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在國際期貨市場，玉米(資訊 論壇)期貨是最早的一個期貨交易品種，是期貨市場的發(fā)端品種，至今也仍是規(guī)模最大的農產品(資訊 行情 論壇)期貨品種。在國內，玉米期貨曾為規(guī)模最大的商品期貨品種。為什么玉米期貨廣受市場青睞，引來眾多主體的參與？讓我們從玉米期貨品種的特性來看看玉米期貨的投資價值。
玉米期貨引領農產品期貨風騷
由于玉米具有產量大、商品率高、便于儲存、質量均一和價格波動性好等特點，因此，玉米期貨自1865年芝加哥期貨交易所(CBOT)推出以來就在世界期貨市場扮演了重要的角色，成為世界上歷史最悠久、生命周期最長的期貨品種。在CBOT之后，世界各國的期貨交易所相繼上市交易玉米期貨。據不完全統計，目前世界范圍內共有美國、阿根廷、巴西、法國、日本、南非、匈牙利等7個國家的12家交易所上市玉米期貨合約及相關衍生品。20世紀70年代中期之前，玉米期貨是世界上成交量最大的期貨合約，在世界期貨市場占據主導地位，后因金融期貨的崛起，農產品期貨在世界期貨市場中的份額開始降低。盡管如此，玉米期貨仍然保持了相當活力，CBOT的玉米合約經常進入世界年度最活躍合約的前20位，并一直占據農產品期貨品種榜首地位。據統計，世界排名前10位的農產品期貨合約中，CBOT和東京谷物交易所(TGE)的玉米合約年成交量都超過了1000萬手。
隨著經濟的發(fā)展，中國作為玉米產消大國，在世界經濟舞臺將扮演越來越重要的角色，中國農產品大國效應必將在玉米等具有代表性的大宗商品的流通中得以體現。中國玉米生產、消費、進出口貿易的每一個細小的變化，都無時無刻不牽動國際玉米市場的神經。玉米期貨必將進一步增強中國在世界農產品市場中的影響力，成為推動中國農產品走向世界、展示中國期貨市場實力的領銜品種。
玉米期貨更具以小博大的投資效果
期貨交易采用保證金制度，具有“以小搏大”的特點。具體到玉米這一品種，由于其是大宗商品品種，市場穩(wěn)定性好，因此其保證金比一般期貨品種要低，持倉限量要求額度較為寬松。目前玉米期貨保證金水平為5%，上市初期暫定為6%，而其它農產品期貨品種目前保證金水平都在7%以上。以現在的玉米價格計算，目前1手玉米期貨保證金水平僅需700多元，一般投資大眾都能參與。另外，玉米期貨持倉限制較其它期貨品種寬松，雙邊持倉達到60萬手以上時才要求提高保證金水平，而大豆(資訊 論壇)、豆粕(資訊 論壇)雙邊持倉達到40萬手和30萬手時即被要求提高保證金水平。因此，在國內農產品期貨品種中，玉米期貨可以說是資金使用效率最高的品種。
在玉米期貨資金利用率較高的同時，由于玉米期貨是大宗品種，市場穩(wěn)定性好，因而也利于投資者風險控制。可以說，在期貨交易過程中，期貨投資者通過密切關注市場動態(tài)、大量搜集有關資料、對期貨市場價格趨勢進行深入細致地分析和預測，不斷總結經驗，逐步掌握期貨市場的運行規(guī)律，采取回避風險的措施，就能夠較好地把握市場脈博，把風險控制在最低限度，以有限的資金投入獲得可觀的收益，體驗四兩撥千斤的快感和魅力。從這個角度講，玉米期貨品種的推出，給更多的投資者提供了一個廣闊的大舞臺。
玉米期貨更充分地體現期貨市場的功能
世界上第一個推出的期貨品種是玉米，世界上最先體現出套期保值功能的品種依然是玉米，原因即在于玉米的大品種屬性，經營企業(yè)眾多、產業(yè)鏈條較長、避險需求多樣。直到現在，在許多經典的教科書里，玉米始終都是套期保值實例中必不可少的象征和代言品種，嘉吉、邦基公司等國際農產品跨國公司在玉米等大宗商品上的套期貨保值作法已經為各國普遍接受和效仿。正是由于玉米期貨市場功能影響至深，才推動美國期貨市場監(jiān)管部門隨市場的發(fā)展不斷放寬套保條件要求，才得以使銀行等金融機構逐漸為期貨行業(yè)提供信用服務。現在，在美國，玉米、大豆等經營企業(yè)都是利用銀行資金進行套期保值交易。
玉米期貨的推出，將扭轉以往國內玉米相關企業(yè)因期市品種缺位無法套保的尷尬局面。玉米期貨的面市，迎合了玉米產業(yè)相關企業(yè)的普遍需求，可以方便玉米生產者、貿易商和加工企業(yè)套期保值，鎖定成本和利潤，轉移和分散經營風險，促進我國玉米產業(yè)的發(fā)展。例如，對一個年玉米用量10萬噸的企業(yè)來說，通過期貨市場套保實現30元/噸利潤的話，將為企業(yè)鎖定利潤300萬元。就整個中國玉米產業(yè)而言，單從銷售環(huán)節(jié)考慮，如果每年進入現貨流通的玉米達到5000萬噸套保規(guī)模，平均每噸實現套保利潤30元/噸的話，那么全國玉米產業(yè)僅在銷售環(huán)節(jié)將鎖定15億元的收益，而這15億元將為玉米產區(qū)農民增收提供了最基礎的保障。因此，玉米期貨是農民增收、企業(yè)避險不可或缺的金融工具，將是最能體現中國期貨市場套期保值功能的大宗期貨品種的代表，因此多年來市場各方積極呼吁玉米期貨的出臺，有關人士更直言玉米期貨將是重新定位我國期貨市場在國民經濟中地位的一個期貨品種。
玉米期貨是高效穩(wěn)定的套利投資好品種
玉米期貨恢復以后，不僅玉米本身將成為一個非常好的投資品種，而且從組合投資的角度講，更增加了農產品期貨品種之間的套利投資機會。
從不同市場的套利來看，大連商品交易所玉米可以與CBOT玉米進行跨市套利。目前，只要中國玉米出口政策有變，如大量出口玉米或停止出口玉米，國際市場必然迅速反應，同時，國內玉米市場也會相應變化，通過玉米進出口這一中間環(huán)節(jié)，國內國際兩個市場聯系在一起，并呈現一定的互動性，這給兩個市場間的套利提供了投資機會。長期來看，在進出口政策的不斷調整中，國內外玉米市場的接軌會越來越好，二者的互動影響會越來越明顯。就目前來看，對于具有國際期貨市場保值資格的國內玉米出口企業(yè)和代理國內玉米出口的國際大貿易商來說，兩市的套利渠道較為暢通，完全可以以兩市場的共同保值來實現兩市的套利操作。未來，隨期貨市場的開放和著國內外玉米市場的不斷融合，國內外市場必然會形成一個緊密的內在聯動關系，那時，普通投資者可以從容地在國內外這兩個市場間進行玉米的套利操作。
玉米和其它品種也可以實現套利交易，最典型的是玉米與大豆之間的套利。玉米和大豆同屬農產品之列，在多年的現貨貿易中形成了相對穩(wěn)定的比價關系，一般情況下，大豆與玉米的正常比價在3：1左右。以這種比價關系為基礎，就可以利用期貨市場在玉米與大豆之間進行套利投資。玉米與大豆二者間的套利操作具有天然的優(yōu)勢：兩個品種的生產周期大致相同，主產地均在我國的東北地區(qū)，二者的現貨貿易的主要流向大體一致，玉米和大豆期貨又同在大連商品交易所，并且二者的投資群體具有主體一致性，同時兩個品種的合約設計又非常適合套利交易，如二者的基準交割地點相同，交易單位相同，最小變動價位相同，合約月份相同，交易時間相同，交割方式相同。除此之外，大豆經過10年的發(fā)展已經是一個相當成熟的期貨品種，玉米期貨恢復以后，玉米與大豆之間的套利組合投資會顯示出無比的魅力，在市場博奕中可能形成一道最亮麗的投資風景。
大商所：投資者看好玉米期貨的理由(下)
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