對(duì)并購(gòu)也是加強(qiáng)這方面的引導(dǎo)，去年專門出臺(tái)了這樣的規(guī)定，大家看規(guī)定，這些核心的內(nèi)容大家看到，對(duì)于并購(gòu)政府的管理政策非常清晰，明確。

　　首先，從外資并購(gòu)進(jìn)入的領(lǐng)域來講，政府對(duì)這方面有嚴(yán)格的限制規(guī)定。有些投資者問我，我過去通過外商投資進(jìn)入某些的領(lǐng)域，可能是政府有一定的限制，或者不允許進(jìn)入。那么我們通過并購(gòu)行不行呢？我們說這有一個(gè)原則，并購(gòu)進(jìn)入的外商投資的產(chǎn)業(yè)，必須符合國(guó)家吸收外商投資的指導(dǎo)目錄，符合這個(gè)方向，也就是說你通過利率投資，通過其他方式不允許你進(jìn)入或者不允許你控股的領(lǐng)域，并購(gòu)的方式也不可以進(jìn)入，這個(gè)道理一樣。所以這個(gè)辦法里，大家注意幾個(gè)專門的條款，都明確了講了這一點(diǎn)。所以在涉及到我們并購(gòu)，涉及到一些國(guó)有企業(yè)，原有的金額寬泛的時(shí)候，發(fā)生并購(gòu)以后，這些領(lǐng)域凡是涉及到不允許外資進(jìn)入，你的經(jīng)營(yíng)范圍就需要稍微要做調(diào)整。

　　當(dāng)然，大家說外商投資產(chǎn)業(yè)目錄，我們現(xiàn)在遵循的是1994年版的目錄。這個(gè)目錄根據(jù)國(guó)家吸收外資投資的實(shí)際情況，最近政府有關(guān)部門正在抓緊修訂，有一些領(lǐng)域、有一些情況還會(huì)發(fā)生新的一些變化。

　　另一方面，并購(gòu)如果要涉及到境內(nèi)企業(yè)的所有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的辦理，這個(gè)辦法里面明確講到，并購(gòu)凡是涉及到這一類國(guó)有資產(chǎn)的，必須按照國(guó)有資產(chǎn)現(xiàn)行的管理辦法進(jìn)行操作，包括你要進(jìn)行掛牌上市，到產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行交易等等，必須按照這個(gè)程序進(jìn)行操作，不能越軌。還有這里要強(qiáng)調(diào)，這個(gè)辦法界定外國(guó)投資者并購(gòu)進(jìn)入上市公司后涉及外企的待遇，這里明確指出，外資投資者并購(gòu)后所涉及到注冊(cè)資本金高于25%的該企業(yè)享受外資投資待遇，低于25%的相應(yīng)就不能享受這個(gè)待遇。還有，外資投資者并購(gòu)由哪一級(jí)機(jī)關(guān)去批準(zhǔn)，這里面涉及到有些人并購(gòu)政府管理不嚴(yán)，是否失控。大家看一下這個(gè)辦法，講的很明確，只有中央這一級(jí)國(guó)家的機(jī)關(guān)，商務(wù)部門和省級(jí)的商務(wù)主管部門有權(quán)批準(zhǔn)并購(gòu)項(xiàng)目。大家知道，外商投資企業(yè)設(shè)立審批，我們國(guó)家是省、市、區(qū)、縣都有權(quán)利進(jìn)行審批。但是，外資并購(gòu)只下放到省一級(jí)的商務(wù)部門，市、縣沒有權(quán)利批準(zhǔn)，所以政府審批很嚴(yán)格。當(dāng)然這個(gè)權(quán)限也和我們外商投資審批權(quán)限大體上是一樣的，比方說我們一億美元以上的項(xiàng)目地方才可以進(jìn)行審批。

　　另外，這里邊專門講了一條，大家注意，對(duì)于特殊行業(yè)的報(bào)批。這里明確講到，外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)定期的實(shí)際控制權(quán)涉及重點(diǎn)行業(yè)存在或影響可能影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全因素，或?qū)е聯(lián)碛旭Y名

商標(biāo)和中華老字號(hào)實(shí)地控制權(quán)轉(zhuǎn)移的當(dāng)事人，要向商務(wù)部進(jìn)行審批。比如一般外資投資項(xiàng)目，你可能并購(gòu)一個(gè)餐飲業(yè)，地方政府就有權(quán)接手，但是如果要涉及到全聚德、狗不理這樣的老字號(hào)就必須要到國(guó)家商務(wù)部進(jìn)行審批。

　　另外大家看到并購(gòu)在付款期上和一般的企業(yè)相比，付款期是非常短的，反映了并購(gòu)的特色。要求你在六個(gè)月內(nèi)付清多少，不像其他的投資方式，付款期可以兩年以上。另外從政府的批準(zhǔn)時(shí)間對(duì)于并購(gòu)顧問的要求等等這些和一般操作方式都有一些特殊規(guī)定，對(duì)于并購(gòu)中介公司，進(jìn)行操作也提出了特殊的要求。另外特別像對(duì)于特殊目的公司過去我們一些企業(yè)，到海外設(shè)立企業(yè)，再回來和自己的公司進(jìn)行投資，對(duì)于這種方式的投資行為，這個(gè)辦法里對(duì)于特殊的公司作出了非常明確的規(guī)定。過去以往大家可能有些內(nèi)容不是很清楚，但是這里面講的非常清晰，對(duì)一些內(nèi)容，操作包括它所享受的待遇都做了明確規(guī)定。如果特殊目的公司返過來到境內(nèi)投資，收購(gòu)的企業(yè)，你這個(gè)企業(yè)關(guān)聯(lián)公司不像做外商投資，而且地方政府沒有權(quán)審批，要到商務(wù)部門

證監(jiān)會(huì)進(jìn)行審批。

　　另外，大家對(duì)于并購(gòu)很關(guān)注的是反壟斷，往往有的人說中國(guó)沒有《反壟斷法》，并購(gòu)是不是就容易失控，實(shí)質(zhì)上我們政府對(duì)并購(gòu)的管理，能否涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，能否對(duì)行業(yè)形成壟斷，政府是非常關(guān)注的。

　　在2003年出臺(tái)《反壟斷法》的時(shí)候就有專門的一章對(duì)反壟斷審查，這次出臺(tái)的辦法對(duì)于反壟斷審查也專門有明確的規(guī)定，比方說你并購(gòu)當(dāng)事人當(dāng)年中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)額要超過15億人民幣的等等這類，你要叫政府向?qū)徟鷻C(jī)構(gòu)來進(jìn)行申報(bào)，要進(jìn)行審查。而且你到一定的程度，政府還要進(jìn)行跟商務(wù)部、工商管理局，還要舉行聽證會(huì)來進(jìn)行審批。政府對(duì)這類項(xiàng)目涉及到并購(gòu)項(xiàng)目比較多金額比較大，我們都要進(jìn)行反壟斷的審查。

　　當(dāng)然，這個(gè)反壟斷審查在一定情況下也是有一定的豁免，這里面也專門設(shè)定了幾條，比如說有些行業(yè)。現(xiàn)在看，外商投資進(jìn)入一些行業(yè)，政府對(duì)它進(jìn)入的程度，占有的市場(chǎng)份額是嚴(yán)格進(jìn)行管理的，個(gè)別行業(yè)大家可能感受到現(xiàn)在外商在這個(gè)行業(yè)里邊，好象占有的市場(chǎng)份額比較大。但是如果這類行業(yè)是屬于外資進(jìn)入并能夠填補(bǔ)這個(gè)產(chǎn)業(yè)空白的，引進(jìn)特別先進(jìn)的技術(shù)填補(bǔ)空白，這在反壟斷審查上有一個(gè)豁免，因?yàn)槟氵^去這個(gè)行業(yè)沒有規(guī)定，沒有這種技術(shù)，外國(guó)投資者進(jìn)入可能涉及到這些，反壟斷審查對(duì)這種情況也有一定的豁免，要有所區(qū)分。

　　這次并購(gòu)的辦法對(duì)一些特殊情況也做了明確規(guī)定，比如說并購(gòu)的境內(nèi)公司，如果涉及到自然人的問題怎么處理，按我們現(xiàn)在法律規(guī)定，包括我們外商投資的幾個(gè)大法規(guī)定，一般對(duì)個(gè)人來講原則上還不能作為中方的投資者和外國(guó)建立合營(yíng)企業(yè)。根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況，我們有一些個(gè)人已經(jīng)作為內(nèi)資企業(yè)，包括一些股份公司已經(jīng)成為股東了，外資在發(fā)生并購(gòu)的時(shí)候，不能把中方的個(gè)人替補(bǔ)掉，這不現(xiàn)實(shí)。對(duì)這種情況，盡管在三個(gè)大法沒有修改的情況下，這個(gè)在并購(gòu)的辦法給它做了變通，保留了你個(gè)人的自然人身份。

　　另外還有一種情況，境內(nèi)公司自然人股東變國(guó)籍，該公司的性質(zhì)是否發(fā)生變化？大家說為什么提出這一條現(xiàn)實(shí)就有這樣的情況，我們有一些境內(nèi)的個(gè)別內(nèi)資企業(yè)，有的老板他突然將持有的身份突然變成國(guó)外的護(hù)照，他說我現(xiàn)在是公司的董事長(zhǎng)，我原來的企業(yè)是內(nèi)資企業(yè)，我現(xiàn)在變了，我這個(gè)企業(yè)能否也變成外商投資企業(yè)？這一點(diǎn)這里面非常明確的講了，不能因?yàn)槟銈�(gè)人的自然人身份發(fā)生變化，你的企業(yè)性質(zhì)就發(fā)生變化，這里有一個(gè)時(shí)段，如果你現(xiàn)在身份變成合法的境外身份，你今后再投資的時(shí)候，你可以以境外的身份投資作為外商投資企業(yè)，參加并購(gòu)。但是如果你以前作為中國(guó)公民，作為投資的企業(yè)，作為老板，這個(gè)不能因?yàn)樽匀蝗松矸莅l(fā)生變化進(jìn)行相應(yīng)的變化。

　　當(dāng)然大家看到，并購(gòu)對(duì)于政府的工作人員的審批，方方面面都有一定的法律規(guī)定，專門明確了這樣的條款。所以總的來看，大家看到，外資并購(gòu)進(jìn)入中國(guó)，條件和時(shí)機(jī)應(yīng)該是越來越成熟，而且這種商業(yè)機(jī)會(huì)也是越來越多，內(nèi)外資企業(yè)都有合作的需求，加上我們現(xiàn)在政府比較完善的法律規(guī)定的出臺(tái)，應(yīng)該說為對(duì)中外企業(yè)并購(gòu)創(chuàng)造了很好的合作空間，我們也相信今后通過這種方式，外國(guó)投資者會(huì)更多的進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，我們企業(yè)也通過這種方式，使自己的技術(shù)水平和商業(yè)機(jī)會(huì)不斷獲得新的提升。謝謝大家！