北京報道 本報記者 蔣云翔 王鎮(zhèn)江

　　特別國債借道中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行,引發(fā)業(yè)界對今年金融界兩件最熱事件之間聯(lián)系的猜想。

　　有業(yè)內(nèi)人士猜測,農(nóng)行可能會模仿工行模式,借特別國債發(fā)行之機(jī),將不良資產(chǎn)剝離出去,進(jìn)而注入資本金并進(jìn)行股份制改造。具體操作方式是,央行用央票置換農(nóng)行的不良資產(chǎn),而農(nóng)行則可以用置換來的央票購買財政部的特別國債,財政部最終以央票購買央行的外匯資產(chǎn)。即實(shí)現(xiàn)了特別國債的發(fā)行,又實(shí)現(xiàn)了農(nóng)業(yè)銀行不良貸款的剝離。不過這一猜測并未獲得相關(guān)部門證實(shí)。

　　2004年,工商銀行在股改前,將1760億元的損失類貸款以及700億元的非信貸風(fēng)險資產(chǎn)劃歸財政部和工行共管基金賬戶,置換成等價財政部優(yōu)質(zhì)債權(quán),然后財政部將這筆資產(chǎn)委托給華融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行處置。額度4590億元的可疑類貸款則按賬面價值置換為金融債券(央行票據(jù)),再在此次競標(biāo)中賣給四家資產(chǎn)管理公司。

　　中國人民銀行研究局副局長焦瑾璞也曾公開表示,對于農(nóng)業(yè)銀行的改革,不排除原來國有商業(yè)銀行用過的改革手段,同時也吸收了其他方面的一些改革經(jīng)驗。

　　實(shí)際上,業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期,在中國投資有限責(zé)任公司(以下簡稱中投公司)成立以后的第一單投資就是農(nóng)行。而在年初,農(nóng)行副行長韓仲琦曾表示,農(nóng)行內(nèi)部已經(jīng)有份股份制改革的時間表,希望今年下半年財務(wù)重組能夠到位。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授表示,國家注資農(nóng)行應(yīng)該包括兩步,第一步是剝離

　　第二步則是對農(nóng)業(yè)銀行注入資本金,需要補(bǔ)充的資本金近2000億元。

　　對于借特別國債發(fā)行之機(jī)完成農(nóng)行的不良資產(chǎn)剝離,郭田勇稱是一個可行的方案。他表示,但這一方案面臨的問題是部門之間利益如何協(xié)調(diào)。采用此種方案農(nóng)行不良貸款的處置任務(wù)主要將由央行承擔(dān),賬面價值購買的不良資產(chǎn)在處置后形成的虧損也將由央行承擔(dān)。而在不良資產(chǎn)剝離后,中投公司在對農(nóng)行注資形成資本金,農(nóng)行上市后形成的收益也將由中投公司獲得。因此在央行與中投公司之間的成本與收益并不對稱,需要在二者之間進(jìn)行協(xié)調(diào)。