本文將資產(chǎn)價(jià)格暴漲這一現(xiàn)象稱之為資產(chǎn)價(jià)格“泡沫化”。不可置疑的是，資產(chǎn)價(jià)格泡沫化已在全球范圍內(nèi)蔓延。

    資產(chǎn)價(jià)格泡沫化形成的原因其實(shí)很簡單：在人口越來越多的同時(shí)，越來越多的人們收入提高、儲(chǔ)蓄增加，具備了提高生活質(zhì)量和消費(fèi)升級的條件，直接或間接消費(fèi)或占用了更多的資源或資產(chǎn)。

    可以預(yù)見，上述導(dǎo)致全球性資產(chǎn)價(jià)格泡沫化的因素在未來幾年或更長的時(shí)期內(nèi)不會(huì)發(fā)生重大改變，全球性資產(chǎn)價(jià)格泡沫化在未來幾年或更長的時(shí)期內(nèi)不會(huì)破滅，可能的情形為這種資產(chǎn)價(jià)格泡沫化會(huì)在高位調(diào)整或固化。

   相對于資產(chǎn)價(jià)格泡沫化的正面效應(yīng)，其負(fù)面后果更加突出、更加嚴(yán)重，更值得廣泛關(guān)注。

    第一，刺激了資源掠奪性開采。資產(chǎn)價(jià)格泡沫化后，原先不具有開采價(jià)值的資源已具有開采價(jià)值，原先具有開采價(jià)值的資源具備了暴利開發(fā)的條件，于是乎，爭奪資源開采權(quán)，對資源進(jìn)行掠奪性開采，已在全球蔓延，尤以發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)為甚。這種資源掠奪性開采，不僅破壞了生態(tài)環(huán)境，而且會(huì)加劇未來的資源短缺。

    第二，提高了新建企業(yè)或項(xiàng)目的重置成本。這對發(fā)展中國家是極不利的，因?yàn)榘l(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家比，基礎(chǔ)設(shè)置差，需要建設(shè)的工程巨大，但新的建設(shè)成本比發(fā)達(dá)國家早先建設(shè)的同樣項(xiàng)目要高出很多，因此會(huì)延緩基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)進(jìn)程，從而使發(fā)展中國家在全球競爭格局中處于更加劣勢的地位；從微觀上講，新建企業(yè)或項(xiàng)目重置成本的大幅度增加，在其技術(shù)優(yōu)勢不足以沖抵成本劣勢的情況下，會(huì)降低新建企業(yè)的

    第三，可能抑制經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程。資產(chǎn)價(jià)格泡沫化對經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的抑制作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是資產(chǎn)價(jià)格暴漲勢必抑制市場需求，需求相對減少不利于經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展；二是資產(chǎn)價(jià)格暴漲提高了相關(guān)企業(yè)的營運(yùn)成本，降低了相關(guān)企業(yè)的盈利能力。

    第四，會(huì)刺激國家或地方保護(hù)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。資產(chǎn)價(jià)格泡沫化后，具有資源優(yōu)勢和資產(chǎn)生產(chǎn)優(yōu)勢的國家或地區(qū)，基于本國或本地區(qū)利益保護(hù)的需要，有可能通過減少開采、緊縮生產(chǎn)、囤積存貨等方式，維持或進(jìn)一步提高資產(chǎn)價(jià)格；或者限制市場開放，壟斷市場供給，使國家經(jīng)濟(jì)一體化或全球經(jīng)濟(jì)一體化受阻。

    第五，資產(chǎn)價(jià)格泡沫化，可能危及國家經(jīng)濟(jì)安全。這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是具有資源、生產(chǎn)優(yōu)勢的國家有可能壟斷市場、封鎖市場，或有條件地開放市場，從而有可能危及資源短缺的國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)安全；二是發(fā)達(dá)國家有可能暫緩本國的資源開發(fā)，掠奪性開采他國的資源，或大量囤積資源類產(chǎn)品，從而加劇了資源向發(fā)達(dá)國家的集中，使發(fā)達(dá)國家有了更大的資源類商品的定價(jià)權(quán)，這對資源短缺或發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)安全將構(gòu)成更大的威脅。

    第六，加劇了兩極分化。資產(chǎn)價(jià)格泡沫化后，加劇了社會(huì)財(cái)富進(jìn)一步向少數(shù)國家、地區(qū)和個(gè)人集中，國家之間、地區(qū)之間、家庭之間、個(gè)人之間的兩極分化的格局會(huì)更加嚴(yán)重。

    第七，導(dǎo)致了“老青”收入倒掛。在資產(chǎn)價(jià)格泡沫化前擁有資產(chǎn)的人，在資產(chǎn)價(jià)格泡沫化后都實(shí)現(xiàn)了存量資產(chǎn)的大幅度升值。而資產(chǎn)價(jià)格泡沫化后就業(yè)或出生的人，因其沒有資產(chǎn)，不僅不能享受早先資產(chǎn)價(jià)格泡沫化的財(cái)富效應(yīng)，反而還得為資產(chǎn)價(jià)格泡沫化后高價(jià)消費(fèi)“埋單”。年輕人的錢流進(jìn)了中老年人的口袋，“老青”收入出現(xiàn)了倒掛。這種現(xiàn)象已經(jīng)在日本出現(xiàn)，影響了作為社會(huì)生產(chǎn)力主體的年輕人的

    第八，增加了社會(huì)不穩(wěn)定因素。從靜態(tài)上看，資產(chǎn)價(jià)格泡沫化，受益的只是擁有較多資產(chǎn)的少數(shù)人，受害的則是沒有資產(chǎn)或較少資產(chǎn)的多數(shù)人；從動(dòng)態(tài)上看，受益的只是資產(chǎn)價(jià)格暴漲過程中這個(gè)較短時(shí)期的少數(shù)人，受害的則是資產(chǎn)價(jià)格泡沫化后長期高位固化的多數(shù)人。

    第九，增加了生活成本，有可能降低人們的生活質(zhì)量。資產(chǎn)價(jià)格泡沫化不局限于住房、汽油、家私等資產(chǎn)類商品價(jià)格的暴漲，它還會(huì)直接或間接導(dǎo)致消費(fèi)類商品價(jià)格的上漲，從而有可能誘發(fā)全面的通貨膨脹。   （摘自《證券時(shí)報(bào)》，有刪節(jié)）
肖立見

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