6月17日，第四次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(SED)將在華盛頓附近的安納波利斯市舉行，國(guó)務(wù)院副總理王岐山將率領(lǐng)中方代表團(tuán)參加。業(yè)內(nèi)人士指出，中國(guó)金融領(lǐng)域的開(kāi)放問(wèn)題，仍將是本次對(duì)話的核心議題之一。

　　此前的6月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)外宣布，已批準(zhǔn)同意瑞士信貸與方正證券有限責(zé)任公司共同出資設(shè)立瑞信方正證券有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞信方正”)。

　　這是自2005年暫停外資參股內(nèi)地券商以來(lái)，中國(guó)政府首次“派發(fā)”合資證券公司牌照。

　　“這一次中方終于做出了熱情回應(yīng)。”6月16日，一家外資投行的駐華代表在郵件中表示，如若再次被指在開(kāi)放金融業(yè)方面進(jìn)展不大，瑞信方正案例將是一個(gè)有力的反駁。

　　北京一家大型國(guó)有控股券商的高層對(duì)記者表示，合資券商的增多注定進(jìn)一步蠶食國(guó)內(nèi)本土券商的利潤(rùn)。但瑞信方正的誕生同時(shí)也表明中國(guó)券業(yè)第二輪開(kāi)放正在到來(lái)。

　　率先獲批緣由

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)意見(jiàn)，瑞信方正注冊(cè)資本為8億元人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍為股票(包括人民幣普通股、外資股)和債券(包括政府債券、公司債券)的承銷(xiāo)與保薦，外資股的經(jīng)紀(jì)，債券(包括政府債券、公司債券)的經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)。其中，方正證券出資5.336億元，占比66.7%；瑞士信貸出資2.664億元，占總股本33.3%。

　　先拔頭籌的瑞士信貸有足夠的理由慶幸——去年底以來(lái)就提出與國(guó)內(nèi)券商合作的兩家外資投行，迄今仍無(wú)明顯進(jìn)展。

　　此前的2007年12月初，也就是第三次中美戰(zhàn)略對(duì)話即將開(kāi)幕之際，摩根士丹利與華鑫證券簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并同時(shí)宣布準(zhǔn)備出售自己持有的中國(guó)國(guó)際金融公司的全部股權(quán)。

　　根據(jù)摩根士丹利與華鑫證券簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議，摩根士丹利希望在監(jiān)管者許可的情形下持有華鑫證券33%的股份，并全面控制華鑫證券的經(jīng)營(yíng)權(quán)。

　　2008年1月底，另一家美資銀行花旗集團(tuán)與中原證券在鄭州簽訂“業(yè)務(wù)合作協(xié)議”，首次指出要申請(qǐng)?jiān)O(shè)立一家合資券商。

　　今年4月份才申請(qǐng)?jiān)O(shè)立合資券商的瑞士信貸與方正證券為什么能夠后來(lái)居上，率先獲得新一輪合資牌照？

　　很明顯，瑞信方正并沒(méi)有在持股比例這一關(guān)鍵問(wèn)題上有所突破。

　　但本報(bào)記者了解到，不管是摩根士丹利還是花旗集團(tuán)都曾在與中方券商的談判中提出，將合資券商的外資比例提高為49%。

　　“沒(méi)有處理好中金公司的股權(quán)是摩根士丹利未能夠先于瑞信集團(tuán)獲批合資券商的另一主要原因。”知情人士透露。

　　持有中金公司34.3%股權(quán)的摩根士丹利長(zhǎng)期以來(lái)在中金公司中只是一個(gè)財(cái)務(wù)投資者角色，渴望獲得新的合資券商牌照。

　　但按照去年年底中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》，摩根士丹利要想成功與華鑫證券合資，必先將中金公司的股權(quán)處理掉。

　　東海證券研究員陶正傲指出，現(xiàn)在看來(lái)，暫時(shí)沒(méi)有合適下家接手的中金34.3%股權(quán)已成為大摩進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性阻礙。