本報評論員 唐學鵬

　　近日,美聯(lián)儲主席伯南克表示,全球化可能改變突發(fā)事件的影響在金融體系擴散的方式,因為金融體系的全球化使得投資者將風險分散到全球市場和各類資產(chǎn)當中。同時,伯南克認為,全球化程度的加深對美國通貨膨脹的影響非常小。

　　伯南克的言論如果僅僅從某種認識論的角度理解的話,并沒有足夠豐富的意味,但如進行引申的話,就會發(fā)現(xiàn)有著非常重要的帶有前瞻性的推斷,簡單地說,他的言論反映了外部世界和美國之間經(jīng)濟互動的未來的官方看法和政策取向。

　　同美國財長保爾森一樣,伯南克極力主張外部世界(例如中印)向美國資本開放更多的產(chǎn)業(yè),同時也樂見外部世界的資本流入美國,無論是購買美國的國債還是其他

　　實際上,全球金融體系一直是個不平衡的體系,是個優(yōu)者恒強的體系,是一個不對等的交換市場。真正具有避險能力和盈利能力的肯定是那些老牌且強勢的西方發(fā)達金融市場的資本,新興市場提供了它們更寬闊的盈利空間、避險渠道甚至投機(掠奪)機會,而新興國家的資本則因為沒有足夠的經(jīng)驗和能力去發(fā)達市場"套利"。例如中國的美元資本大多是以購買美國低息國債的方式去分享和避險,同樣的錢如果投在中國本土的話,收益要高得多。所以,中國正在改變做法,力圖采取國家資本主義的做法(建立國家外匯投資管理公司)去擴大美元資本的盈利性,例如參股黑石。另外,中國已經(jīng)警惕這種不平等的"雙邊金融開放論",最近中國央行副行長吳曉靈就表示,對外資過度追逐國內(nèi)資本必須保持警惕。

　　伯南克的"全球化程度的加深對美國通貨膨脹的影響非常小"觀點是一個非常危險的觀點,它可能為美國的保護主義提供一些幫腔的言辭,毫無疑問,伯南克本人并非是一個"保護主義者",但他的言論具有衍生性,這種衍生性會給保護主義者以豐富的利用。

　　全球化不斷加深降低美國通貨膨脹在2006年以前是美國主流的思想圖景,因為美國出現(xiàn)了不可思議的高增長、低通脹時期,CPI低到一個在過去被認為是通縮現(xiàn)象的可怕數(shù)值,而經(jīng)濟卻強勁無比。日常生活用品異常低廉,美國窮人得到極大實惠,而資本市場的回報又是非常豐厚,中產(chǎn)階級的隊伍迅猛擴張。這一切被認為是全球化所賜,是中國對美國的大量出口所致。當時,持這種觀點的代表人物是著名的哈佛大學教授Kenneth Rogoff,他說菲利普斯曲線在美國高增長、低通脹的現(xiàn)實面前已經(jīng)完全"失靈",因為菲利普斯曲線沒有考慮"全球化"這個重要的變量,沒有考慮到全球化的殘酷競爭效應,中國人在勞力方面的殘酷競爭使得消費品價格日益走低,造成奇特的"全球化下的低通脹"。

　　現(xiàn)在,伯南克大張旗鼓地否定這個結(jié)論。不僅僅是他,很多美國學界人物都開始激進地否定這一認知。例如經(jīng)濟學家Laurence.Ball在2006年末發(fā)表了著名論文,通過測算美國對外貿(mào)易上升的份額和長期通脹的走勢,Ball拒絕了全球化降低通脹的說法。

　　相反,Ball撿起了傳統(tǒng)的貨幣主義的觀點,認為通脹的發(fā)生機制還是貨幣供應量問題。美國對外貿(mào)易中產(chǎn)生大量逆差,外部世界"吸"走了美國剛剛印刷的美元或者已經(jīng)流通的美元,使得美國的通脹率看起來很低,而外部世界(中國)則會變得很高,因為它們的貨幣量增多了。這是一種傳統(tǒng)的"通脹漂移論",通脹沒有消失,它只不過去了另外一個國家,殘酷的是,外部的美元會回來,通脹也會回來。

　　毫無疑問,伯南克似乎完全接納了Ball的分析,伯南克已經(jīng)考慮到"通脹回歸"的問題,他正在向市場傳遞加息預期,他很巧妙而間接地撕掉了"中國幫助美國降低通脹"標簽,他不擔憂美元的進一步貶值。伯南克的言論是可以被美國"保護主義"所充分使用的。既然從長期看,中國的商品沒有降低美國通脹,那么美國人會問"對中國商品進行關(guān)稅懲罰和必要的限制,對