日前，市場(chǎng)消息稱，備受關(guān)注的1.55萬億元特別國債近期可能會(huì)分批、分期對(duì)外發(fā)行。一種是，特別國債發(fā)行擬分為三期，分別為6000億元、6000億元和3500億元。首期6000億額度可望近期發(fā)行。另一種是，1.55萬億元特別國債將分批分期發(fā)行，第一批發(fā)行8500億元特別國債的方案有望于近日獲批，該批特別國債的發(fā)行日期目前還不清楚。本報(bào)記者王原實(shí)習(xí)生楊寧兵

　　業(yè)內(nèi)人士判斷認(rèn)為，今年以來我國外匯儲(chǔ)備快速上漲，造成流動(dòng)性過剩，導(dǎo)致資本價(jià)格上漲，近期發(fā)行巨額的特別國債可能性較大，但是對(duì)于當(dāng)前“牛市”而言，沖擊力預(yù)計(jì)很小。

　　影響股民心理

　　對(duì)于近期可能發(fā)行的巨額特別國債，業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，發(fā)行或許會(huì)影響股民的心理，但是難以撼動(dòng)目前的牛市。據(jù)銀河證券分析師高曉峰對(duì)記者表示，特別國債的發(fā)行是國家調(diào)控“組合拳”政策的一部分，其目的性非常明確，就是緩解當(dāng)前流動(dòng)性過剩的巨大壓力，但是預(yù)計(jì)短期內(nèi)很難起到立竿見影的效果。

　　他分析說，“特別國債對(duì)股市的影響可能是有限的。就整個(gè)股市的資金總量而言，當(dāng)前中國的牛市不斷創(chuàng)出新高，股市中有著大量的巨額資金，特別國債的資金額和整個(gè)股市資金相比可謂是滄海一粟，因此不會(huì)明顯地沖擊到股市。”

　　此外，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)還指出，股票市場(chǎng)有其自身運(yùn)作的規(guī)律和走勢(shì)，有著強(qiáng)大的資金吸引和補(bǔ)償能力，因此特別國債的發(fā)行可能會(huì)對(duì)股民產(chǎn)生一定的心理影響作用，但是對(duì)股市的實(shí)質(zhì)性影響比較有限，除非國家有后續(xù)貨幣政策的出臺(tái)。

　　增個(gè)人投資渠道

　　令人關(guān)注的特別國債事件，日前得到業(yè)內(nèi)權(quán)威人士中國改革基金會(huì)國民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)樊綱的關(guān)注，他對(duì)外分析預(yù)測(cè)指出，發(fā)行特別國債個(gè)人可能會(huì)有收益。

　　據(jù)了解，中國改革基金會(huì)國民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)樊綱對(duì)外分析稱，特別國債的發(fā)行根本不影響市場(chǎng)貨幣的多少，是兩種債券的替換關(guān)系。由于央票是不能向個(gè)人發(fā)行的，但是特別國債的特點(diǎn)之一是最后有可能被個(gè)人投資者所持有。他舉例說，“央行把置換來的特別國債賣給商業(yè)銀行，然后如果商業(yè)銀行再賣給個(gè)人，那么個(gè)人就從中可以獲益。”

　　對(duì)此業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)稱，“上述假設(shè)不無可能。一旦實(shí)現(xiàn)，那么個(gè)人投資者或許會(huì)增加一個(gè)比較穩(wěn)健的投資渠道。當(dāng)然，作為一個(gè)假設(shè)模式，未來的可能性還依賴于特別國債發(fā)行方案中更加詳細(xì)的具體細(xì)則。”

　　有望緩解流動(dòng)性過剩

　　對(duì)于特別國債的發(fā)行，很多人認(rèn)為此舉有助于緩解當(dāng)前流動(dòng)性過剩問題。對(duì)此，申銀萬國分析師屈慶對(duì)記者表示，特別國債的發(fā)行有助于緩解當(dāng)前流動(dòng)性過剩的壓力，但是其影響是有限的，這主要取決于未來特別國債的市場(chǎng)發(fā)行情況。

　　他分析指出，“從整個(gè)資金面看，一方面當(dāng)特別國債發(fā)行后，在公開市場(chǎng)操作下，央行通過正回購，一般的操作時(shí)間為3-6個(gè)月，當(dāng)操作陸續(xù)到期后，資金才回籠到央行，因此資金不可能一次性被抽離市場(chǎng)。另一方面，如果央行轉(zhuǎn)手賣給各大商業(yè)銀行，市場(chǎng)流動(dòng)性就可能會(huì)得到一定程度的緩解。”