匯金縮股困難重重 光大上市攻堅歷史虧損

　　本報記者　蔣云翔　方會磊

　　1月28日上午，北京京都信苑賓館，光大銀行第十一次股東大會暨2008年第一次臨時股東大會在此召開。

　　在匯金公司注資200億元后的兩個月，新老股東第一次坐在了一起，共同籌劃光大銀行的發(fā)展。在大會的7項議程中，前5項議題都是關(guān)于光大銀行2006年經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)的報告以及關(guān)于2006年度彌補以前年度虧損的議案，由老股東參與；后兩項則是討論關(guān)于光大銀行上市與發(fā)行次級債券的議案，由新老股東共同審議。

　　此次股東大會高票通過了《關(guān)于首次公開發(fā)行并上市相關(guān)事宜的議案》(下稱)，授權(quán)董事會操作上市相關(guān)事宜，這意味著光大銀行上市將進入操作階段。

　　1月29日，光大銀行還將召開董事會，討論涉及到上市的不良資產(chǎn)處置以及授權(quán)管理層操作引進戰(zhàn)略投資者的有關(guān)事宜。

　　不過，歷史虧損彌補、資本充足率不足以及不良資產(chǎn)處置三大問題依然是光大銀行上市路上的三只攔路虎。

　　彌補歷史虧損路徑選擇

　　股東大會通過的授權(quán)董事會全權(quán)處理與IPO有關(guān)的事項，并要求爭取在2008年盡早完成A股IPO。但具體發(fā)行時間需視資本市場狀況、審批進展及其他相關(guān)情況而定。

　　在IPO發(fā)行額度上，規(guī)定如果上市前能夠完成引進戰(zhàn)略投資者，則引進戰(zhàn)投與本次IPO比例合計不超過發(fā)行后總股本的20%，如果上市前不能完成引進戰(zhàn)略投資者，IPO比例則約為發(fā)行后總股份的10%。IPO發(fā)行新股以及引進戰(zhàn)略投資者所募集的資金扣除發(fā)行費用后將全部用于補充資本金。

　　光大集團及光大銀行董事長唐雙寧在股東大會上表示，實現(xiàn)上市最主要的困難是歷史虧損的彌補，而彌補歷史虧損有三條路徑，包括新老股東共同縮股、用2008年的利潤進行彌補以及申請國務(wù)院特批。

　　但新老股東共同縮股需要新老股東共同表決同意。有小股東代表在股東大會上支持縮股，“光大銀行盡快上市符合所有股東的利益，而且縮股只是財務(wù)上的處理，對股東權(quán)益沒有任何影響。”

　　但有知情人士稱，光大銀行與控股股東匯金公司進行了溝通，進行縮股基本不可能。因為匯金公司是國家股，而非國有股，縮股程序非常復雜。

　　匯金公司縮股在操作上首先需要在中投公司的董事會上討論并得到通過，之后還需要報國務(wù)院批準。而考慮到匯金公司是代國家管理外匯資金，縮股需要提取資產(chǎn)減值準備，要走完以上程序非常困難。

　　而對于申請國務(wù)院特批，唐雙寧表示，申請?zhí)嘏�有很大的不確定性，此外帶著歷史虧損的包袱上市，也賣不出好價，并不符合股東的利益。

　　如此，彌補歷史虧損的最可行的路線就是用2008年上半年的利潤進行彌補，這樣可以用6月末的報表申請上市。光大銀行2007年全年利潤為45.67億元，如果2007年的凈利潤全部用于彌補歷史虧損，那么截止到2007年年底未彌補的歷史虧損還約有34億。那么2008年半年的利潤能否彌補完歷史虧損呢？

　　光大銀行相關(guān)人士表示，如果按照2007年的情況，預(yù)計2008年可實現(xiàn)的凈利潤將達70-80億元，照此來看，用上半年的利潤彌補完歷史虧損沒有問題。

　　因為隨著2008年資產(chǎn)質(zhì)量的改善和資本充足率上升，預(yù)計光大銀行利潤較2007年會有較大增長。在不良資產(chǎn)率下降后，以前的不良資產(chǎn)都變成了生息資產(chǎn)，增加了一塊收入。而在資本充足率達標后，監(jiān)管機關(guān)對于光大銀行在規(guī)模擴張和業(yè)務(wù)上的限制將放開，這也將增加一塊收入。

　　但光大銀行副行長解植春在股東大會上也表示，用上半年的利潤彌補歷史虧損也有不確定性。

　　上述光大銀行人士表示，不確定性主要來源于2008年經(jīng)濟形勢的不確定性和宏觀調(diào)控的不確定性，如果保持2007年的情況，2008年上半年盈利彌補完歷史虧損沒有問題。

　　也有小股東提議對資產(chǎn)進行再評估，由于這兩年資產(chǎn)價格大幅度上升，獲得的增值收益可以用于歷史虧損的彌補。但上述人士表示，光大銀行對資產(chǎn)已經(jīng)進行了評估，由于不少辦公場所都是租賃的，增值有限。