那么，經過數年的上漲，已經高高在上的房價，會出現下跌的趨勢嗎？

　　當然我們現在還無法確定什么。但是，我們可以看看現在發生了什么，然后每個人做出自己的判斷。

　　首先，房地產市場交易的萎縮是不爭的事實。這一點最明顯地體現在房產中介公司，無論是上海還是其他城市，普遍出現中介公司成交量大幅下滑的現象，一些房產中介公司甚至不得不關門。根據上海二手房指數辦公室最新發布的統計，上海二手房成交量持續下滑，抽樣統計，2月二手房成交量較1月又有三成的降幅。

　　還有一個數據，也明顯地反映出房產交易量的下降。據央行上海總部近日發布的2月份上海市貨幣信貸運行報告顯示，2月份個人住房貸款市場逼近了零點。當月中資銀行個人住房貸款微增0.06億元，同比少增2億元。自去年三季度新增個人住房貸款猛增之后，房貸市場熱度就慢慢降低。今年1月上海個人住房貸款降至30.1億元，已經低于2007年月均水平。

　　以目前的高房價，大部分人買房肯定要借款。因此，銀行房貸的增減很真實地反映出市場交易量的變化。從這些數據看，房地產市場成交量大幅下滑，是不爭的事實。

　　股市里有句諺語叫“量為價先”，意思說成交量的變化出現在股價變化之前，說明成交量的重要性。一個沒有成交量的價格，并沒有多大的意義，表明很多人在觀望，這個價格并沒有得到市場的普遍認可。現在，房價顯然很高，很多人實際上已經買不起房，不得不選擇觀望。如果想買房者選擇觀望的人越來越多，那么，買賣雙方的較量總有一天會發生變化，總有一方最終會向市場投降。

　　C 開發商資金吃緊

　　房地產市場另一個現象是：開發商資金吃緊。

　　2007年前10個月，是中國土地市場最瘋狂的10個月。土地樓面價超越周邊房價的情況比比皆是，許多開發商都卷入到瘋狂圈地大潮中，投入了所有資金來圈地，不斷出現“地王”。SOHO董事長潘石屹認為，2008年房地產市場由于銀行按揭政策、銀根緊縮等政策的調整，重要特征是“缺錢不缺地”，大批大肆瘋狂圈地的開發商，正處于資金鏈吃緊的狀態中。

　　房地產業是個資金密集型的產業，特別是現在的開發商，和5年、10年前相比，開發的規模大了許多，對資金的需求量也是令人咋舌的。以前，房地產開發都實施滾動開發，拿了很大一塊地，先開發一個10萬平方米的住宅小區，作為一期，等房子賣得差不多了，再開發10萬平方米的二期。這樣，對資金的需求相對低一些。這樣周轉，速度慢一些，但比較穩健。但是，現在開發商一出手就是百萬平方米，對資金的需求也是動輒百億元，對資金的需求常常超過公司本身的規模。

　　我們看一些例子，上市公司有不少房地產企業。如保利地產就是一家比較優秀的公司，公司在2007年年報里透露，2007年公司新開工面積為410.7萬平方米，竣工171萬平方米，銷售面積199.6萬平方米，銷售金額為170億元。公司談到的2008年打算，規模更大，新開工面積要達到630萬平方米，投資金額在300億元至350億元。泛海建設是借殼上市的房地產企業，公司2007年房地產主營業務實現銷售收入40億元，年報中公司表示：2008年，公司將進入大規模開發建設階段，計劃開工面積超過150萬平方米，預計新開工項目總投資額超過200億元，公司落實增加持有性物業的戰略規劃以及增加土地儲備，均需要大量資金。

　　由于開工面積很大，對資金的需求幾乎是個天文數字，遠遠高于其他行業。試想，現在有幾家企業可以拿出幾百億元的資金？我們不妨將房地產和鋼鐵業比較，鋼鐵也是資金需求非常大的行業，如寶鋼股份是中國最大的鋼鐵企業，其短期借款超過200億元，對資金的需求很大。但是，公司的規模大很多，總股本高達175億股，而保利地產總股本只有24.5億股；寶鋼股份僅去年上半年的營業收入就高達941億元，保利地產一年的營業收入才81億元；寶鋼股份去年上半年的凈利潤為81億元，保利地產去年全年的凈利潤不過近15億元。這兩個經營規模相差很大的企業，對資金的需求卻不相上下。

　　房地產企業對資金的需求巨大，但自身的資金實力是完全不夠的，必須依靠外部融資，無非就是向銀行或其他金融機構借錢，同時加快房地產銷售，利用預收款再投資。上市公司還多了個渠道——向股東融資。這幾年房地產上市公司是融資規模大、密度高的行業，如保利地產是2006年7月上市的，當時募集了約20億元資金，去年又實施了公開增發，募集70億元。泛海建設在兩度定向增發后，今年還打算通過資本市場募集資金。金地集團也是這幾年連續增發，去年就增發募集了45億元，最近又發行12億元的債券。