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歐洲央行：進一步緊縮即將啟航http://www.sina.com.cn 2007年06月10日 18:15 經濟觀察報
本報特約觀察員 JohnHiggins/文 6月7日，歐洲央行管理委員會決定第8次上調利率25個基點至4.00%，但這還不是終點。 央行行長特里歇在會后的貨幣政策聲明上說道，“貨幣政策仍具適應傾向”，這就說明央行已經拋棄了利率水平“合適”的論調。盡管目前的貨幣政策距離定義不清的 “中性”貨幣政策不遠，但是還尚未到達 “中性”。特里歇強調，管理委員會將“密切關注”所有的發展趨勢，這說明更多的緊縮措施即將上路。 一般而言，貨幣政策的效應都會滯后一年多。既然如此，我們現在應該開始看到2005年12月份開始的緊縮周期帶來的效應。實際上，住房抵押貸款及非金融企業的貸款增長已經出現放緩跡象。盡管如此，5月份歐洲委員會商業氣象指數達到周期內的新高。今年第一季度的GDP數據也顯示出當季商業投資強勁上漲，很顯然，德國經濟已經卸掉了增值稅上升帶來的影響，歐洲經濟正出現內需推動型通貨膨脹風險。 4月份失業率降到新低，工業產能利用率也達到緊縮周期內的新高，而石油價格重新上漲也給通貨膨脹帶來上升壓力，最后，雖然4月份貨幣供應減速，但仍以兩位數的速度增長，因此也將給中長期物價穩定帶來上揚風險。 當天更新的歐元系統(Eurosys-tem)對宏觀經濟的預測與歐洲央行3月8日的預測稍有出入。雖然歐洲央行管理委員會并不同意歐元系統的預測，但是這些預測卻可以對央行的貨幣政策提供重要的依據。歐元系統對2007年實際GDP的預測為2.6%，比歐洲央行的預測高0.1%，預測2008年為2.3%，比歐洲央行預測低0.1%。 預計歐洲央行最早將在7月5日的會議上表明下次的貨幣政策動向。如果像去年一樣，歐洲央行管理委員會決定在法蘭克福會面而不是簡單的電話會議，這就說明央行官員準備商討9月份的加息事宜。當然，非面對面會談也不能說明歐洲央行9月份不會加息。 如果央行在9月份加息25個基點，那么12月份就還有可能再次加息，并將利率逼向4.5%的高點。而如果央行確定在10月份加息，那么今年的加息措施可能就此打住，利率將定格在4.25%。 來源：經濟觀察報網
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