外資金融機(jī)構(gòu)如何擠進(jìn)中美高層折沖樽俎打開的開放窗口？

　　文《環(huán)球企業(yè)家》記者 李碩

　　對(duì)于大多數(shù)在華經(jīng)營(yíng)的外資銀行來說，幸福來得如此突然。在苦等了數(shù)年的《銀行卡條例》始終不見出臺(tái)后，5月底結(jié)束的中美第二輪戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話無疑是個(gè)大大的利好——按照會(huì)后發(fā)表的《關(guān)于第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話的聯(lián)合情況說明》，外資銀行將被允許提供自有品牌的人民幣信用卡及借記卡服務(wù)。這些還并非全部，合資證券經(jīng)紀(jì)公司、外國(guó)保險(xiǎn)公司的服務(wù)范圍以及合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的投資總額度都有了更加寬泛的尺度。

　　消息公布短短兩個(gè)月來，一種謹(jǐn)慎克制而又難以抑止的樂觀情緒開始彌漫在外資金融機(jī)構(gòu)中。7月6日，花旗銀行(中國(guó))有限公司副董事長(zhǎng)李亞文向外界證實(shí)：花旗已經(jīng)向監(jiān)管部門正式提出了發(fā)行人民幣借記卡的申請(qǐng)，正在等待批準(zhǔn)，“不管怎樣，只要允許我們都會(huì)發(fā)行。”而匯豐銀行的一位客戶經(jīng)理則表達(dá)得更為直接：“至少，我們以后可以用自己的銀行卡領(lǐng)工資了！”

　　暗戰(zhàn)銀行卡

　　無論怎樣看，中國(guó)銀行業(yè)的開放路徑都相當(dāng)清晰。從入世之初允許外資銀行對(duì)中資企業(yè)和中國(guó)居民開辦外匯業(yè)務(wù)，到兩年內(nèi)允許外資銀行對(duì)中國(guó)企業(yè)辦理人民幣業(yè)務(wù)，逐年開放更多城市，直到2006年12月11日，人民幣業(yè)務(wù)完全對(duì)外資銀行敞開大門。五年時(shí)間里，中國(guó)政府嚴(yán)格履行了WTO文件中的各項(xiàng)要求。

　　然而正如法庭上控辯雙方對(duì)相同法律條文解讀不一，監(jiān)管部門同外資銀行們對(duì)“開放”的理解也不盡相同。在不少西方銀行家們的眼中，中國(guó)金融業(yè)的大門敞開后門檻依然很高。

　　一個(gè)聽起來頗具諷刺意味的事實(shí)是：外資銀行的職員們，尤其是中國(guó)員工至今只能用中資銀行的借記卡領(lǐng)取工資。入世以來，最初是由于人民幣業(yè)務(wù)受到限制，外資銀行不能對(duì)作為個(gè)人客戶的本地員工辦理人民幣業(yè)務(wù)，但即便是到了今年4月，人民幣業(yè)務(wù)已完全放開，花旗、匯豐、渣打、東亞等四家外資銀行又獲得法人銀行資格后，這種狀況仍然無法改變。原因在于，監(jiān)管部門遲遲沒有批準(zhǔn)外資銀行發(fā)行人民幣銀行卡，而在如今的中國(guó)，很難想像銀行客戶只有一個(gè)存款帳戶，而不需要一張使用方便、快捷的銀行卡。

　　在這種狀況下，外資銀行的客戶仍然只能通過分支行辦理取現(xiàn)業(yè)務(wù)，無法使用ATM等自助設(shè)備，而外資銀行為數(shù)不多的網(wǎng)點(diǎn)使不少客戶望而卻步。

　　這便使人不難理解，為什么中國(guó)政府任何一點(diǎn)新的松動(dòng)都會(huì)讓外資銀行暗自雀躍。實(shí)際上，相對(duì)于自有品牌的人民幣信用卡來說，多數(shù)外資法人銀行更希望先看到人民幣借記卡的綠燈。6月初，東亞(中國(guó))銀行的相關(guān)人士證實(shí)，他們已向監(jiān)管部門遞交了發(fā)行人民幣借記卡的申請(qǐng)，并希望成為首批向本地居民提供該項(xiàng)服務(wù)的外資銀行。雖然小心翼翼的渣打和匯豐均表示“會(huì)在合適的時(shí)間提出申請(qǐng)”，但其人民幣銀行卡業(yè)務(wù)也正在積極籌備之中。據(jù)了解，渣打已經(jīng)在旗下的財(cái)富管理部門中專門成立了一個(gè)團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)銀行卡的設(shè)計(jì)和上市發(fā)行。不難預(yù)計(jì)，一旦人民幣借記卡業(yè)務(wù)獲準(zhǔn)開放，外資銀行網(wǎng)點(diǎn)稀少的缺陷會(huì)得到相當(dāng)程度的彌補(bǔ)，借記卡也將成為外資銀行支撐理財(cái)、房貸等業(yè)務(wù)攬取高端客戶的重要工具。

　　而在信用卡方面，外資銀行的策略則相當(dāng)謹(jǐn)慎。此前，由于花旗同浦發(fā)、匯豐同交行已經(jīng)合作發(fā)行了信用卡，因此兩家銀行對(duì)未來是否發(fā)行獨(dú)立品牌信用卡的回答都在兩可之間。匯豐新聞發(fā)言人對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》表示，匯豐與交通銀行合作，由匯豐提供管理和技術(shù)支持的雙幣信用卡現(xiàn)已發(fā)行超過200萬張，未來將繼續(xù)與交行合作信用卡業(yè)務(wù)，同時(shí)也會(huì)按照將出臺(tái)的銀行卡條例，研究其他可能性。

　　相比較下，渣打銀行、東亞銀行則明確表示，已經(jīng)向監(jiān)管層遞交了發(fā)卡申請(qǐng)。而2003年同興業(yè)銀行在信用卡業(yè)務(wù)上簽訂合作協(xié)議的恒生銀行似乎有著未卜先知般的運(yùn)氣，今年，兩家銀行三年的排他性協(xié)議到期，恒生銀行派駐在興業(yè)銀行信用卡中心的原總經(jīng)理葉仲齡辭職，并旋即回到5月剛剛獲準(zhǔn)成立的法人銀行恒生銀行(中國(guó))任職，恒生單獨(dú)發(fā)行信用卡幾乎已成定局。

　　然而政策上的放開并不意味著沒有其他困難。在美國(guó)運(yùn)通公司副總裁姜大偉看來，外資銀行獨(dú)立發(fā)行信用卡仍然存在不少挑戰(zhàn)：首先是發(fā)卡后的使用問題，外資銀行的ATM網(wǎng)絡(luò)、分行網(wǎng)絡(luò)等都與本土銀行不具備可比性。其次，外資銀行重新了解和尋找客戶需要時(shí)間，使得風(fēng)險(xiǎn)成本相應(yīng)上升。另外，市場(chǎng)對(duì)作為后來者的外資銀行信用卡品牌并不了解，銀行需要花很大力氣推廣。

　　艱難前行

　　與銀行業(yè)波瀾不驚的態(tài)度相比，中國(guó)金融業(yè)的另一領(lǐng)域——證券行業(yè)則的進(jìn)一步開放顯得更讓人興奮。根據(jù)WTO協(xié)議，中國(guó)承諾在入世三年內(nèi)，外資證券公司可以建立合資證券公司，承銷并交易B股和H股以及政府與公司債券，但外資占比不超過1/3。但在中美五月的交鋒中，具有多年投行工作背景的鮑爾森不但說服中國(guó)提前兌現(xiàn)了加入WTO時(shí)的全部承諾，而且為合資證券經(jīng)紀(jì)公司打開了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)這額外的三只匣子，換句話說，就是合資券商實(shí)際上已經(jīng)可以擁有全牌照，今后合資證券公司將與國(guó)內(nèi)證券公司擁有相同的待遇。

　　僅僅在兩年前，美林、摩根大通等國(guó)際知名投行還在絞盡腦汁，試圖通過各種途徑擠進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)。

　　除了早期成立的中金、中銀國(guó)際和光大證券三家合資券商之外，在2002至2005年期間，由于國(guó)內(nèi)證券行業(yè)的持續(xù)不景氣，許多國(guó)內(nèi)證券公司紛紛尋求與外資券商合作，但由于價(jià)格、入股方式等各種原因，最終獲準(zhǔn)成立的只有華歐國(guó)際、高盛高華、海際大和和瑞銀證券4家合資公司，其中只有瑞銀證券拿到了境內(nèi)業(yè)務(wù)的全牌照。而在2005年9月，瑞銀集團(tuán)斥資17億元獲得了重組后的北京證券20%的股權(quán)之后，政府便關(guān)閉了券商合資的大門。

　　如果說連綿了5年之久的熊市和監(jiān)管機(jī)構(gòu)整頓市場(chǎng)的“休克療法”使合資券商幾乎無法一展身手的話，那么到了去年5月，轉(zhuǎn)機(jī)真正出現(xiàn)了。隨著A股市場(chǎng)新股發(fā)行的重新啟動(dòng)，在投行業(yè)務(wù)上具有多年經(jīng)驗(yàn)的外資券商開始在承銷業(yè)務(wù)上漸漸浮出水面。今年上半年，僅高盛高華一家就拿下了中國(guó)平安、中移 動(dòng)、中石油以及寧波銀行等數(shù)個(gè)頗為搶眼的IPO項(xiàng)目。

　　幾乎可以預(yù)見，如果合資券商能夠進(jìn)入經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其未來幾乎無限光明。有資料顯示，在最近幾個(gè)月中，中國(guó)股市的某些單日交易量甚至超過了亞洲其他市場(chǎng)的總和，而招商證券當(dāng)初從瑞銀手中接下的20個(gè)營(yíng)業(yè)部，近一段時(shí)間的日均交易量過億， “任何人都知道經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是塊肥肉”，國(guó)泰君安的一位分析人士表示，盡管最初在管理上可能遇到困難，但從技術(shù)水平和內(nèi)部管理上，中資證券公司和外資公司根本不在同一條起跑線上。

　　不過同銀行業(yè)的開放相比，政府對(duì)證券業(yè)的開放顯然更加小心翼翼。比如在新的開放承諾中，監(jiān)管部門并沒有表示會(huì)繼續(xù)批準(zhǔn)新的合資證券公司，而現(xiàn)有的合資公司正面臨資本金不足的問題。在目前的相關(guān)政策中，證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)模同資本金數(shù)量相關(guān)，一旦業(yè)務(wù)發(fā)展過快而資本金數(shù)額不足就會(huì)因風(fēng)險(xiǎn)過高被叫停。相對(duì)于本土券商積極增資擴(kuò)股，合資券商的相關(guān)手續(xù)相當(dāng)復(fù)雜：除了需要中方股東同意外，還需要經(jīng)過國(guó)家外匯管理局，甚至

　　不過，對(duì)合資券商來說，這只是前路上的一條淺溝，畢竟對(duì)它們來說，最難的那道障礙已經(jīng)越過去了。