最近的糧食危機可以說是美國次貸危機的副產品。美國政府為了解決國內危機，放手往市場里注入流動性，導致美元狂瀉。美元跌了，資金總要尋找出處。商品價格大漲，投機客蜂擁而至。這個過程就像“將浴盆中的水倒入咖啡杯里一樣”。

　　近年來，來自對沖基金、退休金、捐贈基金和個人的巨額資金流入商品市場，將大筆資金投入各類衍生產品。這些產品允許投資者像買賣股票一樣買賣一籃子商品證券，使得商品價格進一步飆升，其中，商品指數基金是近年來隨全球商品期貨市場的繁榮而發展起來的一種新型基金類別。

　　統計顯示，2002年全球商品指數基金的規模不到5億美元，而到2007年已經超過1200億美元。而花旗集團估計，目前全球商品投資金額為2000億美元。而在以往的大宗商品繁榮時期，也沒有出現過這種資金流入。

　　今年2月22日“施羅德農業基金”(下稱“農業基金”)無限期暫停申購是另一個佐證。相比2006年10月剛成立時的24.18億美元，“農業基金”的資產規模目前已接近50億美元(約合386億元人民幣)，規模增長一倍多。它在公告中指“基于目前全球農業期貨市場容量”的考量，“其資產規模已達到本基金可有效地管理的限額”。這暗示了目前全球投機資本已大規模囤積在大宗商品市場的事實。

　　當數量龐大的指數基金流入有限的商品市場，價格就嚴重偏離了供求基本面。而農產品價格以及大宗商品是否存在超級周期的爭論已經成為各大期貨公司、投資銀行及對沖基金經理們的日常話題。

　　一位美國資深對沖基金經理在給其投資者的信中寫道：“對農產品的需求急劇上升，這會持續多久呢？也許會到2020年，比我們預期的還要強勁和持久……對農產品需求的大幅增長是導致價格上升的主要原因。”從2007年開始，很多投資大宗商品的對沖基金都增加了對農產品期貨的持倉，有的甚至達到投資組合的60%到70%。

　　這一狀況促使美國商品期貨交易委員會 (以下簡稱為CFTC)決定于4月22日在華盛頓總部召開行業會議，主席沃特·盧肯(Walter Lukken)聲稱要聆聽來自市場一線參與者的呼聲，以確保商品交易所在價格監測和風險管理中發揮正常的作用，促使商品交易順利進行。

　　除非監管部門施加壓力，否則指數基金將繼續成為推動商品市場繁榮的生力軍。最近的一次基金拋盤風潮中，國際著名投資大師吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)接受了彭博社的采訪，他也表達了同樣的觀點。他認為，現在世界上有超過7萬只基金，但是目前只有不到50只參與了商品市場的交易，所以投機泡沫還會存在好幾年。

　　國內高糧價時代來臨？

　　國際糧價的上漲對中國意味著什么，這股上漲的動力是否將波及國內，這是人們最為關心的問題。

　　通過采訪，大多數專家都認為，在短期內國內糧食的問題不大，王慶對本報記者說：“中國在主要糧食種類上達到自給自足，短期內，國內糧食價格往往不會跟隨國際價格。”