■新聞提示：7月下旬以來滬膠一改過去數月弱于東京膠的走勢，出現強勁反彈，但是業內人士指出，這輪期貨價格的回升只是一種反彈而不是反轉。一方面石油價格居高不下、生產成本不斷提高，保值天然橡膠，另一方面季節性供應過剩施壓相對萎縮的膠市。兩大力量決戰天然橡膠價格戰場，交替成為市場的主導因素，天然橡膠價格在高低漲落之間的拔河比賽正徐徐拉開帷幕。

　　雖然7月下旬以來滬膠一改過去數月弱于東京膠的態勢，出現強勁反彈，但是業內人士指出，這輪期貨價格的回升只是一種反彈而不是反轉，隨著技術性反彈逐步到位，東京膠走勢又一直偏弱，滬膠后市進一步上漲的壓力將加大。

　　一方面天然橡膠已進入生產旺季，而市場又相對萎縮，供應過剩加大后市行情壓力，天然橡膠價格或將季節性走低；另一方面

國際油價居高不下及橡膠生產成本不斷提高要求天然橡膠價格不能持續低位運行。未來橡膠價格走向如何，還需靜觀多空力量博弈的結果。“總的來說，如不出意外，預計今年內天然橡膠現貨價格將劇烈震蕩走低。”中商流通生產力促進中心高級經濟師陳克新表示。

　　力量一———供應過剩市場相對萎縮

　　“每年的5~11月是產膠高峰季節，這幾個月的產膠量占全年產量的70%~80%。大量新膠上市對市場造成很大的沖擊。按照長期規律來看，供求不平衡的市場天平將傾向拉低天然橡膠價格。”上海中期期貨經濟有限公司研發部經理林慧告訴記者，資源過剩施壓市場，市場繼而把壓力傳導到價格上。

　　然而，強勁供應恰逢縮水市場。今年上半年，國產天然橡膠達27萬噸，同比上升20%，預計今年全年產膠量將沖至75萬噸左右，屬于歷史高位。國際上由于東南亞各國本世紀初栽種的橡膠樹已經可以割膠，割膠面積進一步擴大。橡膠樹豐產、割膠面積擴大是今年國內外橡膠產區的共同特點。擴張的產能要找到渠道釋放。

　　但是作為世界最大的天然橡膠進口國、消費國，中國今年市場表現卻相對疲軟，天然橡膠進口增速有所回落。據了解，今年上半年我國進口天然橡膠72萬噸，較去年相比下降了0.3%，而去年此時的進口則同比上漲12%左右，兩個增幅間十二三個百分點的相對差額暗示國內天然橡膠市場增長空間逐漸縮水。

　　農業部監測數據顯示，6月份泰國RSS3平均價格為2257美元/噸，比上月下跌117美元/噸；印尼SIR20為2109美元/噸，比上月下跌115美元/噸。7月份，國產5號膠的產區價為18276元/噸，環比下跌3.55%、同比下跌28.1%；銷區全國均價為18524元/噸，環比下跌2.61%、同比下跌25.1%。

　　供應勢頭強勁卻逢市場增長空間相對縮小，天然橡膠價格下滑在情理之中。專家指出，橡膠市場之所以稍顯疲軟主要是因為我國天然橡膠進口間接受到抑制。由于橡膠制品多數屬于“兩高一資”產品，今年7月1日實行的

出口退稅調整政策囊括了大部分橡膠制品，其中輪胎出口退稅由原來的13%降至5%，膠鞋由13%降至11%，此舉大大壓縮了橡膠產業下游的膠制品企業的利潤空間。出口退稅的調整抑制了這些企業的出口，繼而間接抑制了企業對橡膠原料的進口。

　　供大于求的局勢導致國內外天然橡膠市場行情看跌，此方力量一旦施力，天然橡膠價格在未來一段時間內勢必繼續走低。

　　力量二———高企油價高額成本

　　今年以來國際原油價格一直居高不下，7月底一度報出78.21美元/桶的歷史高價。油價高企直接發力橡膠價格體系。“橡膠價格是一個系統價格，天然橡膠與合成橡膠共同作用形成一個橡膠價格體系。這二者關系可用‘既相互關聯又相互拖累’來解釋。”陳克新告訴記者，合成橡膠作為石油的產物，價格緊緊尾隨油價起伏漲落，因此，天然橡膠價格由合成橡膠“牽線搭橋”與油價掛了鉤。受地緣、政治等因素影響，國際油價一旦劇烈震動勢必影響天然橡膠的價格。

　　此外，近年來能源、物流、工資、環保等方面的因素步步緊逼天然橡膠生產成本，推動天然橡膠價格上行。“工人工資、福利等費用的上調帶有剛性、不可逆性的特點，一旦調上去就不能再下來，天然橡膠的生產成本自然水漲船高。”陳克新說道。成本上漲要求天然橡膠價格不可以長期在低位運行。但是他補充說：“畢竟近幾年的這輪天然橡膠漲價的熱潮已經結束，所以雖然有一方力量支撐橡膠價格，但是價格季節性走低應是未來主要趨勢。”

　　林慧也表示：“從市場近日高開低走、期貨價格處于下降通道上方等情形判斷，反彈變反轉的態勢并不明朗，短期內價格大幅上漲的可能性不大。”期貨走勢在一定程度上反映現貨的趨勢。

　　

石油價格居高不下、生產成本不斷提高，保值天然橡膠，而季節性供應過剩又施壓相對萎縮的膠市，兩大力量決戰天然橡膠價格戰場，交替成為市場的主導因素，膠價在高低漲落之間的拔河比賽正徐徐拉開帷幕。

本報實習記者 崔悅報道

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