莫莉　

　　“中國銀行業(yè)基本面的展望為穩(wěn)定至正面”，穆迪投資服務(wù)者公司在日前公布的《2007年亞洲銀行業(yè)展望》中表示，中國主要銀行(包括四大國有商業(yè)銀行和政策性銀行)的存款評級被列為復評并可能上調(diào)，這是在對中國政府債券評級和主權(quán)上限采取了類似的評級行動后展開的。主權(quán)評級復評反映了中國國際收支的突出實力、改革取得的持續(xù)成功以及有利的財政趨勢。

　　2006年和2007年，中國銀行業(yè)的改革在其軌道上繼續(xù)前進。幾家大銀行完成了國內(nèi)和國際市場的首次公開發(fā)行(IPO)，從而實現(xiàn)了四個步驟的改革計劃———注資、擁有權(quán)改變、引入戰(zhàn)略投資者、IPO。穆迪表示，接下來采取同樣策略的兩家銀行將是中國農(nóng)業(yè)銀行和中國光大銀行。這兩家銀行的注資可能將于2007年晚些時候或2008年進行。

　　整體而言，政府的注資和剝離不良貸款，以及外資銀行投資給銀行體系帶來的新股本和過去幾年的IPO，鞏固了銀行體系的資本，從而降低了系統(tǒng)性風險。披露的銀行體系不良貸款率降至2007年3月底的6.63%，大大低于2004年3月底的16.6%。穆迪認為，迄今為止，政府的成本相對較低已證明對中資銀行的注資是成功的。

　　但目前中國銀行業(yè)也面臨一些重大挑戰(zhàn)。短期內(nèi)銀行將受到國內(nèi)金融體系流動資金過剩的壓力。這一情形對國內(nèi)債券投資的收益造成下降的壓力，而此類投資在銀行資產(chǎn)負債表上所占的比例越來越高。

房價迅速上升(部分原因也是流動資金過剩)可能導致某種形式的房地產(chǎn)泡沫，這種泡沫可能會影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，原因是銀行貸款往往大量以房地產(chǎn)為抵押物。穆迪表示，若國內(nèi)股市出現(xiàn)嚴重下跌，這亦可能直接和間接影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

　　長期來看，盡管近期主要由外部主導的注資已使財務(wù)狀況得到改善，但中資銀行，尤其是國有大銀行需要提高風險管理和公司治理，以避免未來積累不良貸款。銀行面對著極具挑戰(zhàn)性的長期任務(wù)，特別是四大國有商業(yè)銀行及其巨大的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

　　同時銀行也需要從根本上改變其業(yè)務(wù)模式和做法，從而變得更具有競爭力和盈利能力。與國際同業(yè)相比，中資銀行的盈利能力較低，需要顯著提高風險定價能力和非利息收益。但長期利率管制導致較弱的風險定價能力，以及落后的風險評估能力可能在上述轉(zhuǎn)變過程中對銀行造成障礙。利率和匯率放寬造成外部環(huán)境發(fā)生變化，國內(nèi)債券和股票市場的發(fā)展推動金融脫媒，這兩者可能會使該轉(zhuǎn)變過程進一步復雜化。銀行業(yè)務(wù)對外資銀行的開放正在加劇競爭。

　　從積極的方面來看，短期內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)強勁增長，政府通過加息、提高準備金要求和發(fā)行央行票據(jù)來控制經(jīng)濟過熱。因此，銀行業(yè)貸款增長率如前幾年一樣，可能將維持在相對穩(wěn)定的兩位數(shù)高端水平。若經(jīng)濟過熱得到控制，銀行資產(chǎn)質(zhì)量亦會受益。從長期的角度出發(fā)，某些正面的趨勢有助于銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。隨著收入增加和消費銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，貸款從過度集中于企業(yè)轉(zhuǎn)向消費者貸款的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，以及收費業(yè)務(wù)的發(fā)展預計將提高銀行的盈利能力，并降低風險。資本市場的發(fā)展也會為銀行帶來機遇，從而進一步擴展其

理財業(yè)務(wù)，提高資本市場相關(guān)的費用收益。最終，成功應對短期和長期挑戰(zhàn)將使銀行財務(wù)實力評級日后逐步得到上調(diào)。

　　四大國有商業(yè)銀行的存款評級與主權(quán)上限的一致反映了穆迪的觀點，即由于四大銀行在銀行體系中的重要性，政府將繼續(xù)大力支持這些銀行。政府通過注資已顯示了對大銀行十分有力的支持，對因過去政府干預而存在一些遺留問題的有限的幾家股份制銀行也予以一定的支持。根據(jù)對大型和小型銀行的支持評估，以及銀行體系的實力和對經(jīng)濟的重要性，穆迪對中國的國家支持指引為中等。雖然政府大力支持大型銀行，但有小型地區(qū)銀行倒閉和機構(gòu)存款人/其他債權(quán)人蒙受損失的歷史。另一方面，銀行業(yè)的重要性(2006年底銀行總資產(chǎn)相當于GDP的210%)及其仍然相對較弱的現(xiàn)狀可能需要政府的支持。

　　在報告中，穆迪還表示，“政府對銀行的支持可能是一把雙刃劍”。盡管政府的支持可能會提高公眾的信心，但也可能帶來道德風險。穆迪認為，長期來看，市場規(guī)范(在對體系影響最低的情況下通過個別銀行的倒閉)有利于銀行體系的發(fā)展。