3 建立多層次融資渠道

　　分散于各行各業(yè)的小企業(yè)形態(tài)各異，融資需求及對應(yīng)的市場供給也是千差萬別。中國以商業(yè)銀行信貸為主體的融資環(huán)境，無論從數(shù)量還是匹配程度上，都無法覆蓋小企業(yè)的融資需求。來自銀監(jiān)部門的專家建言，要解決小企業(yè)融資難問題的根本，即在于建立多層次融資渠道，為小企業(yè)提供綜合化的金融服務(wù)體系。

　　山東銀監(jiān)局局長周忠明這樣說，如果將國內(nèi)外企業(yè)融資的渠道比重做一個對比，可以發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)特別是中小企業(yè)對銀行信貸的依賴度甚于任何一個發(fā)達國家，“其主要原因在于，我國的金融業(yè)一直以來都是商業(yè)銀行主要，融資渠道相應(yīng)的也是以間接融資渠道為主”。

　　事實證明，雖然商業(yè)銀行相比10年前對小企業(yè)信貸的重視程度已經(jīng)大大提升，但是仍然無法滿足企業(yè)融資的需求。更況，以現(xiàn)代企業(yè)制度運作的中資商業(yè)銀行，在風(fēng)險偏好上仍然屬于偏穩(wěn)健類型。單純依賴商業(yè)銀行信貸，根本無法解決小企業(yè)融資難的問題。

　　“急中生智”在此時變通出如何建立有效融資渠道的思考。江蘇銀監(jiān)局局長于學(xué)軍研究宏觀經(jīng)濟多年，對金融業(yè)如何對小企業(yè)發(fā)揮融資基礎(chǔ)功能的問題給予了這樣的闡釋。他說，長期來看，解決中小企業(yè)融資難需要有一個綜合化的金融服務(wù)體系，包括創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資、資本市場等直接融資渠道，不能僅靠銀行單一渠道來解決。而我國的問題在于，在匯率、利率水平管制的情況下，其他融資渠道的建立非常緩慢，這是我國小企業(yè)融資難的主要原因。

　　所謂建立多層次的融資渠道，除了現(xiàn)有的銀行信貸外，還包括了融資擔(dān)保、發(fā)行債券、上市、風(fēng)險投資等等。隨著公司債的、創(chuàng)業(yè)板融資陸續(xù)推出，依靠資本市場為小企業(yè)融資的渠道正在打開。不過目前市場仍處在發(fā)展的初級階段，創(chuàng)業(yè)板還未最終成型，而公司債僅發(fā)債主體一項就限制很多，風(fēng)險投資在中國也才剛剛開始。

　　亞洲開發(fā)銀行中國首席經(jīng)濟學(xué)家湯敏指出，當(dāng)前最具操作性的是建立一批為小企業(yè)及微型企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)，如由擔(dān)保公司升級而來的中小企業(yè)銀行、城市中小企業(yè)貸款公司、農(nóng)村小額貸款公司等等。此外股權(quán)融資、中小企業(yè)集合發(fā)債、網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款等都是值得一試的創(chuàng)新方式。

　　對此周忠明認(rèn)為，進入資本市場門檻較高，對企業(yè)財務(wù)制度、利潤、融資規(guī)模均有相應(yīng)要求，因此并不能解決小企業(yè)權(quán)益類融資的所有需求。在可交易金融產(chǎn)品方面，可以探索更多創(chuàng)新產(chǎn)品。同時在完善商業(yè)銀行信貸融資的問題上，可以通過建立多層次信用擔(dān)保體系提升小企業(yè)獲得銀行信貸的效率，發(fā)展政策性、合作制、商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)，發(fā)展信用保證保險及再擔(dān)保業(yè)務(wù)。