《上海國資》見習(xí)記者 王錚

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們比較統(tǒng)一地認(rèn)為,最為有效的治本之策是控制投資和啟動消費(fèi)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式

　　通貨膨脹局勢已非預(yù)料所及。

　　3月中旬公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI漲幅高達(dá)8.7%，再次刷新本輪通脹記錄。較1月份原本驚人的7.1%又有較高增長。

　　通貨膨脹壓力已在迅猛抬升，加上美國次貸危機(jī)導(dǎo)致的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)不確定共同構(gòu)成2008年中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜畫面。

　　即便2007年末召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出了防通脹、防過熱的“雙防”方針，但外界普遍解讀為，是采取預(yù)調(diào)式的“點(diǎn)剎車”，而不是“急剎車”。因其基調(diào)雖較嚴(yán)厲，但具體措施并未超出以往做法。

　　當(dāng)時(shí)，各方對通貨膨脹形勢估計(jì)亦較為樂觀，國家發(fā)改委在其網(wǎng)站發(fā)布對物價(jià)形勢的評價(jià)：“當(dāng)前的價(jià)格上漲是結(jié)構(gòu)性上漲，并不是全面上漲的嚴(yán)重通貨膨脹”。此前，國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源更公開表示，CPI指標(biāo)的8類商品中“5漲3落”，食品價(jià)格上漲占比達(dá)88%，不能說出現(xiàn)了全面物價(jià)上漲，即通貨膨脹。

　　僅僅兩個(gè)多月后的“兩會”期間，形式似乎更為嚴(yán)峻。

　　國務(wù)院總理溫家寶坦承，“2008年也許是中國經(jīng)濟(jì)最困難的一年。”政府報(bào)告更是少有地提出了9條措施控制物價(jià)不斷上漲的勢頭，政府的目標(biāo)是把CPI漲幅控制在4.8%左右。

　　《上海國資》采訪眾多業(yè)內(nèi)學(xué)者和專家均認(rèn)為，因中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策已不僅是內(nèi)生的產(chǎn)物，還是大國間的政策博弈。調(diào)控的困難，體現(xiàn)在此，4.8%的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)更是極難肯定。

　　“如果要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，必須維持2007年1月份數(shù)字并且環(huán)比增長為0，但今年上漲的壓力是很大的。”一位席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委婉地對《上海國資》表達(dá)看法。

　　商務(wù)部研究院研究員梅新育對《上海國資》表示，開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境限制了政府能夠采取的調(diào)控措施，即使采取調(diào)控，其效力漏損也相當(dāng)嚴(yán)重。

　　壓力巨大

　　事實(shí)上，中國經(jīng)濟(jì)正面臨少有的兩難困局。物價(jià)上漲固然不妙，下降亦頗難為。

　　從整個(gè)宏觀面來看，一方面國內(nèi)穩(wěn)定物價(jià)刻不容緩，管制價(jià)格無法放松，但另一方面國際能源糧食價(jià)格不斷攀升，刺激國內(nèi)價(jià)格。

　　“目前海外市場原油價(jià)格比國內(nèi)成品油市場高出很多，對于國際石油價(jià)格政府控制不了，但如果對國內(nèi)石油控制過度，廠家會減少供應(yīng)，價(jià)格更要上去。”國家信息中心中經(jīng)網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁優(yōu)彩認(rèn)為。

　　糧食亦然。目前國內(nèi)大豆需求70%依靠進(jìn)口，國際糧價(jià)的上漲注定推動國內(nèi)價(jià)格。“因?yàn)槭�油燃料生產(chǎn)旺盛，國外大量的糧食供應(yīng)生產(chǎn)，口糧緊張，導(dǎo)致價(jià)格上漲。國內(nèi)對此沒有太多辦法控制。”梁優(yōu)彩說。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，未來幾年內(nèi)美國1/3的玉米產(chǎn)量將用于生產(chǎn)乙醇燃料，而2002年該項(xiàng)比例僅有11%。

　　不僅如此，國泰君安證券研究所債券部經(jīng)理姜超對《上海國資》介紹，國內(nèi)糧食已經(jīng)連續(xù)4年豐收，不能指望未來繼續(xù)豐收，糧食一旦減產(chǎn)，價(jià)格更會上漲，發(fā)改委提高糧價(jià)的壓力應(yīng)非常大。

　　此外，因國內(nèi)物價(jià)不斷往上走，長期的存款負(fù)利率要求升息，但此時(shí)美英正在減息，政府擔(dān)心利息上升會控制不住大量熱錢的突然流入，抵消一年來的央行貨幣政策。

　　渣打銀行中國研究部主管王志浩解釋，美聯(lián)儲1月23日降息后，中國的基準(zhǔn)利率超過美國近1個(gè)百分點(diǎn)，而隨著美聯(lián)儲持續(xù)降息，中美間的利差會繼續(xù)擴(kuò)大。因此，許多人認(rèn)為，國際熱錢受該利差的吸引將越來越多地流入中國。王志浩稱，在這種情況下中國央行應(yīng)不再加息。

　　“加息的空間已很有限，中國目前利率水平已不低。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家王小廣告訴《上海國資》。

　　但加息歷來是央行控制貸款增長，減少流動性的必要措施，“中國經(jīng)濟(jì)掌舵者面臨的局面變得更加復(fù)雜”。王志浩說。

　　復(fù)雜的情況還在發(fā)展， “前一段時(shí)間是擔(dān)心熱錢流入，現(xiàn)在是擔(dān)心大規(guī)模流出，因?yàn)槊绹�次貸危機(jī)惡化，美國本部金融機(jī)構(gòu)急需資金撤回，短期資金的流出已在增大。監(jiān)管層既不愿意資金迅速流進(jìn)也不愿意迅速流出，再加上資本市場近期的表現(xiàn)，這些將極大考驗(yàn)監(jiān)管層。”上海社會科學(xué)院金融與資本市場研究室主任韓漢君對《上海國資》表示。

　　加息或者不加息似乎都難以決定。

　　更難以取舍的是人民幣是否大幅升值。貿(mào)易順差加劇增大了人民幣匯率調(diào)整壓力，但美國經(jīng)濟(jì)形勢不明朗，很難讓中國把握升值時(shí)機(jī)。

　　“實(shí)際上升值速度已明顯在加快，自2005年匯改至2007年年末，人民幣累計(jì)浮動上升為12%左右，預(yù)計(jì)今年一年就將趕上這個(gè)數(shù)字。”梁優(yōu)彩介紹。

　　盡管大多數(shù)人均贊成人民幣升值是解決諸如減少出口降低貿(mào)易順差從而對付流動性過剩和輸入型通貨膨脹等問題的關(guān)鍵，但操作起來難度不小，這也是政府謹(jǐn)慎放松匯率的原因。“因?yàn)樵诖钨J危機(jī)爆發(fā)后，以美元為中心的世界貨幣體系面臨重新調(diào)整，中國至少現(xiàn)在大幅調(diào)整匯率不是一個(gè)適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，因?yàn)橥獠坑绊懞茈y預(yù)料。”一位接近決策層的學(xué)者表示。

　　諸多因素在考驗(yàn)決策層的智慧。

　　9項(xiàng)措施

　　兩會期間，國務(wù)院總理溫家寶在政府工作報(bào)告中指出，防止價(jià)格總水平過快上漲，是今年宏觀調(diào)控的重大任務(wù)。必須從增加有效供給和抑制不合理需求量方面采取有力措施。

　　政府提出的9條措施全部為財(cái)政和行政手段，包括：大力發(fā)展生產(chǎn)、嚴(yán)格控制糧食出口、健全儲備體系和調(diào)整資源性產(chǎn)品價(jià)格等。

　　姜超認(rèn)為，政府的意圖很明顯，是在控制通脹預(yù)期，防止進(jìn)一步惡化。比如措施中有健全儲備體系、對生活困難群眾和家庭經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生的補(bǔ)貼等，比較積極。

　　但他同時(shí)表示，措施效力不會馬上釋放：“從中可看出，政府最擔(dān)心的是基礎(chǔ)性的糧食上漲。而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是一個(gè)長期的任務(wù)，未來5年內(nèi)才會見效”。

　　部分學(xué)者認(rèn)同9項(xiàng)措施部分確為治本之策，非一朝一夕之功，效果如何，尚難預(yù)料。

　　一位學(xué)者對《上海國資》表態(tài)，沒有立竿見影的良方，現(xiàn)在討論，亦無太大意義。

　　但多數(shù)學(xué)者對政府關(guān)注民生政策仍給予了極大的期待。

　　國家信息中心中經(jīng)網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁優(yōu)彩認(rèn)為，一可以穩(wěn)定通脹預(yù)期，比如物價(jià)上漲給中低收入家庭帶來的危害最大，政府有能力給予財(cái)政補(bǔ)貼，國外亦有類似做法；最重要的是可以穩(wěn)定消費(fèi)。比如控制工業(yè)用糧和糧食出口。口糧本已供給不足，目前卻大量轉(zhuǎn)化為工業(yè)生產(chǎn)用。“在目前消費(fèi)不足的情況下，此項(xiàng)措施很關(guān)鍵。”

　　他認(rèn)為政府動用糧食庫存提高供給是目前必須的。“這能促使食品供求平衡，避免通貨膨脹集中爆發(fā)的可能。”

　　王小廣亦持樂觀態(tài)度,9項(xiàng)措施都是對癥下藥的。他的分析是，目前唯一的壓力是成本因素。但他相信部分農(nóng)產(chǎn)品供求失衡問題逐漸減輕,上漲的持續(xù)性不強(qiáng)。國務(wù)院對當(dāng)前結(jié)構(gòu)性的物價(jià)上漲采取的是結(jié)構(gòu)性的辦法。如增加農(nóng)產(chǎn)品供給,減少出口,增加低收入者補(bǔ)貼、整頓市場秩序，打擊囤積，控制公共服務(wù)收費(fèi)和資源性產(chǎn)品價(jià)格等都相當(dāng)合理。

　　他進(jìn)一步闡釋說，目前對出口的遏制工作正在著手，增加對低收入階層的補(bǔ)貼也已經(jīng)啟動。王小廣因此對今年物價(jià)形勢表示樂觀，他認(rèn)為盡管效力現(xiàn)在還沒有顯現(xiàn)，但自第二季度起CPI指數(shù)應(yīng)會有所回落，下半年會有明顯的下降。

　　事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們比較統(tǒng)一地認(rèn)為最為有效的治本之策是控制投資和啟動消費(fèi)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式。

　　不過，因這兩項(xiàng)牽一發(fā)而動全身。目前各地政府剛完成換屆，提出控制投資無異紙上談兵，所以，9項(xiàng)措施對投資干脆未予涉及，而啟動消費(fèi)關(guān)系到收入分配制度和社會保障制度，任重而道遠(yuǎn)。

　　在此情形下,國務(wù)院9項(xiàng)控制物價(jià)措施成為目前逼仄的國際國內(nèi)環(huán)境中的現(xiàn)實(shí)指望。

　　緊縮的貨幣政策

　　9項(xiàng)措施功用尚可期待，央行的緊縮貨幣政策當(dāng)一如既往。

　　“我們當(dāng)期的推薦是相對積極的財(cái)政政策和緊縮的貨幣政策。”國泰君安證券研究所提供給《上海國資》的一份資料中說。

　　早在2007年，為控制流動性，央行的貨幣政策讓人眼花繚亂，10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，6次加息，發(fā)行巨量央行票據(jù)等，動作之頻繁為歷年僅見。

　　今年1月16日,央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%至15.5%,回收流動性2000億元左右。這是自2007年始第11次上調(diào)準(zhǔn)備金率。

　　此外，2月14日公開市場發(fā)行3期共計(jì)1950億元央行票據(jù)，創(chuàng)下近一年來單次央票發(fā)行的最高紀(jì)錄，這亦被認(rèn)為是極其嚴(yán)厲的回收流動性方法。

　　央行操作貨幣工具的努力有目共睹。但2007年年末，高盛出具的一份分析報(bào)告認(rèn)為，“貨幣工具被證明無效”，國內(nèi)學(xué)界一些學(xué)者亦認(rèn)為如此，一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對《上海國資》尖銳指出：“一點(diǎn)作為沒有”。

　　“外匯貸款的迅速增長、國內(nèi)企業(yè)的海外上市沖動、引進(jìn)外資的大幅度增長、變相的資本內(nèi)流等，這一切都在侵蝕著從緊貨幣政策的效力。”梅新育表示。

　　從具體的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制上來看，也難說暢通。

　　“商業(yè)銀行有兩個(gè)約束，一是有股東利益，一是有利潤指標(biāo)，準(zhǔn)備金率提高無疑使其資金成本上升，商業(yè)銀行只會盡可能地把資金貸出去，而且越是提高準(zhǔn)備金率越有放貸的動力。”復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長華民對《上海國資》評價(jià)。

　　另一方面，國有企業(yè)和政府部門對借貸的成本彈性不敏感。“當(dāng)大家討論緊縮性的時(shí)候，效果對于他們是不明顯的。可能該緊縮的反而沒有緊縮，該發(fā)展的沒有發(fā)展。”華民說。

　　他批評目前的貨幣傳導(dǎo)結(jié)構(gòu)不健全,仿佛中間有一個(gè)陷阱,政策效能被吸收消化。

　　但不管怎樣，貨幣政策仍是目前政府采取的最為明顯的舉措，無論是控制通貨膨脹還是流動性泛濫，從緊的貨幣政策仍是當(dāng)然的首選。

　　事實(shí)上，即便一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為貨幣政策緊縮無法直接抑制通貨膨脹，他們也承認(rèn)其對于控制通脹預(yù)期、收緊流動性、抑制資產(chǎn)泡沫及信貸和投資的過度增長，提高利率、加大公開市場操作等都必不可少。

　　“從投資至生產(chǎn)出口至外匯進(jìn)入然后至央行發(fā)行基礎(chǔ)貨幣回購再至央行回收人民幣，每一個(gè)環(huán)節(jié)都不能出問題，央行除緊縮的貨幣政策外并無選擇。”上海社科院金融與資本研究室主任韓漢君說。

　　央行目前操作的貨幣工具包括，調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，提升商業(yè)銀行貸款成本；控制商業(yè)銀行貸款指標(biāo)；發(fā)行票據(jù)對沖流動性。

　　“緊縮的政策不能停下來,我們還建議央行加強(qiáng)窗口指導(dǎo)相配合,并進(jìn)一步提高貸款成本。”姜超表示。

　　是否可控

　　財(cái)政與貨幣政策的配合是否能如愿達(dá)成政府調(diào)控目標(biāo)？據(jù)《上海國資》采訪所得，對今年政府能否有效控制物價(jià)，無論官方和民間，態(tài)度都有明顯分歧。

　　梅新育對此較為悲觀，他說，因?yàn)槟壳暗耐ㄘ浥蛎浐艽蟪潭壬鲜峭獠枯斎氲模�所以盡管政府努力抑制通脹，但由于世界性通脹的根源沒有消除，很多因素不在控制之下，通脹抑制不了。

　　他的觀點(diǎn)是,不僅在中國，在國際上，無通脹經(jīng)濟(jì)增長都已經(jīng)成為過去，通貨膨脹壓力正與日俱增。比如在制成品領(lǐng)域，通貨膨脹壓力的上升與中國國內(nèi)勞動力等成本的上升有關(guān)。另有學(xué)者認(rèn)為情況并非如此悲觀。王小廣表示,此前因?yàn)閲�外需求偏�?導(dǎo)致投資旺盛。目前美國次貸危機(jī)讓國外需求減少,因此國內(nèi)投資會相對過剩,那么價(jià)格就有下跌的壓力。他認(rèn)為,影響投資下降的因素表現(xiàn)在:慣性的力量,比如投資的體制性條件還存在,另外,貨幣環(huán)境還是比較寬松。但政府實(shí)際上從去年起就開始抑制和減少新開工項(xiàng)目,效果應(yīng)該會很快看到。

　　雷曼兄弟公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表現(xiàn)得更為樂觀，他認(rèn)為，如果沒有其他來自供給不足的負(fù)面影響，控制通脹的目標(biāo)是可以達(dá)到的。根據(jù)預(yù)測在今年晚些時(shí)候，隨著食品供給不足的緩和， CPI 漲幅將從 2007 年的 4.8% 降至 2008 年的 4.4% 。

　　可以推知的是，各方經(jīng)濟(jì)學(xué)家是因?yàn)榭创�此輪通貨膨脹成因不同而得出不同結(jié)論。

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們截然不同的結(jié)論背后是復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。

　　“兩會”期間，國務(wù)院總理溫家寶在記者招待會說:“我們必須在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和抑制通貨膨脹之間找出一個(gè)平衡,我深知這件事情的困難。”

　　這也許是對目前政府控制通貨膨脹局勢最為現(xiàn)實(shí)的判斷。

　　全面通脹還是結(jié)構(gòu)性通脹

　　對通貨膨脹的形態(tài)，各方說辭不一。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家王小廣說：“從國際國內(nèi)背景來看，都不存在價(jià)格惡性膨脹。”

　　他堅(jiān)持認(rèn)為，目前的價(jià)格上漲主要仍是部分農(nóng)產(chǎn)品供需失衡造成，食品價(jià)格上漲占比是80%以上。而且，從區(qū)域來看，結(jié)構(gòu)性更加明顯，經(jīng)濟(jì)增長快的區(qū)域，物價(jià)增長較慢，相反，經(jīng)濟(jì)增長慢的區(qū)域，物價(jià)漲幅較大，農(nóng)村城市比較亦然。

　　姜超亦贊成這一判斷，理由相當(dāng)。“CPI的某一部分比如食品推動整個(gè)物價(jià)體系占30%以上，應(yīng)該說是結(jié)構(gòu)性上漲。”

　　但著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬鏈在一次非公開場合的講話中說，他并不贊成結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的提法，因?yàn)閮r(jià)格體系是一個(gè)整體。

　　梅新育持相同態(tài)度，他對《上海國資》說:“我覺得是走向全面通脹，沒有哪種通貨膨脹是所有商品、服務(wù)價(jià)格齊步走的。”

　　中歐國際工商學(xué)院教授許小年亦認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)中通貨膨脹的定義非常清楚，即物價(jià)總水平的上升，而CPI指標(biāo)正是物價(jià)總水平的反映，“結(jié)構(gòu)性通貨膨脹”說法難以成立。

　　國務(wù)院9項(xiàng)控制物價(jià)措施：

　　一要大力發(fā)展生產(chǎn)，特別要加強(qiáng)糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品生產(chǎn)，認(rèn)真落實(shí)支持發(fā)展生產(chǎn)的政策措施，搞好產(chǎn)運(yùn)銷的銜接。

　　二要嚴(yán)格控制工業(yè)用糧和糧食出口；堅(jiān)決制止玉米深加工能力盲目擴(kuò)張，違規(guī)在建項(xiàng)目必須停建。

　　三要加快健全儲備體系，改進(jìn)和完善儲備調(diào)節(jié)和進(jìn)出口調(diào)節(jié)的方式，適當(dāng)增加國內(nèi)緊缺重要消費(fèi)品的進(jìn)口。

　　四要把握好政府調(diào)價(jià)的時(shí)機(jī)和力度，必須調(diào)整的資源性產(chǎn)品價(jià)格和公共服務(wù)收費(fèi)也要從嚴(yán)控制，防止出現(xiàn)輪番漲價(jià)。

　　五要健全大宗農(nóng)產(chǎn)品、初級產(chǎn)品供求和價(jià)格變動的監(jiān)測預(yù)警制度，做好市場供應(yīng)和價(jià)格應(yīng)急預(yù)案。

　　六要加強(qiáng)市場和價(jià)格監(jiān)管，抓好教育收費(fèi)、醫(yī)藥價(jià)格、農(nóng)資價(jià)格及涉農(nóng)收費(fèi)的監(jiān)督檢查。依法打擊串通漲價(jià)、囤積居奇、哄抬物價(jià)等違法違規(guī)行為。

　　七要及時(shí)完善和落實(shí)對低收入群眾的補(bǔ)助辦法，特別要增加對生活困難群眾和家庭經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生的補(bǔ)貼，確保他們基本生活水平不因物價(jià)上漲而下降。

　　八要遏制生產(chǎn)資料尤其是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格過快上漲。

　　九要堅(jiān)持執(zhí)行“米袋子”省長負(fù)責(zé)制和“菜籃子”市長負(fù)責(zé)制。

　　歷次通貨膨脹的治理

　　從改革開放以來，我國出現(xiàn)的多次通貨膨脹各有特點(diǎn)，政府采取不同方式進(jìn)行治理。

　　1980年：宏觀上經(jīng)濟(jì)增長速度迅猛、投資規(guī)模猛增、財(cái)政支出加大導(dǎo)致出現(xiàn)較嚴(yán)重財(cái)政赤字、擴(kuò)大進(jìn)口導(dǎo)致外貿(mào)赤字,外匯儲備迅速接近于零。1979年、1980年物價(jià)出現(xiàn)了明顯上漲,其中1980年通脹達(dá)到6%。后來經(jīng)過壓縮基本建設(shè)投資、收縮銀根、控制物價(jià)等一系列措施，通貨膨脹得到抑制，表現(xiàn)為國務(wù)院在1980年12月發(fā)出了《關(guān)于嚴(yán)格控制物價(jià)、整頓議價(jià)的通知》，對通貨膨脹進(jìn)行治理。

　　1984-1985年：固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大引起社會總需求過旺，工資性收入增長超過勞動生產(chǎn)率提高引起成本上升導(dǎo)致成本推動，伴隨著基建規(guī)模、社會消費(fèi)需求、貨幣信貸投放急劇擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，通貨膨脹加劇。為了抑制高通脹,當(dāng)時(shí)采取了控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模,加強(qiáng)物價(jià)管理和監(jiān)督檢查,全面進(jìn)行信貸檢查等一系列措施。表現(xiàn)為從1984年11月到1985年10月國務(wù)院發(fā)布的一系列宏觀調(diào)控措施。

　　1987-1989年：1988年的零售物價(jià)指數(shù)，創(chuàng)造了建國40年以來上漲的最高紀(jì)錄。物價(jià)的上漲和搶購風(fēng)潮引發(fā)了一系列的社會問題。在突如其來的沖擊面前，1989年11月黨的十三屆五中全會通過《中共中央關(guān)于進(jìn)一步治理整頓和深化改革的決定》,提出用3年或更長一些時(shí)間基本完成治理整頓任務(wù),使用大力度的調(diào)整措施。

　　1993-1995年：起因主要是固定資產(chǎn)投資規(guī)模擴(kuò)張過猛與金融持續(xù)的混亂。有人形象地總結(jié)為“四熱”(房地產(chǎn)熱、開發(fā)區(qū)熱、集資熱、股票熱)、“四高”(高投資膨脹、高工業(yè)增長、高貨幣發(fā)行和信貸投放、高物價(jià)上漲)、“四緊”(交通運(yùn)輸緊張、能源緊張、重要原材料緊張、資金緊張)和“一亂”(經(jīng)濟(jì)秩序特別是金融秩序混亂)。此次通脹的治理以1993年6月《中共中央、國務(wù)院關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況和加強(qiáng)宏觀調(diào)控的意見》提出16條措施為起點(diǎn)，經(jīng)過3年的治理，到1996年我國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。

　　爭議CPI

　　房價(jià)和其他資產(chǎn)價(jià)格正以兩位數(shù)速度增長,但房屋對居民消費(fèi)的影響在CPI中卻被低估，只占到13%

　　每一輪的通貨膨脹都伴隨著公眾對CPI的爭議與質(zhì)疑，本輪亦不能幸免。

　　今年1月份7.1%和2月份8.7%的增長數(shù)據(jù)仍與普通居民印象差距太遠(yuǎn)，根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，全國普通家庭月支出在2007年至少上漲10%以上。

　　“現(xiàn)在不應(yīng)該看絕對的數(shù)字，而應(yīng)該看相對的數(shù)字，2月份的數(shù)字如果仍然是上漲，那就表示通貨膨脹沒有消除，央行從緊的貨幣政策也不會改變。”上海社會科學(xué)院金融與資本市場研究室主任韓漢君表示。

　　他認(rèn)為，CPI是一個(gè)“一攬子”指標(biāo)，站在不同的場合有不同的感受。與食品接觸多的會感覺上漲加快，但與一些工業(yè)品接觸多的感覺可能并不明顯。“每個(gè)人籃子里的東西都不一樣”。

　　姜超也表示了相同的看法。他說，今年雖然食品價(jià)格漲價(jià)迅速，但衣服娛樂文化價(jià)格變化很小。比如服裝業(yè)因?yàn)楦偁幊浞郑�原材料漲價(jià)部分廠家要自己消化，這部分領(lǐng)域人群就會低估通脹感受。

　　姜超介紹，統(tǒng)計(jì)局沿用一套指標(biāo)這么多年有一定的道理。“可怕的并不是上升了多少而是不斷地在上升。”

　　但另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家針對此對《上海國資》發(fā)出一連串的反問：“既然絕對數(shù)字無關(guān)緊要，是否意味著其不能準(zhǔn)確反映通貨膨脹？不能準(zhǔn)確反映人們的消費(fèi)？那么它所提供的對經(jīng)濟(jì)生活的解釋是不是不準(zhǔn)確的？是不是容易讓政府、企業(yè)和普通家庭做出錯(cuò)誤決策？”

　　面對不絕于耳的質(zhì)疑聲,3月16日,國家統(tǒng)計(jì)局局長謝伏瞻對媒體表示,目前CPI的統(tǒng)計(jì)方式基本上能反映當(dāng)前居民消費(fèi)的實(shí)際情況，尚無修改統(tǒng)計(jì)樣本構(gòu)成比重的必要。

　　至此，長時(shí)間以來關(guān)于CPI指標(biāo)編制體系是否修改的爭議被暫時(shí)劃上了休止符，但也表明，官方發(fā)布的數(shù)字在民間缺乏信任。

　　《上海國資》采訪眾多業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對CPI指標(biāo)態(tài)度也出現(xiàn)明顯分歧。

　　在這樣復(fù)雜的環(huán)境下，公眾和市場對物價(jià)趨勢更難以作出理性判斷和相應(yīng)調(diào)整，政府有關(guān)部門在物價(jià)持續(xù)上漲的客觀事實(shí)面前，也變得越來越被動。

　　美國卡托研究院(Cato Institute)學(xué)術(shù)事務(wù)副主席、中國問題專家詹姆斯•多恩(James Dorn)撰文指出，中國真實(shí)通貨膨脹很可能比CPI顯示的高得多，因?yàn)镃PI并未精確反映出中國當(dāng)前的消費(fèi)模式。房價(jià)和其他資產(chǎn)價(jià)格正以兩位數(shù)速度增長，但房屋對居民消費(fèi)的影響在CPI中卻被低估，只占到13%，美國這一比例超過了40%。而且，一些消費(fèi)品仍處于價(jià)格管制之下。

　　若按照此種說法，中國的通貨膨脹形勢將更為嚴(yán)峻，政策取向或?qū)⒏�本不同�?/p>

　　治理通脹的他山之石

　　多數(shù)國家普遍認(rèn)為通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的長期增長有害無益，所以各國政府都很重視抑制通貨膨脹。由于各國的歷史基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)和社會環(huán)境存在差異，還有通貨膨脹的狀況和引發(fā)的原因也不同，所以各國實(shí)行的政策和采取的措施就會不同，產(chǎn)生的效果也就不同。

　　美國

　　20世紀(jì)70年代后半期以來，美國主要以貨幣供應(yīng)增長率為貨幣政策的控制目標(biāo)，按經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期規(guī)律確定貨幣供應(yīng)量增長率，并對不同貨幣即M1,M2,M3的增長率規(guī)定不同的比率和范圍。1993年7月22日美聯(lián)儲主席格林斯潘宣布，美聯(lián)儲決定放棄以控制貨幣供應(yīng)量為中心的貨幣政策，轉(zhuǎn)而實(shí)施以調(diào)整實(shí)際利率為核心和關(guān)鍵的貨幣政策，這是由于美國人投資方式的改變，使政府很難把社會上大量流動的資金都包括在貨幣供應(yīng)量之內(nèi)而加以控制。同時(shí)，由于美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇和強(qiáng)勁回升，因此格林斯潘于1994年2月2日宣布，美聯(lián)儲將以“中性”的新貨幣政策取代前幾年以刺激經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)的貨幣政策，通過調(diào)整利率，使年經(jīng)濟(jì)增長率基本穩(wěn)定在2.5%(其中勞動力的年均增長率約為1.5%，生產(chǎn)率的年均增長率約為l%)左右，即提前采取措施，“防患于未然”，以解未來通脹之憂。

　　德國

　　德國抑制通脹的最大特點(diǎn)是，把貨幣政策置于首位，由聯(lián)邦銀行(中央銀行)擔(dān)任“首席執(zhí)行官”。它具有高度的獨(dú)立性，肩負(fù)“貨幣監(jiān)護(hù)者”的使命，不受政府對穩(wěn)定貨幣的干預(yù).聯(lián)幫銀行以它擁有壟斷紙幣發(fā)行，駕馭所有銀行和為國家理財(cái)?shù)奶厥夤δ埽�采取一系列貨幣政策手段，包括�?shí)行貼現(xiàn)政策和抵押貸款政策，調(diào)整最低儲備金率，頻繁進(jìn)行“債券回購協(xié)議”式交易等公開市場業(yè)務(wù)，規(guī)定聯(lián)邦和州政府將流動資金存入聯(lián)邦銀行而不計(jì)利息，以及通過外匯買賣控制流動資金數(shù)量等。德國抑制通貨膨脹的另一個(gè)顯著特點(diǎn)是，聯(lián)邦銀行與政府、政府與議會、政府與資方和工會、勞資雙方，以及其他各社會經(jīng)濟(jì)集團(tuán)之間協(xié)調(diào)行動，得到了比較好的成效。

　　韓國

　　韓國政府為了抑制和扭轉(zhuǎn)通貨膨脹上漲而加劇對經(jīng)濟(jì)增長的損害，首先于1979年4月頒布“穩(wěn)定化”計(jì)劃，提出“穩(wěn)定、均衡、增長”方針，即把快速增長政策調(diào)整為穩(wěn)定增長政策，并相應(yīng)地把擴(kuò)張的財(cái)政信貸政策調(diào)整為緊縮的財(cái)政信貸政策.之后，韓國進(jìn)一步把保持低通貨膨脹作為一項(xiàng)主要政策目標(biāo)，堅(jiān)持穩(wěn)定化計(jì)劃，繼續(xù)進(jìn)行一系列的政策調(diào)整。 韓國政府在治理通貨膨脹時(shí)，也考慮本國資源缺乏，能源主要依賴進(jìn)口，國內(nèi)市場小，糧食等供給不足的實(shí)際情況，尤其是針對“資源型”通貨膨脹等，而采取相應(yīng)的對策，即鼓勵(lì)儲蓄、增加生產(chǎn)和穩(wěn)定物價(jià)，特別是保證重點(diǎn)消費(fèi)品的生產(chǎn)。同時(shí)，韓國政府把系統(tǒng)的有力的政府指導(dǎo)或干預(yù)，與維護(hù)和加強(qiáng)有效競爭的市場機(jī)制結(jié)合起來。韓國政府還制訂和實(shí)施反壟斷法，降低企業(yè)和個(gè)人所得稅，放松對進(jìn)口和直接投直接投資的控制等，以維護(hù)、擴(kuò)大和促使市場競爭。