繼6月超過4%之后，7月CPI同比增幅達(dá)5.6%，創(chuàng)出十年來的新高，但是煤電油運這些瓶頸行業(yè)尚未表現(xiàn)出壓力，仍然比較協(xié)調(diào)。值得注意的是，隨著7月CPI數(shù)據(jù)的公布，加息再度成為人們關(guān)注的熱門話題。

　　加息

　　近期將得到施行

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析，無論是遏止宏觀經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向過熱，還是改善負(fù)利率局面，央行年內(nèi)再次加息都是情理之中的事。7月份CPI漲幅之所以能躥升至5.6%，其中一個很重要的原因就是受食品價格增長過快的影響。為防止食品價格上行壓力傳導(dǎo)至其他行業(yè)，央行下半年可能會兩度提高存貸款利率，借此提高資金使用成本。

　　此外，目前我國一年期存款利率為3.33%，遠(yuǎn)低于當(dāng)前CPI漲幅，出于保護(hù)存款人利益的考慮，央行也有必要提高存款利率。

　　清華大學(xué)EMBA特聘教授梁小民指出，如果負(fù)利率局面不能得到改善的話，市場上的資金將會繼續(xù)由銀行流向股市、房市，推動資產(chǎn)價格持續(xù)走高。今年前7個月，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)新增貸款金額已接近3萬億，迅猛的貸款增速將導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資攀升，進(jìn)而導(dǎo)致新一輪的通脹。基于這些原因，央行很有必要于下半年再次加息，時間預(yù)計在9月份左右。

　　中行高級分析師方明也認(rèn)為，前期央行已采取提高存款準(zhǔn)備率、加息、大量發(fā)行票據(jù)等一連串緊縮政策，考慮到政策的滯后效應(yīng)，下次加息的時間應(yīng)該在九十月份。

　　反常震蕩創(chuàng)新高

　　原本以為CPI等敏感數(shù)據(jù)的公布再加上最近美國次級債風(fēng)波引發(fā)全球股市繼續(xù)下跌的影響，國內(nèi)A股市場可能會產(chǎn)生大幅震蕩。但大盤不僅站上了4800點的整數(shù)關(guān)口，還吹響了進(jìn)軍5000點大關(guān)的號角。

　　有分析人士認(rèn)為，新華社11日有關(guān)證券市場的述評在一定程度上代表了管理層的態(tài)度，表明管理層對本輪以藍(lán)籌股為主導(dǎo)的市場行情的認(rèn)可，不希望市場受到一些相關(guān)數(shù)據(jù)的影響而出現(xiàn)大幅波動。

　　友邦華泰上證紅利ETF基金經(jīng)理張婭認(rèn)為，長期來看資本市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會將更多地與未來宏觀調(diào)控的本質(zhì)相結(jié)合。主要表現(xiàn)在，順應(yīng)或者直接受益于

中國經(jīng)濟(jì)增長模式長期轉(zhuǎn)變過程的行業(yè)具有長期的結(jié)構(gòu)性機(jī)會；鑒于中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)換的長期性和逐漸性，以及全球經(jīng)濟(jì)景氣周期被延長的現(xiàn)狀，那些雖然受到宏觀調(diào)控一定影響，但供需景氣度良好、行業(yè)集中度不斷增強(qiáng)、上游產(chǎn)能控制較好的行業(yè)中的龍頭優(yōu)質(zhì)企業(yè)也具有相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　逆市大跌升值壓力減弱

　　與前期“逢CPI數(shù)據(jù)出臺，匯率就創(chuàng)新高”的現(xiàn)象形成對比，昨天外匯交易中心公布的

人民幣匯率中間價較前一日大跌了89個基點，報1美元對人民幣7.5787元。

　　不愿具名的外匯分析師認(rèn)為，匯率的走低與當(dāng)天央行于官網(wǎng)公開的“否認(rèn)大量拋售美元資產(chǎn)”的表態(tài)存在較大關(guān)聯(lián)。按照慣常“利率走高對匯率形成支撐”的邏輯思維，人民幣匯率昨天本應(yīng)伴隨更加濃厚的加息預(yù)期呈上行走勢。

　　相比于分析師從技術(shù)層面的判斷，中行高級分析師方明則表示，受下半年外匯投資公司即將成立、前期商務(wù)部出臺的出口退稅政策等因素影響，下半年我國的貿(mào)易順差可能會下降，

人民幣升值壓力將因此減弱。此外，從控制游資入境套利的角度來看，人民幣匯率前期單邊升值的走勢若持續(xù)下去，將抬高熱錢對人民幣的升值預(yù)期，引發(fā)資產(chǎn)價格泡沫。方明認(rèn)為，人民幣每年的升值幅度最好控制在3%左右。

　　以昨天公布的中間價計算，自2005年7月21日匯改以來，人民幣升值幅度已超過8.4%。