美國最大的商業性抵押貸款公司——全國金融公司(CountrywideFinancialCorp，CFC)于當地時間本周二(14日)表示，7月份，該公司房屋貸款發生的止贖和違約案件升至五年多來的高位。分析人士指出，隨著次級抵押貸款市場危機的蔓延，該公司可能面臨破產危險。

　　BY劉小慶 每日經濟新聞

　　在次級債風暴面前，美國數家大型商業性抵押貸款公司相繼“倒下”。

　　又一大象走向死亡

　　美國最大的商業性抵押貸款公司——全 國 金 融 公 司(Countrywide Financial Corp，CFC)于當地時間本周二(14日)表示，7月份，該公司房屋貸款發生的止贖和違約案件升至五年多來的高位。分析人士指出，隨著次級抵押貸款市場危機的蔓延，該公司可能面臨破產危險。

　　15日紐約證券交易所收盤時，CFC股價暴跌13%，收于21.29美元，創下1987年股災以來的最大單日跌幅。該公司股價已經連續第五天下跌，是標準普爾500指數中股價跌幅最大的公司。今年以來，該

　　今年3月份，飽受信貸違約事件困擾的美國第二大次級抵押貸款企業——新世紀金融公司(NEWC.NYSE)表示，公司已無力償還共達84億美元的銀行債務。隨后，美國證券交易委員會(SEC)通知新世紀金融，將對其展開初步調查，并要求其提供相關文件。3月13日，由于新世紀金融公司面臨的危機不斷加劇，SEC停止了其股票交易，準備將其摘牌。

　　在3月12日的最后交易中，新世紀股價收于1.66美元，與去年5月份51.97美元的一年來最高點相比下跌了96.8%。目前該公司股票在OTC市場交易，15日收報0.11美元。至4月份，新世紀金融公司正式向法院申請破產保護，這是美國房市降溫以來最大的一起次級抵押貸款機構倒閉案。

　　8月6日，美國第十大抵押貸款公司——美國住宅抵押貸款投資公司(AmericanHomeMortgageInvestment，AHMI)也申請破產保護。該公司旗下兩只投資次級抵押貸款支持債券的對沖基金已經倒閉。與新世紀金融專營刺激抵押貸款不同，AHMI還發放抵押貸款給那些信用級別僅低于最高等級的公司。

　　美林報告雪上加霜

　　CFC在商業票據市場的籌資難問題已令投資者擔心不已，而投行美林發布的一份研究報告更是令市場信心跌至冰點。

　　美林證券在周三盤前將CFC的股票評級從“買進”躍級調降至“賣出”，該行表示，抵押貸款行業的流動性問題將進一步損害CFC的價值。美林分析師肯尼思·布魯斯表示，如果公司財務壓力進一步累積，或者市場對公司運營能力喪失信心，公司可能被迫清算資產，甚至破產。

　　業內人士指出，美林突然調降評級，意味著CFC所面臨的問題正在惡化。該公司上月還表示，一旦折磨美國抵押貸款機構的信貸危機結束，CFC就將重新興旺起來。美林的擔憂無疑加劇了投資者的擔憂情緒，目前已有越來越多的投資者認為，信貸市場緊縮程度已到了即使最為老練的市場參與者都束手無策的地步。

　　“次級債沖擊波”沒有國界

　　開始于美國的 “次級債沖擊波”，正在向更多國家的更多金融機構蔓延。

　　澳大利亞最大的基金管理公司BasisCapitalFundManagement日前向投資者表示，由于美國次級抵押貸款危機促使債權人強迫其出售公司資產，該公司旗下對沖基金YieldFund可能虧損逾80%。

　　BasisCapital公司在周三(8月15日)寄給投資者的信件中表示，公司已經無法 “精確評估”Yield基金的單位凈值。該基金的虧損幅度在過去一個月內急劇惡化，7月份時，BasisCapital公司曾公布Yield基金可能虧損了50%。該公司3月份時管理的資產總額還高達10億美元。

　　據悉，BasisCapital公司上個月已經聘請了黑石集團(BlackstoneGroup)作為顧問，同其債權人進行交涉，避免將公司資產進行廉價拋售抵債。8月初，澳大利亞麥格理銀行聲明旗下兩只高收益基金投資者面臨25%損失。分析人士表示，可能會有越來越多的澳洲對沖基金受到信貸危機的波及。

　　事實上，次級債危機已如“火燒連營”般在全球金融業快速蔓延。管理著近16億美元資產的美國Sentinel資產管理公司周三宣布，停止處理客戶的基金贖回申請，因為信貸市場的危機已使公司無法避免交易損失。

　　全球第二大經濟體——日本也未能幸免。該國最大金融集團三菱日聯周三表示，截至7月底，該集團約有50億日元未實現的次級房貸投資損失。而日本第三大金融集團三井住友集團也表示，今年4月至6月間，公司在美國房貸擔保證券方面計提了“數十億日元”損失。日本第二大銀行瑞穗上周也確認了6億日元次級債相關損失。劉小慶

　　【次級債沖擊波·學者篇】

　　謝國忠：不會動搖中國經濟

　　BY劉春香 每日經濟新聞

　　獨立經濟學家謝國忠把此次危機歸結為美國房市的衰退，并指出，信貸衍生品的發展已把單個機構的金融風險充分分散給不同的市場主體，甚至分散到不同國家。

　　“美國經濟一直以來都很強勢，美元也如此堅挺，”謝國忠坦言，雖然遭遇了次級債危機，他仍相信美國經濟即使衰退也不會很嚴重，且以美國的經濟實力，完全有能力撐過這次危機，只是時間要持續好幾年。

　　謝國忠向本報記者表示，他擔心這場風波將對中國以及亞洲金融產生影響。“亞洲的直接損失將達500億美元�！睋�其分析，此次美國次級債危機中的1萬億信貸將尋找下家，通過華爾街投行直接傳遞到亞洲國家，但是沒人知道會到哪個國家，哪個國家將承接美國的風險。

　　第二個影響是亞洲的流通性。謝國忠說，次級債危機使得美國國內缺少資金，經濟發展速度將放緩，消費下滑之后也將影響到各國出口。但是對于中國來說，流動性過剩、貿易順差過大、經濟過熱等問題，在面臨美國次級債的時候將有所緩解。

　　至于中國股市受到的沖擊，昨天大幅下跌已經證實了美國次級債風波的威力�！暗�是對于中國來說，也不是件壞事�！敝x國忠提醒，在經濟全球化趨勢下，各金融市場之間的關聯度已變得日趨密切，因此必須警惕美國次級債危機對全球金融市場帶來的后繼影響。

　　【次級債沖擊波·公司篇】

　　美私募巨頭KKR或將損失2.9億美元

　　BY 新華社

　　美國私募股權基金巨頭KKR下屬的KKR金融公司15日宣布，已出售其持有的51億美元住房抵押貸款資產，并將因此承受4000萬美元損失。

　　據法新社報道，KKR金融公司在一份聲明中說，考慮到公司目前仍持有58億美元住房抵押貸款資產，估計未來公司還將因此損失約2.5億美元。聲明還說，公司抵押債券投資業務正在經歷 “前所未有的混亂”。聲明發出后，KKR金融公司股價隨即暴跌31%，一度跌至10.45美元。

　　在目前引起各界廣泛關注的美國次級抵押貸款市場危機中，盡管首當其沖的是一些從事次級抵押貸款業務的放貸機構，但由于放貸機構通常將次級抵押貸款合約打包成金融投資產品出售給商業銀行、投資銀行等，因此一些買入此類投資產品的投資基金也受到重創。

　　以美國第五大投資銀行貝爾斯登公司為例，由于受次貸危機拖累，該公司旗下兩只基金近來倒閉，導致投資人總共損失逾15億美元。此外，法國巴黎銀行日前宣布，暫停旗下三只涉足美國房貸業務的基金交易。這三只基金的市值已從7月27日的20.75億歐元縮水至8月7日的15.93億歐元。

　　【次級債沖擊波·政府篇】

　　美聯儲再向金融系統注資70億美元

　　BY 每日經濟新聞

　　美國聯邦儲備委員會15日再向金融系統注入資金，金額為70億美元，以增加市場的流動性，幫助緩解次級住房抵押貸款市場危機造成的影響。

　　自8月9日以來，美聯儲已連續向金融系統注資共710億美元以“救市”。除美國外，為緩解此次次貸危機造成的不良影響，歐洲中央銀行和日本央行等也紛紛向金融系統注入大筆資金。

　　一些美國經濟學家認為，如果此次危機繼續惡化，不排除美聯儲隨后作出降息的可能性。自去年8月以來，美聯儲一直將聯邦基金利率維持在5.25%。但美聯儲此前曾表示，其“關注的重點仍是通脹壓力能否像預期的那樣得到緩解”。

　　另據報道，美聯儲下屬的圣路易斯聯邦儲備銀行行長威廉·普爾日前表示，還沒有跡象表明次級債風暴正在危害美國經濟主體，目前沒有必要進一步下調短期利率。他強調，美聯儲官員最需要做的是在聯儲9月18日召開下一次政策例會之前，對當前的經濟數據進行分析評估。如果分析結果證實，美國經濟確如市場認為的那樣正在放緩增速，那么聯儲官員就要作出相應的決策。

　　此外，美國財長保爾森日前在接受《華爾街日報》訪問時也表示，美國金融市場大幅下跌，勢將令經濟增長步伐受損，但他有信心，美國經濟與市場有足夠能力去吸收有關損失，而不致于令經濟陷于衰退局面。

　　【次級債沖擊波·股神篇】

　　巴菲特：市場“混亂”調整孕育投資機會

　　BY劉小慶 每日經濟新聞

　　次級債危機令不少投資人不惜成本拋股離場，股市似乎已成人們避之不及的場所。然而，“股神”卻特立獨行，巴菲特在周三接受媒體采訪時表示，近期市場的動蕩讓他“興奮不已”，股市跌得越厲害他越高興。他指出，一般而言，當市場出現“混亂”調整時，“真實的投資機會”就會出現。

　　巴菲特解釋稱，在混亂的市場中，一些股票往往會出現嚴重錯誤估值的現象，而這正是投資機會所在。不過巴菲特也承認，他并不清楚市場的調整底部在哪里，調整何時會結束。分析師表示，雖然巴菲特的投資策略免不了有“趁火打劫”之嫌，但正所謂“真理掌握在少數人手里”，巴菲特的觀點對投資者不無參考價值。

　　事實上，巴菲特旗下投資旗艦BerkshireHathaway公司近日公布的持倉變化也印證了“股神”的上述觀點。美國證券交易委員會周三公布的文件披露，該公司二季度大量增持美國金融股，這在大多數市場人士看來是逆市場趨勢之舉。因為今年以來的次級債動蕩使得金融股表現不佳，標普500指數金融板塊今年來的累計跌幅已超過了10%。

　　值得注意的是，截至今年6月30日，巴菲特還持有道瓊斯公司股份共計近280萬股。據說這是Berkshire Hathaway公司首次向外界公布其持有的道瓊斯股份。

　　劉小慶 劉春香 每日經濟新聞