企業年金，國外也稱職業年金或者雇主發起退休計劃。我國的企業年金是指在國家政策指導下，由企業及職工依據自身的經濟狀況，在依法參加國家基本養老保險的基礎上，建立的一項補充養老保險制度，旨在保證職工在退休之后，維持較高的生活質量。企業年金作為社會保障體系的重要組成部分，具有養老保障、薪酬分配和員工激勵的作用。

　　截至2006年底，中國已有2萬多家企業建立了企業年金制度，企業年金規模達910億元，受惠員工964萬人。隨著企業年金的鋪開，涉及的職工還會更多。如何保證這筆錢不斷保本升值，以滿足將來的養老需要，是企業年金受益者和管理部門需要考慮的問題。

　　作為“第二養老金”的企業年金，在實際運作中，資金投資運作的安全性是職工和企業考慮最多的問題。企業年金是由企業自主建立、個人自愿參與、委托專業機構進行管理運作的一種補充

養老保險。也就是說，建立了企業年金計劃的企業的職工，每個月的工資除了要扣除正常的四金以外，還要拿出一部分錢來交到企業年金基金里去，而且這個基金只能到職工退休以后才能拿到。對一個年輕人來講可能需要40年，這么長的時間會遇到政策變動、通貨膨脹等種種風險，職工自然要問：幾十年以后，我到底能拿多少錢？

　　人們習慣于用“養命錢”來形容企業職工的養老金，由于企業年金具有養老保障的社會屬性，它要為廣大企業年金計劃受益人提供養老保障，決定了企業年金計劃的未來收益應該具有穩定性，因此對企業年金基金的投資運營應將安全性放在重要位置，但是面對通貨膨脹的壓力，客觀要求企業年金基金投資管理不僅要使企業年金基金保值，還要增值。如果僅將企業年金基金存入銀行或購買國債，很難實現企業年金基金保值、增值的目標，資本市場為企業年金基金的保值增值提供了可供運作的空間。

　　自2006年開始，近一年半時間的牛市帶來了人們對中國資本市場的無限信心和期望，然而2007年5月30日開始的暴跌又給了信心滿滿的投資者當頭一棒。企業年金基金進入資本市場同樣也面臨著證券投資的風險。如果員工的企業年金賬戶資金因企業年金運營過程中的投資風險而遭受損失，那必然會影響他們的退休生活，甚至導致他們的退休生活質量大大降低，從而將引發一系列的社會問題。

　　因此，如何保障企業年金基金的穩定增值，是關系到廣大企業年金委托人退休后能否安度晚年的重要問題，選擇一名優秀的投資管理人至關重要。

　　企業年金基金投資管理人是指接受受托人的委托，根據受托人制定的投資策略和戰略資產配置，為企業年金計劃受益人的利益，采取資產組合方式對企業年金基金財產進行投資管理的專業機構。投資管理是企業年金基金投資管理人的主要職責，投資管理人必須按照與受托人簽訂的投資管理合同，審慎地投資運作企業年金基金財產，為企業年金基金保值增值服務。

　　為達到企業年金財產保值增值的目的，投資管理人應該對企業年金基金進行專業化投資。《企業年金基金管理試行辦法》對企業年金基金的投資方向和范圍做出了明確規定：

　　第四十七條企業年金基金財產的投資，按市場價計算應當符合下列規定：

　　（一）投資銀行活期存款、中央銀行票據、短期債券回購等流動性產品及貨幣市場基金的比例，不低于基金凈資產的20%；

　　（二）投資銀行定期存款、協議存款、國債、金融債、企業債等固定收益類產品及可轉換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產的50%。其中，投資國債的比例不低于基金凈資產的20%；

　　（三）投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例，不高于基金凈資產的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產的20%。

　　第四十九條單個投資管理人管理的企業年金基金財產，投資于一家企業所發行的證券或單只證券投資基金，按市場價計算，不得超過該企業所發行證券或該基金份額的5%；也不得超過其管理的企業年金基金財產總值的10%。

　　《企業年金基金管理試行辦法》的正式出臺，為企業年金基金投資建立了一個完整的政策平臺，任何一個合規的企業年金計劃，都必須遵循《企業年金基金管理試行辦法》的投資范圍限制。

　　雖然企業年金采用了一種全新的4方管理的信托運作模式，但并不意味著企業年金基金就能絕對保值增值。如果僅是保本看守企業年金資本，錢可能在某個階段是不會少，但是從長遠看，受通脹等因素的影響，這些錢是有可能貶值的。如此看來，就有一個保值增值的選擇，也就是把企業年金基金投入到市場上去。因此，負責企業年金基金投資運作的投資管理人就至關重要。

　　國外的實證研究表明，年金基金業績貢獻主要來自資產配置。資產配置即是將資產配置于股票、債券、短期債券或現金資產及其他如

房地產、非上市股票等，其參數的確定是資產管理過程中最為重要決策之一。同時，年金基金長達幾十年的投資期限將面對復雜多變的經濟和市場環境，資產負債管理已經成為國外年金管理的基本技術。

　　企業年金的投資策略內含于資產負債的管理過程，它的制定依賴于資產負債結構。因此，選擇企業年金投資管理人的重要標準之一是看其是否具有足夠的資產負債匹配管理經驗和技術。

　　2007年4月，在勞動和社會保障部主辦的“全國企業年金座談會”上，勞動保障部基金監督司司長陳良在談到年金投資收益回報時強調指出：“最好的投資回報不是最好，一直比較好的才是最好。”

　　企業年金是一項長期運營的計劃，其投資必須符合安全性、流動性、收益性的原則，所以必須通過經歷資本市場起伏之后的一個長期業績才能評判投資的好壞。5年周期是國外考評基金經理的一般周期。所以一兩年甚至幾個月的投資回報不具有參考意義，只有經歷資本市場起伏之后的一個完整周期（至少5年）的業績才能評判投資實力的強弱。衡量投資管理人時應該全面考察其投資業績，不僅要看牛市的業績表現，看其業績表現良好時投資，更重要的是看其在下跌市場中的業績表現，看比較長期的收益率穩定性指標。在5月31日至6月6日的市場劇跌中，大盤周跌幅達到了8.11％左右，而平安養老保險公司管理的企業年金的平均跌幅只有1.92％，顯示了良好的“抗跌性”。

　　投資與風險并存，對于高投資回報的追求必然導致承受較高的風險。從國際情況來看，資本市場越發達，企業年金投資于高風險產品的比例就越高。我國的資本市場盡管發展速度很快，而且也在快速的完善和規范之中，但整體水平畢竟還不發達，投資應以穩健為主。國家對于企業年金基金投資于風險較高的權益類產品的比例做出了嚴格限制，固定收益產品及貨幣市場工具將是未來一段時期內企業年金的主要投資品種。是否具有固定收益產品及貨幣市場工具方面的投資經驗和優秀穩定的歷史業績，也是投資管理人能否實現企業年金基金穩定增值的重要指標。

　　作為投資管理人的工作內容和主要職責，投資管理是企業年金基金運作中非常重要的一個環節，它關系到企業年金基金的保值增值，關系到企業職工退休的生活保障保障企業年金基金的穩定增值是投資管理人作為企業年金管理者的使命，符合上述條件的投資管理人將能更好地為企業年金投資保駕護航。